การคำนวณ npv excel IRR คำนวณอย่างไร? การคำนวณ IRR สำหรับกระแสเงินสดรายเดือน

NPV (ตัวย่อในภาษาอังกฤษ - มูลค่าปัจจุบันสุทธิ) ในภาษารัสเซีย ตัวบ่งชี้นี้มีชื่อหลายรูปแบบ ได้แก่:

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (ตัวย่อ NPV) เป็นชื่อและตัวย่อที่ใช้บ่อยที่สุด แม้แต่สูตรใน Excel ก็เรียกอย่างนั้นเหมือนกัน
มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (ตัวย่อ NPV) - ชื่อนี้เกิดจากการที่กระแสเงินสดถูกลดราคาและสรุปเท่านั้น
มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (ตัวย่อ NPV) - ชื่อนี้เกิดจากการที่รายได้และการสูญเสียทั้งหมดจากกิจกรรมเนื่องจากการลดราคานั้นลดลงเป็นมูลค่าปัจจุบันของเงิน (หลังจากทั้งหมดจากมุมมองของเศรษฐศาสตร์ หากเราได้รับ 1,000 รูเบิลแล้วได้รับน้อยกว่าหากเราได้รับจำนวนเท่ากัน แต่ตอนนี้)

NPV เป็นตัวบ่งชี้ผลกำไรที่ผู้เข้าร่วมโครงการลงทุนจะได้รับ ในทางคณิตศาสตร์ตัวบ่งชี้นี้พบได้โดยการลดราคามูลค่ากระแสเงินสดสุทธิ (ไม่ว่าจะเป็นค่าลบหรือบวก)

มูลค่าปัจจุบันสุทธิสามารถพบได้ในช่วงเวลาใดก็ได้ของโครงการตั้งแต่เริ่มต้น (สำหรับ 5 ปี, 7 ปี, 10 ปี และอื่นๆ) ขึ้นอยู่กับความจำเป็นในการคำนวณ

มันจำเป็นสำหรับอะไร

NPV เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดประสิทธิภาพของโครงการ พร้อมด้วย IRR ระยะเวลาคืนทุนที่ง่ายและมีส่วนลด จำเป็นต้อง:

ทำความเข้าใจว่าโครงการจะนำรายได้ประเภทใดไม่ว่าจะจ่ายตามหลักการหรือไม่ทำกำไรเมื่อใดจะสามารถจ่ายได้และจะนำเงินมาเท่าใด ณ จุดใดจุดหนึ่ง
เพื่อเปรียบเทียบโครงการลงทุน (หากมีหลายโครงการ แต่มีเงินไม่เพียงพอสำหรับทุกคน โครงการที่มีโอกาสมากที่สุดในการสร้างรายได้ เช่น NPV สูงสุดจะถูกนำไปใช้)

สูตรการคำนวณ

ในการคำนวณตัวบ่งชี้จะใช้สูตรต่อไปนี้:

CF - จำนวนกระแสเงินสดสุทธิในช่วงเวลาหนึ่ง (เดือน, ไตรมาส, ปี ฯลฯ )
t คือช่วงเวลาที่กระแสเงินสดสุทธิได้รับ
N คือจำนวนงวดที่คำนวณโครงการลงทุน
i คืออัตราคิดลดที่นำมาพิจารณาในโครงการนี้

ตัวอย่างการคำนวณ

หากต้องการพิจารณาตัวอย่างการคำนวณตัวบ่งชี้ NPV ลองใช้โครงการที่เรียบง่ายสำหรับการก่อสร้างอาคารสำนักงานขนาดเล็ก ตามโครงการลงทุนมีการวางแผนกระแสเงินสดดังต่อไปนี้ (พันรูเบิล):

บทความ	1 ปี	2 ปี	3 ปี	4 ปี	5 ปี
การลงทุนในโครงการ	100 000
รายได้จากการดำเนินงาน		35 000	37 000	38 000	40 000
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน		4 000	4 500	5 000	5 500
กระแสเงินสดสุทธิ	- 100 000	31 000	32 500	33 000	34 500

อัตราคิดลดของโครงการคือ 10%

แทนสูตรมูลค่ากระแสเงินสดสุทธิในแต่ละงวด (โดยที่ได้รับกระแสเงินสดติดลบเราจะใส่เครื่องหมายลบ) และปรับโดยคำนึงถึงอัตราคิดลดเราจะได้ผลลัพธ์ดังต่อไปนี้:

มูลค่ากำไรสุทธิสุทธิ = - 100,000 / 1.1 + 31,000 / 1.1 2 + 32,500 / 1.1 3 + 33,000 / 1.1 4 + 34,500 / 1.1 5 = 3,089.70

เพื่อแสดงให้เห็นวิธีคำนวณ NPV ใน Excel มาดูตัวอย่างก่อนหน้าโดยการป้อนลงในตาราง การคำนวณสามารถทำได้สองวิธี

Excel มีสูตร NPV ที่คำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิ ในการดำเนินการนี้คุณต้องระบุอัตราคิดลด (โดยไม่มีเครื่องหมายเปอร์เซ็นต์) และเน้นช่วงของกระแสเงินสดสุทธิ สูตรมีลักษณะดังนี้: = NPV (เปอร์เซ็นต์; ช่วงของกระแสเงินสดสุทธิ)
คุณสามารถสร้างตารางเพิ่มเติมได้ด้วยตัวเอง โดยคุณสามารถลดกระแสเงินสดและสรุปผลได้

ด้านล่างนี้ในรูปเราได้แสดงการคำนวณทั้งสองแบบ (อันแรกแสดงสูตร ส่วนอันที่สองคือผลการคำนวณ):

อย่างที่คุณเห็น วิธีการคำนวณทั้งสองวิธีให้ผลลัพธ์เดียวกัน ซึ่งหมายความว่า คุณสามารถใช้ตัวเลือกการคำนวณใดก็ได้ที่นำเสนอ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสิ่งที่คุณสะดวกใจในการใช้มากกว่า

IRR คืออัตราผลตอบแทนภายใน ซึ่งแปลเป็นภาษารัสเซียว่า "อัตราผลตอบแทนภายใน" นี่คือชื่อของหนึ่งในสองวิธีหลักในการประเมินโครงการลงทุน มีบทความมากมายบนอินเทอร์เน็ตที่ให้ข้อมูลสรุปโดยย่อของหัวข้อนี้ในตำราการวิเคราะห์ทางการเงิน ข้อเสียที่พบบ่อยคือมีคณิตศาสตร์มากเกินไปและมีคำอธิบายน้อยเกินไป

บทความนี้ไม่เพียงแต่ให้สูตรและคำจำกัดความของ IRR เท่านั้น แต่ยังมีตัวอย่างการคำนวณตัวบ่งชี้นี้และการตีความผลลัพธ์ที่ได้รับ

IRR - มันคืออะไร? สูตรไออาร์อาร์

IRR หรืออัตราผลตอบแทนภายในคืออัตราดอกเบี้ยที่มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดทั้งหมดของโครงการลงทุน (เช่น NPV) เป็นศูนย์ ซึ่งหมายความว่าด้วยอัตราดอกเบี้ยนี้ ผู้ลงทุนจะสามารถชดใช้เงินลงทุนเดิมของตนคืนได้ แต่จะไม่มากไปกว่านี้ วิธีใช้ตัวบ่งชี้ IRR เพื่ออนุมัติโครงการลงทุนมีอธิบายเพิ่มเติมเล็กน้อยในบทความนี้ ขั้นแรก คุณต้องเรียนรู้วิธีการคำนวณอัตราผลตอบแทนภายใน IRR หรือที่เรียกกันว่าอัตราผลตอบแทนภายใน

คณิตศาสตร์ในการคำนวณ IRR นั้นค่อนข้างง่าย ทางที่ดีควรพิจารณาด้วยตัวอย่างเบื้องต้น ในการคำนวณตัวบ่งชี้ บทความก่อนหน้านี้บทความหนึ่งในไซต์นี้ใช้โครงการ A และ B ด้วยจำนวนเงินลงทุนเริ่มแรกเท่ากัน (10,000) แต่มีกระแสเงินสดไหลเข้าต่างกันใน 4 ปีต่อจากนี้ การใช้ตัวอย่างเหล่านี้เพื่อศึกษาสูตรการคำนวณตัวบ่งชี้ IRR จะสะดวก

มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดทั้งหมดสำหรับโครงการสี่ปีจะคำนวณโดยใช้สูตร:

โดยที่ NPV คือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ CF คือกระแสเงินสด R คืออัตรา % ต้นทุนของเงินทุน 0,1,2,3,4 คือจำนวนช่วงเวลานับจากวันนี้

หากเราแบ่ง NPV ให้เป็นศูนย์และแทนที่จะแทนที่ CF เราแทนที่กระแสเงินสดที่สอดคล้องกับแต่ละโครงการ ดังนั้นตัวแปร R หนึ่งตัวจะยังคงอยู่ในสมการ อัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะเป็นคำตอบของสมการนี้คือ ซึ่งผลรวมของเงื่อนไขทั้งหมดจะเท่ากับศูนย์ และจะเรียกว่า IRR หรืออัตราผลตอบแทนภายใน

สำหรับโครงการ A สมการจะอยู่ในรูปแบบ:

สำหรับโครงการ B คุณสามารถเขียนสูตรที่คล้ายกันเพื่อคำนวณ IRR ได้เฉพาะกระแสเงินสดเท่านั้นที่จะแตกต่าง:

เพื่อให้ชัดเจนยิ่งขึ้น คุณสามารถพล็อตกระแสเงินสดจากโครงการตามมาตราส่วนเวลาและแสดงภาพการลดราคาได้ สมมติว่าสำหรับโครงการ A การคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในสามารถนำเสนอได้ดังนี้:

โดยทั่วไปสำหรับโครงการลงทุนใด ๆ สูตรการคำนวณ IRR จะมีลักษณะดังนี้:

โดยที่ CF t - กระแสเงินสดจากโครงการ ณ เวลา t, n - จำนวนช่วงเวลา, IRR - อัตราผลตอบแทนภายใน โปรดทราบว่าแนวคิดของ IRR ซึ่งแตกต่างจาก NPV นั้นสมเหตุสมผลสำหรับโครงการลงทุนเท่านั้น เช่น เมื่อกระแสเงินสดอันใดอันหนึ่ง (โดยปกติจะเป็นอันแรกสุด) ติดลบ กระแสเงินสดติดลบนี้จะเป็นการลงทุนเริ่มแรก มิฉะนั้น เราจะไม่มีวันได้รับ NPV ที่เป็นศูนย์

การคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในโดยใช้ Excel - ตัวอย่าง

เป็นไปไม่ได้ที่จะค้นหาค่า IRR สำหรับโครงการ A และ B ด้วยตนเองโดยใช้เครื่องคิดเลขทั่วไปเพราะในกรณีนี้จะได้สมการของระดับที่ 4 (จะมีตัวคูณของ IRR 4 - อัตราดอกเบี้ยยกกำลังที่สี่) ปัญหาในการแก้สมการระดับที่ n ดังกล่าวสามารถกำจัดได้โดยใช้เครื่องคิดเลขทางการเงินหรือพูดง่ายๆก็คือคุณสามารถใช้ฟังก์ชันในตัวใน Excel ได้ ฟังก์ชันนี้อยู่ในส่วนสูตร -> การเงิน และเรียกว่า IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน)

สำหรับโครงการ A ค่า IRR ดังรูปด้านล่างจะเท่ากับ 14.48%

หากต้องการใช้ฟังก์ชัน IRR ในบรรทัด "ค่า" คุณต้องใส่ลิงก์ไปยังเซลล์ตารางพร้อมจำนวนกระแสเงินสด เซลล์ "สมมติฐาน" สามารถเว้นว่างไว้ได้ อาร์กิวเมนต์นี้เป็นทางเลือก ค่าเอาต์พุต 0.144888443 คือ IRR ที่ต้องการเช่น อัตราผลตอบแทนภายในสำหรับโครงการที่กำหนด หากเราแปลงค่านี้เป็นเปอร์เซ็นต์ ก็จะแม่นยำเท่ากับ 14.48% เป็นทศนิยมสองตำแหน่ง

สำหรับโครงการ B ค่า IRR ตาม Excel คือ 11.79%

ฉันจะให้คำอธิบายที่สำคัญเกี่ยวกับฟังก์ชันนี้จากส่วน "ความช่วยเหลือ" พร้อมด้วยส่วนเพิ่มเติมของฉัน:

ค่าจะต้องมีค่าบวกและค่าลบอย่างน้อยหนึ่งค่า มิฉะนั้น ฟังก์ชัน VSD จะส่งกลับ #NUM! ค่าความผิดพลาด หากไม่มีกระแสเงินสดติดลบ NPV จะไม่สามารถเท่ากับศูนย์ได้ และในกรณีนี้ IRR จะไม่มีอยู่
ในการคำนวณฟังก์ชัน IRR ลำดับการรับเงินเป็นสิ่งสำคัญ ดังนั้นหากกระแสเงินสดมีขนาดแตกต่างกันในช่วงเวลาต่างๆ ซึ่งมักจะเกิดขึ้น จะต้องป้อนลงในตารางตามเวลาที่เกิดขึ้น
Microsoft Excel ใช้วิธีการวนซ้ำเพื่อคำนวณ IRR ฟังก์ชัน VSD ทำการคำนวณแบบวนโดยเริ่มจากค่าของอาร์กิวเมนต์ "เดา" จนกระทั่งได้ผลลัพธ์ที่มีความแม่นยำ 0.00001% ในกรณีส่วนใหญ่ คุณไม่จำเป็นต้องระบุอาร์กิวเมนต์การเดาสำหรับการคำนวณโดยใช้ฟังก์ชัน VSD หากละเว้น จะถือว่าค่า 0.1 (10%)

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ฟังก์ชัน IRR ของโปรแกรม Excel จะค้นหาค่า IRR ด้วยการเลือก โดยแทนที่อัตราเปอร์เซ็นต์ต่างๆ ลงในสูตรตามลำดับ โดยเริ่มจากค่าในเซลล์ "สมมติฐาน" หรือด้วย 10% ถ้าฟังก์ชัน VSD ไม่ได้รับผลลัพธ์หลังจากพยายาม 20 ครั้ง ค่าความผิดพลาด #NUM! ดังนั้น ในบางกรณี เช่น หากคุณจะคำนวณ IRR สำหรับกระแสรายเดือนในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ควรใส่อัตราดอกเบี้ยรายเดือนที่คาดหวังไว้ในเซลล์ "เดา" มิฉะนั้น Excel อาจไม่สามารถคำนวณให้เสร็จสิ้นได้ภายใน 20 ครั้ง

วิธีกราฟิกสำหรับการคำนวณ IRR

ก่อนการถือกำเนิดของคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคล มักใช้วิธีแบบกราฟิกในการกำหนด IRR ด้านล่างนี้คือกราฟการเปลี่ยนแปลงใน NPV สำหรับโครงการ A และ B ซึ่งขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย ในการสร้างกราฟ คุณต้องค้นหาค่า NPV โดยการแทนที่ค่าต่างๆ ของอัตราคิดลดลงในสูตร NPV คุณสามารถอ่านได้ในบทความก่อนหน้าของฉัน

ในรูปด้านบน กราฟสีน้ำเงินคือโปรเจ็กต์ A กราฟสีแดงคือโปรเจ็กต์ B จุดตัดของกราฟที่มีแกน X ( ณ จุดนี้ NPV ของโปรเจ็กต์เป็นศูนย์) จะให้ค่า IRR สำหรับโปรเจ็กต์เหล่านี้อย่างแม่นยำ . จะเห็นว่าวิธีกราฟิกให้ค่า IRR คล้ายกับอัตราผลตอบแทนภายในที่พบใน Excel สำหรับโครงการ A - 14.5% และ B - 11.8%

จะใช้ตัวบ่งชี้ IRR เพื่อประเมินโครงการลงทุนได้อย่างไร?

โครงการลงทุนใดๆ เกี่ยวข้องกับการลงทุนเริ่มแรก (กระแสเงินสดออก) ซึ่งจะนำไปสู่กระแสเงินสดไหลเข้าในอนาคต (ในอุดมคติ) อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการลงทุนแสดงเป็นเท่าใด มันแสดงอัตราการกู้ยืมที่เราจะไม่ขาดทุนจากการลงทุนของเราเช่น ผลลัพธ์ของกระแสเงินสดเข้าและออกทั้งหมดจะเป็นศูนย์ - ไม่มีกำไร, ไม่มีขาดทุน ในกรณีนี้ การลงทุนของเราในโครงการจะได้รับการชดเชยด้วยกระแสเงินสดในอนาคตจากโครงการ แต่สุดท้ายแล้วเราจะไม่ได้รับอะไรเลย

หลักเกณฑ์ในการประเมินโครงการลงทุน:

หาก IRR ของโครงการมากกว่าต้นทุนเงินทุนของบริษัท (เช่น WACC) โครงการก็ควรได้รับการยอมรับ

กล่าวอีกนัยหนึ่งหากอัตราเงินกู้น้อยกว่าอัตราการลงทุน (อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ) เงินที่ยืมมาจะสร้างมูลค่าเพิ่ม เพราะโครงการลงทุนดังกล่าวจะได้รับเปอร์เซ็นต์ของรายได้ที่สูงกว่าต้นทุนเงินทุนที่จำเป็นสำหรับการลงทุนเริ่มแรก

ตัวอย่างเช่น หากคุณกู้เงินธนาคารที่ 14% ต่อปีเพื่อลงทุนในโครงการธุรกิจที่จะทำให้คุณได้รับรายได้ต่อปี 20% คุณจะสร้างรายได้จากโครงการนี้ หากการคำนวณของคุณไม่ถูกต้อง และอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการของคุณต่ำกว่า 14% คุณจะต้องให้เงินแก่ธนาคารมากกว่าที่คุณได้รับจากโครงการ นั่นคือคุณจะต้องขาดทุน

ธนาคารเองก็ทำเช่นเดียวกัน มันดึงดูดเงินจากประชากร เช่น ที่ 10% ต่อปี (อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก) และออกเงินกู้ที่ 20% ต่อปี (ตัวเลขที่นำมาจาก "สีน้ำเงิน") ตราบใดที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ธนาคารยอมรับน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ออกโดยธนาคาร ธนาคารก็จะคงอยู่กับส่วนต่างนี้

โดยการคำนวณ IRR เราจะหาระดับที่ยอมรับได้ของต้นทุนของทุนที่ยืมมาซึ่งควรจะลงทุน หากต้นทุนของเงินทุน (ซึ่งบริษัทสามารถเพิ่มทรัพยากรทางการเงินได้) สูงกว่าอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ (IRR) โครงการก็จะสร้างความสูญเสีย หากต้นทุนทางการเงินของบริษัทต่ำกว่า IRR ของโครงการ ในแง่หนึ่งแล้ว บริษัทก็จะดำเนินธุรกิจเหมือนกับธนาคาร โดยคำนึงถึงความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคารและผลตอบแทนจากการลงทุน

เพื่อให้ตรรกะในการคำนวณ IRR ชัดเจนยิ่งขึ้น ฉันจะยกตัวอย่างชีวิตที่คนทั่วไปสามารถ (และพบเจอ) ได้

ตัวอย่างที่ 1 - เงินฝากประจำใน Sberbank

สมมติว่าคุณมีเงินอยู่ 6,000,000 รูเบิล ตอนนี้คุณสามารถฝากเงินระยะยาวใน Sberbank ได้เป็นเวลาสามปี จำนวนเงินมีมาก ดังนั้นเราจึงต้องการธนาคารที่น่าเชื่อถือที่สุดในรัสเซีย ปัจจุบัน Sberbank เสนออัตราดอกเบี้ยเงินฝากมากกว่า 2 ล้านรูเบิลเป็นเวลาสามปีในจำนวน 9.0% ต่อปีโดยไม่ต้องใช้ตัวพิมพ์ใหญ่และ 10.29% ต่อปีพร้อมตัวพิมพ์รายเดือน อ่านได้ว่ามันคืออะไรตามลิงค์

เนื่องจากเราจะถอนดอกเบี้ยทุกๆ สิ้นปี นี่จึงเป็นเงินฝากที่ไม่มีการแปลงดอกเบี้ย และอัตราจะอยู่ที่ 9% ต่อปี ในตอนท้ายของแต่ละปีจะสามารถถอนเงินได้เท่ากับ 6,000,000 * 0.09 = 540,000 รูเบิล เมื่อสิ้นปีที่สาม เงินฝากสามารถปิดได้โดยการถอนดอกเบี้ยสำหรับปีที่สามและจำนวนเงินต้น 6 ล้านรูเบิล

เงินฝากธนาคารก็เป็นโครงการลงทุนเช่นกัน เนื่องจากจะมีการลงทุนเริ่มแรก (กระแสเงินสดติดลบ) จากนั้นจึงรวบรวมกระแสเงินสดรับจากโครงการของเรา เงินฝากธนาคารเป็นเครื่องมือทางการเงินและเป็นวิธีการลงทุนที่ง่ายที่สุดสำหรับคนทั่วไป เนื่องจากนี่เป็นโครงการลงทุน เราจึงสามารถคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในได้ หลายคนคงเดาได้แล้วว่ามันจะเท่ากับอะไร

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR ของการลงทุน) ในเงินฝากธนาคารเท่ากับอัตราดอกเบี้ยของเงินฝากนี้ กล่าวคือ 9%. หากคุณได้รับมรดก 6,000,000 รูเบิลหลังหักภาษีนั่นหมายความว่าต้นทุนเงินทุนสำหรับคุณเป็นศูนย์ ดังนั้นโครงการลงทุนดังกล่าวจะทำกำไรได้ทุกอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก แต่การกู้ยืมเงิน 6 ล้านจากธนาคารแห่งหนึ่งแล้วนำเงินจำนวนนี้ไปฝากในธนาคารอื่นที่มีกำไรจะไม่ได้ผล อัตราเงินกู้จะสูงกว่าอัตราการลงทุนอย่างเห็นได้ชัด นี่คือหลักการทำงานของระบบธนาคาร

ตัวอย่างที่ 2 - การซื้ออพาร์ทเมนต์เพื่อสร้างรายได้จากการเช่า

เงินฟรีสามารถนำมาใช้อีกวิธีหนึ่งได้ ได้แก่ ซื้ออพาร์ทเมนต์ในมอสโก เช่าเป็นเวลาสามปี และเมื่อสิ้นปีที่สามจะขายอพาร์ทเมนต์นี้เพื่อคืนทุนหลัก กระแสเงินสดจากโครงการดังกล่าวจะใกล้เคียงกับกระแสเงินสดจากเงินฝากประจำในธนาคาร: สมมติว่าเพื่อความสะดวกในการคำนวณ ผู้เช่าอพาร์ทเมนต์จะจ่ายค่าเช่าทันทีสำหรับปีที่ สิ้นปีแต่ละปีและราคาอพาร์ทเมนท์ในรูเบิลหลังจากสามปีจะยังคงเท่าเดิมและตอนนี้ ฉันตั้งใจทำให้สถานการณ์ง่ายขึ้น คุณสามารถคำนวณที่ซับซ้อนกว่านี้ได้ด้วยตัวเอง

ฉันเลือกอพาร์ทเมนต์แรกที่ฉันเจอทางอินเทอร์เน็ตในราคา 6 ล้านรูเบิลทางตะวันตกเฉียงเหนือของมอสโก การเช่าอพาร์ทเมนต์แบบหนึ่งห้องมีค่าใช้จ่าย 30,000 รูเบิลต่อเดือน เพื่อความง่าย ผลกระทบทางภาษีของธุรกรรมเหล่านี้จะไม่ถูกนำมาพิจารณา

ดังนั้นค่าเช่าสำหรับปีจะเท่ากับ 30,000 * 12 = 360,000 รูเบิล เพื่อให้ชัดเจนยิ่งขึ้น กระแสเงินสดจากทั้งสองโครงการ - เงินมัดจำใน Sberbank และการเช่าอพาร์ทเมนต์ 1 ห้องทางตะวันตกเฉียงเหนือของมอสโก - แสดงร่วมกันในตารางด้านล่าง:

แม้ว่าจะไม่มีการคำนวณ IRR แต่ก็ชัดเจนว่าขณะนี้การฝากเงินผ่านธนาคารเป็นทางเลือกที่ทำกำไรได้มากกว่า มันง่ายที่จะพิสูจน์สิ่งนี้หากคุณคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในสำหรับโครงการที่สอง - มันจะต่ำกว่า IRR ของเงินฝาก เมื่อเช่าอพาร์ทเมนต์มอสโกแบบหนึ่งห้องนี้เป็นเวลาสามปี หากขายได้สิ้นปีที่สาม IRR ของการลงทุนจะอยู่ที่ 6.0% ต่อปี

หากคุณไม่มีมรดกจำนวน 6 ล้านรูเบิล การนำเงินจำนวนนี้ไปเช่าอพาร์ทเมนต์นั้นไม่ฉลาดนัก เนื่องจากตอนนี้อัตราการให้กู้ยืมสูงกว่า 6.0% ของความสามารถในการทำกำไรภายในของโครงการนี้อย่างเห็นได้ชัด นอกจากนี้ IRR ไม่ได้ขึ้นอยู่กับจำนวนปีที่อพาร์ทเมนท์ถูกเช่า - อัตราผลตอบแทนภายในจะยังคงเท่าเดิมหากคุณเช่าเป็นเวลา 10 ปีหรือ 15 ปี แทนที่จะเป็น 3 ปี

หากเราคำนึงถึงราคาอพาร์ทเมนต์ที่เพิ่มขึ้นทุกปีอันเป็นผลมาจากอัตราเงินเฟ้อ IRR ของโครงการนี้จะสูงขึ้น ตัวอย่างเช่น หากในปีแรก (2558) ราคารูเบิลของอพาร์ทเมนต์เพิ่มขึ้น 10% ในครั้งที่สอง (2559) 9% และในสาม (2560) 8% จากนั้นภายในสิ้นปีที่สามสามารถขายได้ในราคา 6,000,000*1.10*1.09*1.08 = 7,769,520 รูเบิล กระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นในปีที่สามของโครงการจะส่งผลให้ IRR อยู่ที่ 14.53% ดังนั้น หากเราสามารถคาดการณ์ราคารูเบิลในอนาคตสำหรับอพาร์ทเมนท์ได้อย่างแม่นยำ โครงการของเราก็จะสมจริงมากขึ้น แต่ก็ยังไม่ได้ผลกำไรในสถานการณ์ปัจจุบัน เมื่ออัตราการรีไฟแนนซ์ของธนาคารกลางอยู่ที่ 17% ดังนั้นเงินกู้จากธนาคารทั้งหมดจึงมีราคาแพงเกินไป

การคำนวณ IRR สำหรับกระแสเงินสดรายเดือน

เมื่อใช้ฟังก์ชัน IRR คุณสามารถคำนวณ IRR ของโครงการลงทุนโดยมีช่วงเวลาที่เท่ากันระหว่างกระแสเงินสดได้ ผลการคำนวณจะเป็นอัตราดอกเบี้ยสำหรับงวด - ปี, ไตรมาส, เดือน ตัวอย่างเช่นหากเราเชื่อว่าการชำระเงินค่าเช่าอพาร์ทเมนต์จะมาทุกสิ้นเดือน (ไม่ใช่ปี) เราจะต้องสร้างตาราง Excel โดยมีการชำระเงิน 36 ครั้งราคา 30,000 รูเบิลต่อครั้ง ในกรณีนี้ ฟังก์ชัน IRR จะให้ค่าของอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ ต่อเดือน. สำหรับโครงการของเรา IRR กลายเป็น 0.5% ต่อเดือน ซึ่งสอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยรายปี 6.17% (คำนวณเป็น (1+0.005) 12 -1) ซึ่งไม่เกิน 6.0% ที่คำนวณไว้ก่อนหน้านี้มากนัก

หากคุณต้องการรับผลลัพธ์นี้ด้วยตัวเองอย่าลืมกรอกเซลล์ "เดา" - ใส่ 0.03 ที่นั่น ไม่เช่นนั้นคุณจะได้รับข้อผิดพลาด #NUM! ในเอาต์พุต เนื่องจาก Excel จะพยายามคำนวณ IRR ไม่เพียงพอ 20 ครั้ง

การคำนวณ IRR สำหรับช่วงเวลาที่ไม่เท่ากันระหว่างกระแสเงินสด

Excel ให้ความสามารถในการคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการ แม้ว่ากระแสเงินสดจากโครงการจะมาถึงในช่วงเวลาที่ไม่ปกติก็ตาม ในการคำนวณ IRR ของโครงการดังกล่าวคุณต้องใช้ฟังก์ชัน NET IH และระบุไม่เพียง แต่เซลล์ที่มีกระแสเงินสดเป็นอาร์กิวเมนต์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงเซลล์ที่มีวันที่รับด้วย ตัวอย่างเช่นหากเราเลื่อนการขายอพาร์ทเมนต์พร้อมกับการชำระค่าเช่าครั้งสุดท้ายเป็นสิ้นปีที่สี่ (จาก 12/31/60 เป็น 12/31/61) และเมื่อสิ้นปีที่สามเราจะไม่มี กระแสเงินสด IRR จะลดลงจาก 6% เป็น 4.53% ต่อปี โปรดทราบว่าในกรณีนี้ จะสามารถคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในได้โดยใช้ฟังก์ชัน NET IRR เท่านั้น เนื่องจากฟังก์ชัน IRR จะให้ผลลัพธ์เหมือนเดิม - 6% เช่น VSD จะไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาดังกล่าว

“ที่ที่พิกเล็ตและฉันจะไปนั้นเป็นความลับที่ยิ่งใหญ่...”

อัตราการรีไฟแนนซ์ในปัจจุบันที่ 17% กำลังทำลายทั้งธุรกิจและธนาคาร เพราะเป็นการยากที่จะหาโครงการลงทุนที่จะจ่ายผลตอบแทนตามอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ดังกล่าวได้ยาก จะพัฒนาธุรกิจในสภาวะเช่นนี้ได้อย่างไร? แน่นอนว่าการค้าอาวุธและยาเสพติดจะสร้างผลกำไรในกรณีนี้ แต่ธุรกิจส่วนใหญ่จะอยู่รอดได้ดีที่สุด และล้มละลายอย่างเลวร้ายที่สุด

และธนาคารจะหาเงินได้อย่างไรหากไม่มีโครงการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงเช่นนี้? และเพื่อที่จะจ่ายดอกเบี้ยเงินฝากเพิ่มขึ้นให้กับเรา ธนาคารจะต้องหาเงินจากที่ไหนสักแห่งเพื่อทำสิ่งนี้

รัสเซียสามารถทนต่ออัตราแลกเปลี่ยนที่ต่ำกว่าของรูเบิลเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักได้ แต่การรับมือกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงในระบบเศรษฐกิจนั้นมากเกินไปแล้ว

ในปี 2014 เราได้ยินมาหลายครั้งว่าธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซียมีส่วนร่วมในการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ และสิ่งนี้ทำด้วยความตั้งใจที่ดี - ยิ่งอัตราเงินเฟ้อต่ำลงเท่าไร การได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนก็จะยิ่งง่ายขึ้นเท่านั้น แต่ปรากฎว่าพวกเขาต้องการ "สิ่งที่ดีที่สุด" แต่กลับกลายเป็นว่า "เช่นเคย" ด้วยสกุลเงินที่มีราคาแพงในขณะนี้ รัสเซียสามารถพัฒนาการผลิตของตนเองได้สำเร็จ และการทดแทนการนำเข้าจะกลายเป็นความจริง แต่ไม่ เราไม่ได้มองหาวิธีง่ายๆ และที่แย่กว่านั้นคือ เราไม่เรียนรู้จากความผิดพลาดของเรา และเรามีชีวิตอยู่เหมือนในเรื่องตลกนั้น:

“ปีที่แล้วเราหว่านข้าวสาลี 100 เฮกตาร์ หนูแฮมสเตอร์กินทุกอย่าง...ปีนี้เราจะหว่านข้าวสาลี 200 เฮกตาร์ ปล่อยให้แฮมสเตอร์สำลัก!”

มีสูตรทางการเงินมากมายใน Excel มาดูสูตรที่สำคัญที่สุดที่จะช่วยให้คุณสามารถคำนวณได้:

(มูลค่าปัจจุบันสุทธิ) หรือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ
IRR ของโครงการลงทุน(อัตราผลตอบแทนภายใน) หรืออัตราผลตอบแทนภายใน

เราจะพิจารณาถึงความแตกต่างและลูกเล่นบางประการของการใช้สูตรเหล่านี้ด้วย การคำนวณทั้งหมดอยู่ในไฟล์แนบ จุดสนใจหลักอยู่ที่ฟังก์ชัน Excel

วิธีการคำนวณ NPV ใน Excel

ลองพิจารณาตัวอย่างที่มีเงื่อนไข: มีโครงการที่จะนำเงิน 250,000 รูเบิลต่อปีเป็นเวลา 5 ปี การใช้งานต้องใช้ 1,000,000 รูเบิล - 10%
หากกระแสเงินสดที่ลดลงจนถึงงวดปัจจุบันมากกว่าเงินลงทุน (NPV>0) แสดงว่าโครงการมีกำไร มิฉะนั้นไม่มี

สูตร NPV มีลักษณะดังนี้:

หากกระแสเงินสดที่ลดลงจนถึงงวดปัจจุบันมากกว่าเงินลงทุน (NPV>0) แสดงว่าโครงการมีกำไร มิฉะนั้นไม่มี

ในการคำนวณ NPV เราจะต้องดำเนินการต่อไปนี้ใน Excel:

มาบวกเลขลำดับของปีกัน: 0 – ปีที่เริ่มต้น โฟลว์จะลดลง
1, 2, 3 ฯลฯ – นี่เป็นปีแห่งการดำเนินโครงการ สูตรในรูปจะดำเนินการตามที่เขียนไว้ด้านบนหลังเครื่องหมายผลรวม (Σ)

เราหารกระแสเงินสดสำหรับงวดด้วยจำนวน 1 และอัตราคิดลดที่เพิ่มขึ้นยกกำลังของปีที่เกี่ยวข้อง บรรทัดที่คำนวณแสดงถึงกระแสเงินสดคิดลด ในการรับค่า NPV ก็เพียงพอที่จะหาจำนวนรวมของเส้นทั้งหมด

ปรากฎว่า "-52 303" โครงการนี้ไม่ได้ผลกำไร

อ่านด้วย:

ใครจะพบว่ามีประโยชน์?: สมมติว่าบริษัทของคุณวางแผนที่จะลงทุนในโครงการที่ดูมีแนวโน้มดีตั้งแต่แรกเห็น มีมูลค่าปัจจุบันสุทธิที่ดี (NPV) และมีอัตราผลตอบแทนภายในที่ดี (IRR) ตัวบ่งชี้เหล่านี้ดูเหมือนเป็นมาตรฐานโดยสมบูรณ์และเป็นที่ยอมรับโดยทั่วไป แต่การคำนวณมีรายละเอียดปลีกย่อยมากมายที่ส่งผลต่อตัวเลขสุดท้ายและบางครั้งการตัดสินใจ อ่านบทความเพื่อทำความเข้าใจคุณลักษณะของการประเมินโครงการโดยการวิเคราะห์โดยใช้เทคนิคต่างๆ

การคำนวณ NPV โดยใช้สูตร NPV

ในการคำนวณ NPV ใน Excel ไม่จำเป็นต้องเตรียมตารางดังกล่าว เพียงใช้สูตร NPV ใน Excel โดยที่ NPV คืออัตราคิดลด ช่วงของมูลค่าที่ลดแล้ว นั่นคือเพียงพอที่จะระบุเซลล์ที่มีดอกเบี้ยและกระแสเงินสด แต่เมื่อใช้สูตรนี้จนเป็นนิสัย นักการเงินมักจะทำผิดพลาด:

ในความเป็นจริงผลลัพธ์ควรจะเหมือนกัน เหตุใดจึงมีความหมายต่างกันที่นี่ ความจริงก็คือ NPV ใน Excel เริ่มลดราคาตั้งแต่ค่าแรกสุด นั่นคือมันมองหามูลค่าปัจจุบัน และการลงทุนเริ่มแรกจะต้องถูกถอนออกในภายหลัง รูปแบบที่ถูกต้องของสูตรในกรณีของเราจะเป็นดังนี้:

การลงทุนเริ่มต้นจะถูก "ลบออก" เกินช่วงลดราคา (สีแดง) และบวก (อันที่จริงลบออกแล้ว: เนื่องจากการลงทุนเริ่มต้นได้ลบไปแล้ว จึงจำเป็นต้องเพิ่ม D8) แยกต่างหาก ตอนนี้ผลลัพธ์ก็เหมือนกัน

เพิ่มเติมในหัวข้อ:

จะช่วยได้อย่างไร: อัตราผลตอบแทนภายในที่ปรับเปลี่ยน เมื่อเปรียบเทียบกับอัตราผลตอบแทนภายในแบบเดิม ช่วยให้ประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนได้แม่นยำยิ่งขึ้น ซึ่งกระแสเงินสดสุทธิมีการเปลี่ยนแปลงหลายครั้งในระหว่างวงจรชีวิต วิธีการคำนวณตัวบ่งชี้นี้ได้อธิบายไว้ในโซลูชันนี้

จะช่วยได้อย่างไร: ในการเลือกโครงการลงทุนที่ทำกำไรได้มากที่สุดจากสองโครงการ คุณต้องประเมินประสิทธิผลของแต่ละโครงการตามตัวบ่งชี้ตั้งแต่หนึ่งตัวขึ้นไป ได้แก่ ระยะเวลาคืนทุน อัตราผลตอบแทน มูลค่าปัจจุบันสุทธิ และอัตราผลตอบแทนภายใน รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการเปรียบเทียบหากโครงการไม่สามารถเทียบเคียงได้สามารถพบได้ในโซลูชันนี้

วิธีประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนใน Excel โดยใช้ IRR

IRR เป็นอีกหนึ่งตัวชี้วัดในการประเมินโครงการลงทุน IRR ตอบคำถาม: อัตรา NPV ควรเป็นเท่าใดจึงจะกลายเป็น = 0

สูตร IRR ใน Excel

ถ้าคิดลดอัตรา< IRR, то проект стоит принять, если нет – отказаться. Как рассчитать IRR в Excel? Очень просто: Подставляем в функцию ВСД итоговый денежный поток.

IRR กลับกลายเป็นว่าน้อยกว่าอัตราผลตอบแทน โครงการนี้ไม่ได้ผลกำไร (ข้อสรุปเดียวกันกับ NPV)

NPV และ IRR ถือเป็นเกณฑ์ทางเศรษฐกิจหลักอย่างถูกต้อง ใช้สำหรับการประเมินการลงทุนของโครงการและการประเมินมูลค่าของธุรกิจที่มีอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตัวบ่งชี้ EVA (มูลค่าเพิ่มทางเศรษฐกิจ) ถือเป็นเกณฑ์ที่ดี เนื่องจากหากคำนวณอย่างถูกต้องจะเท่ากับ NPV

คุณสามารถใช้การคำนวณ NPV และ IRR ใน Excel ได้ที่ไหนอีก

NPV และ IRRผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินสามารถนำไปใช้ในเรื่องที่ประยุกต์ได้มากกว่า เช่น ในการแก้ไขปัญหากับธนาคารเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่แท้จริง ความจริงก็คือเมื่อออกเงินกู้ธนาคารจะคำนวณจำนวนเงินงวดหรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือการชำระเงินแบบคงที่ ในการวางแผนการชำระคืนเงินกู้ สิ่งสำคัญคือต้องทำความเข้าใจวิธีคำนวณเงินงวด
สมมติว่าคุณกำลังจะกู้เงิน 1,000,000 รูเบิลเป็นเวลา 5 ปีในอัตรา 10% ต่อปี คุณจะจ่ายปีละครั้งโดยผ่อนชำระเท่ากัน เราจะไม่นำเสนอสูตรการคำนวณเงินงวดจากตำราเรียนการจัดการทางการเงินที่นี่ นี่คือสูตร Excel:

PMT – อัตราคิดลด; จำนวนงวด; จำนวนเงินกู้ที่คุณนำออก

มีจุดทางเลือกอีกสองจุดในสูตร จำนวนเงินที่ควรคงอยู่ (ศูนย์โดยค่าเริ่มต้น) และวิธีการคำนวณจำนวนเงิน: เมื่อต้นเดือน - ชุดที่ 1 เมื่อสิ้นเดือน - เป็นศูนย์ ในกรณีส่วนใหญ่ รายการเหล่านี้ไม่จำเป็น ดังนั้นจึงสามารถละเว้นได้เลย จำนวนเงินงวดทั้งหมดถูกกำหนดดังนี้:

จำนวนเงินที่ชำระรายปีจะถูกลบทันที เงินจำนวนนี้จะต้องชำระให้กับธนาคารทุกปี ประกอบด้วยสองส่วน:

การชำระคืนเงินกู้ – เรารับ 10% (ดอกเบี้ยเงินกู้) ของจำนวนหนี้เมื่อต้นงวด
เนื้อความของเงินกู้คือความแตกต่างระหว่างการชำระเงินรายปีและการจ่ายดอกเบี้ย (ใน Excel คุณสามารถค้นหาสูตรที่จะคำนวณการชำระเงินเหล่านี้ให้กับคุณ)

หนี้ ณ สิ้นเดือนจะคำนวณเป็นผลต่างระหว่างหนี้ ณ ต้นเดือนและการชำระเงินของสินเชื่อ หากการชำระเงินไม่ใช่รายปี แต่เป็นรายเดือนหรือรายไตรมาส จะต้องปรับอัตราและระยะเวลาให้เป็นค่าเหล่านี้ ดังนั้นถ้าเรามีการชำระเงินทุกเดือน สูตรการคำนวณเงินงวดจะเป็นดังนี้

เราจะหารอัตรารายปีด้วย 12 (ส่งผลให้เป็นอัตรารายเดือน) และใช้เวลาไม่ 5 ช่วง แต่ 5 12 = 60 เดือน เราได้รับการชำระเงินรายเดือนเท่ากับ 21,247 รูเบิล

วิธีตรวจสอบความซื่อสัตย์ของธนาคารโดยการคำนวณ NPV และ IRR ใน Excel

กระแสการชำระคืนเงินกู้ใด ๆ หมายความว่าการไหลออกของเงินทั้งหมดจะลดลงเหลือการไหลเข้าตามอัตราการกู้ยืม กล่าวอีกนัยหนึ่ง ถ้าเราสร้างกระแสเงินสดจากเงินกู้ที่เราได้รับและการจ่ายเงินงวดตามมา เราสามารถคำนวณ NPV และ IRR จากสิ่งเหล่านั้นได้ NPV ควรมีค่าเป็นศูนย์ และ IRR ควรแสดงอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงให้เราทราบ

เมื่อคำนวณเงินกู้และการชำระเงินอย่างถูกต้อง NPV ที่อัตราดอกเบี้ยเท่ากันจะเป็นศูนย์ และ IRR ก็แสดงอัตราเดียวกัน เมื่อธนาคารยื่นข้อเสนอที่เป็นไปไม่ได้ที่จะปฏิเสธซึ่งจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ "เท่านั้น" เป็นเปอร์เซ็นต์หนึ่งอย่าเชื่อและคำนวณใหม่ ฉันจะยกตัวอย่างวิธีคำนวณ IRR และทำความเข้าใจดอกเบี้ยที่แท้จริงของเงินกู้

ธนาคารเสนอประกันให้เพียง 2% ของวงเงินกู้ต่อปี คุณคิดว่านี่เป็นการเพิ่มขึ้นเพียง 2% หรือไม่? เลขที่ ความจริงก็คือเครดิตที่แท้จริงลดลงในช่วงต้นปีของแต่ละปี:

ผลปรากฏว่า NPV ไม่เป็นศูนย์ แต่เปอร์เซ็นต์ที่แท้จริงไม่ใช่ 10 แต่เป็น 12.9% โปรดทราบว่าจำนวนเงินที่ชำระเกินเพิ่มขึ้นที่นี่ หากคุณสับสนกับสิ่งนี้ คุณอาจได้รับ "เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยยิ่งขึ้น" - ชำระเงินมากเกินไปตอนนี้และส่วนที่เหลือในภายหลังในการชำระเงินที่น้อยลง หรือตามตัวอย่างของเรา เพียงจ่ายมากขึ้นแล้วน้อยลง จำนวนเงินที่ชำระเกินจะไม่เปลี่ยนแปลง แต่เปอร์เซ็นต์จะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ

นี่ทำอะไรไปแล้วบ้าง? จำนวน 43,797 รูเบิลถูกหักออกจากการชำระเงินครั้งต่อไปและบวกเข้ากับการชำระเงินครั้งแรก หากคณิตศาสตร์ทางการเงินในภาคส่วนจริงเกี่ยวกับ "เงินเมื่อวาน - เงินพรุ่งนี้" ดูเหมือนจะห่างไกลจากชีวิตจริง สำหรับธนาคารแล้ว มันคือกำไรที่แท้จริง ดังนั้นพวกเขากำลังโหลดการชำระเงินครั้งแรกอยู่แล้ว และด้วยความช่วยเหลือของสูตรง่ายๆ คุณสามารถติดตามสิ่งนี้และเตรียมพื้นฐานสำหรับการเจรจาต่อไป

ป.ล. อย่าลืมว่าเมื่อต้องชำระเงินรายเดือน ให้คูณด้วย 12

เดิมที Excel ถูกสร้างขึ้นเพื่ออำนวยความสะดวกในการคำนวณในหลายด้าน รวมถึงทางธุรกิจด้วย ด้วยความสามารถนี้ คุณสามารถคำนวณที่ซับซ้อนได้อย่างรวดเร็ว รวมถึงการคาดการณ์ความสามารถในการทำกำไรของบางโครงการ ตัวอย่างเช่น Excel ช่วยให้การคำนวณ IRR ของโครงการเป็นเรื่องง่าย บทความนี้จะบอกวิธีการทำเช่นนี้ในทางปฏิบัติ

IRR คืออะไร

ตัวย่อนี้หมายถึงอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ของโครงการลงทุนเฉพาะ ตัวบ่งชี้นี้มักใช้เพื่อเปรียบเทียบข้อเสนอเกี่ยวกับโอกาสในการทำกำไรและการเติบโตของธุรกิจ ในแง่ตัวเลข IRR คืออัตราดอกเบี้ยที่มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดทั้งหมดที่จำเป็นในการดำเนินโครงการลงทุน (แสดงเป็น NPV หรือ NPV) ถูกตั้งค่าเป็นศูนย์ ยิ่ง GNI สูงเท่าไร โครงการลงทุนก็มีแนวโน้มมากขึ้นเท่านั้น

วิธีการประเมิน

เมื่อทราบ IRR ของโครงการแล้ว คุณสามารถตัดสินใจได้ว่าจะเปิดตัวหรือละทิ้งโครงการ ตัวอย่างเช่น หากคุณกำลังจะเริ่มต้นธุรกิจใหม่และวางแผนที่จะใช้เงินกู้จากธนาคาร การคำนวณ IRR จะช่วยให้คุณสามารถกำหนดวงเงินสูงสุดที่ยอมรับได้ของอัตราดอกเบี้ย หากบริษัทใช้แหล่งการลงทุนมากกว่าหนึ่งแหล่ง การเปรียบเทียบค่า IRR กับต้นทุนจะช่วยให้สามารถตัดสินใจอย่างมีข้อมูลรอบด้านเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการเปิดตัวโครงการ ต้นทุนของแหล่งเงินทุนมากกว่าหนึ่งแหล่งคำนวณโดยใช้สูตรที่เรียกว่าค่าเฉลี่ยเลขคณิตถ่วงน้ำหนัก เรียกว่า "ต้นทุนของทุน" หรือ "ราคาของทุนขั้นสูง" (แสดง CC)

เมื่อใช้ตัวบ่งชี้นี้ เรามี:

IRR > CC ก็สามารถเปิดโครงการได้
IRR = СС จากนั้นโครงการจะไม่สร้างกำไรหรือขาดทุน
กรมสรรพากร< СС, то проект заведомо убыточный и от него следует отказаться.

วิธีการด้วยตนเอง

นานก่อนการถือกำเนิดของคอมพิวเตอร์ GNI ถูกคำนวณโดยการแก้สมการที่ค่อนข้างซับซ้อน (ดูด้านล่าง)

ประกอบด้วยปริมาณดังต่อไปนี้:

CFt—กระแสเงินสดสำหรับช่วงเวลา t;
IC - การลงทุนทางการเงินในช่วงเปิดตัวโครงการ
N คือจำนวนช่วงเวลาทั้งหมด

หากไม่มีโปรแกรมพิเศษ คุณสามารถคำนวณ IRR ของโปรเจ็กต์โดยใช้วิธีการประมาณหรือการวนซ้ำต่อเนื่องกัน ในการทำเช่นนี้ ก่อนอื่นจำเป็นต้องเลือกอัตราอุปสรรคในลักษณะเพื่อค้นหาค่า NPV ขั้นต่ำแบบโมดูโล และดำเนินการประมาณ

วิธีแก้ปัญหาโดยวิธีประมาณต่อเนื่องกัน

ก่อนอื่นคุณจะต้องเปลี่ยนเป็นภาษาของฟังก์ชันก่อน ในบริบทนี้ IRR จะเข้าใจว่าเป็นค่าของผลตอบแทน r โดยที่ NPV ซึ่งเป็นฟังก์ชันของ r จะเท่ากับศูนย์

กล่าวอีกนัยหนึ่ง IRR = r โดยที่เมื่อแทนที่ในนิพจน์ NPV(f(r)) จะกลายเป็นศูนย์

ทีนี้มาแก้ปัญหาตามสูตรโดยใช้วิธีการประมาณค่าต่อเนื่องกัน

โดยทั่วไปการวนซ้ำมักเข้าใจว่าเป็นผลจากการประยุกต์ใช้การดำเนินการทางคณิตศาสตร์อย่างใดอย่างหนึ่งซ้ำๆ ในกรณีนี้ ค่าของฟังก์ชันที่คำนวณในขั้นตอนก่อนหน้าจะกลายเป็นอาร์กิวเมนต์ในขั้นตอนถัดไป

การคำนวณตัวบ่งชี้ IRR ดำเนินการใน 2 ขั้นตอน:

การคำนวณ IRR สำหรับค่าสุดขีดของผลตอบแทนปกติ r1 และ r2 เช่นที่ r1< r2;
การคำนวณตัวบ่งชี้นี้สำหรับค่า r ใกล้กับค่า IRR ที่ได้รับจากการคำนวณครั้งก่อน

เมื่อแก้ไขปัญหา r1 และ r2 จะถูกเลือกในลักษณะที่ NPV = f (r) ภายในช่วง (r1, r2) เปลี่ยนค่าจากลบเป็นบวกหรือในทางกลับกัน

ดังนั้นเราจึงมีสูตรในการคำนวณตัวบ่งชี้ IRR ในรูปแบบของนิพจน์ที่แสดงด้านล่าง

จากนี้ไปเพื่อให้ได้ค่า IRR จำเป็นต้องคำนวณ NPV ก่อนด้วยค่าต่าง ๆ ของอัตราดอกเบี้ย

มีความสัมพันธ์ระหว่างตัวบ่งชี้ NPV, PI และ CC ดังต่อไปนี้:

หากค่า NPV เป็นบวก ดังนั้น IRR > CC และ PI > 1;
ถ้า NPV = 0 ดังนั้น IRR = CC และ PI = 1;
หากค่า NPV เป็นลบ แสดงว่า IRR< СС и PI< 1.

วิธีการแบบกราฟิก

ตอนนี้คุณรู้แล้วว่า IRR คืออะไรและจะคำนวณด้วยตนเองได้อย่างไร ก็คุ้มค่าที่จะทำความคุ้นเคยกับวิธีอื่นในการแก้ปัญหานี้ ซึ่งเป็นวิธีที่ได้รับความนิยมมากที่สุดก่อนที่คอมพิวเตอร์จะปรากฏ เรากำลังพูดถึงเวอร์ชันกราฟิกในการกำหนด IRR ในการสร้างกราฟคุณต้องค้นหาค่า NPV โดยการแทนที่ค่าต่างๆ ของอัตราคิดลดลงในสูตรในการคำนวณ

วิธีการคำนวณ IRR ใน Excel

อย่างที่คุณเห็น การค้นหา IRR ด้วยตนเองนั้นค่อนข้างยาก สิ่งนี้ต้องใช้ความรู้และเวลาทางคณิตศาสตร์บางอย่าง การเรียนรู้วิธีคำนวณ IRR ใน Excel นั้นง่ายกว่ามาก (ดูตัวอย่างด้านล่าง)

เพื่อจุดประสงค์นี้โปรเซสเซอร์สเปรดชีต Microsoft ที่รู้จักกันดีมีฟังก์ชันพิเศษในตัวสำหรับการคำนวณอัตราคิดลดภายใน - IRR ซึ่งให้ค่า IRR ที่ต้องการในรูปแบบเปอร์เซ็นต์

ไวยากรณ์

มาดูไวยากรณ์ของมันให้ละเอียดยิ่งขึ้น:

ตามค่าเราหมายถึงอาร์เรย์หรือการอ้างอิงไปยังเซลล์ที่มีตัวเลขซึ่งจำเป็นต้องคำนวณ IRR โดยคำนึงถึงข้อกำหนดทั้งหมดที่ระบุไว้สำหรับตัวบ่งชี้นี้
การเดาคือค่าที่ทราบกันว่าใกล้เคียงกับผลลัพธ์ IRR

ใน Microsoft Excel วิธีการวนซ้ำที่อธิบายไว้ข้างต้นใช้ในการคำนวณ VSD โดยเริ่มต้นด้วยค่า Guess และวนซ้ำการคำนวณจนกว่าจะได้ผลลัพธ์ที่มีความแม่นยำ 0.00001% หากฟังก์ชัน VSD ในตัวไม่สร้างผลลัพธ์หลังจากพยายามไปแล้ว 20 ครั้ง แสดงว่าตัวประมวลผลตารางจะสร้างค่าข้อผิดพลาดที่ระบุเป็น “#NUMBER!”

ตามที่แสดงในทางปฏิบัติ ในกรณีส่วนใหญ่ ไม่จำเป็นต้องกำหนดค่าสำหรับค่า "สมมติฐาน" หากละเว้น โปรเซสเซอร์จะถือว่าเท่ากับ 0.1 (10%)

หากฟังก์ชัน VSD ในตัวส่งกลับข้อผิดพลาด “#NUMBER!” หรือหากผลลัพธ์ที่ได้ไม่เป็นไปตามความคาดหวัง คุณสามารถทำการคำนวณได้อีกครั้ง แต่มีค่าที่แตกต่างกันสำหรับอาร์กิวเมนต์ "สมมติฐาน"

โซลูชันใน Excel: ตัวเลือกที่ 1

ลองคำนวณ IRR (คุณรู้อยู่แล้วว่ามันคืออะไรและจะคำนวณค่านี้ด้วยตนเองได้อย่างไร) โดยใช้ฟังก์ชัน IRR ในตัว สมมติว่าเรามีข้อมูลในอีก 9 ปีข้างหน้าซึ่งถูกป้อนลงในสเปรดชีต Excel


ระยะเวลา (ปี) ต	ต้นทุนเริ่มต้น	รายได้เงินสด	ค่าใช้จ่ายเงินสด	กระแสเงินสด

ใส่สูตร “=VSD (E3:E2)” ลงในเซลล์ที่มีที่อยู่ E12 จากผลการใช้งาน ตัวประมวลผลสเปรดชีตส่งคืนค่า 6%

โซลูชันใน Excel: ตัวเลือกที่ 2

ใช้ข้อมูลที่ให้ไว้ในตัวอย่างก่อนหน้านี้ คำนวณ IRR โดยใช้โปรแกรมเสริม "Solution Search"

ช่วยให้คุณสามารถค้นหาค่าที่เหมาะสมที่สุดของ IRR สำหรับ NPV=0 ในการดำเนินการนี้ คุณจะต้องคำนวณ NPV (หรือ NPV) เท่ากับผลรวมของกระแสเงินสดคิดลดตลอดหลายปีที่ผ่านมา


ระยะเวลา (ปี) ต	ต้นทุนเริ่มต้น	รายได้เงินสด	ค่าใช้จ่ายเงินสด	กระแสเงินสด	ส่วนลดกระแสเงินสด

กระแสเงินสดคิดลดคำนวณโดยใช้สูตร “=E5/(1+$F$11)^A5”

จากนั้นสำหรับ NPV จะได้สูตร “=SUM(F5:F13)-B7”

ถัดไปคุณจะต้องค้นหาค่าของอัตราคิดลด IRR ซึ่ง NPV ของโครงการจะเท่ากับศูนย์ตามการปรับให้เหมาะสมโดยใช้โปรแกรมเสริม "ค้นหาโซลูชัน" เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ คุณต้องเปิดส่วน "ข้อมูล" ในเมนูหลักและค้นหาฟังก์ชัน "ค้นหาโซลูชัน" ที่นั่น

ในหน้าต่างที่ปรากฏขึ้น ให้กรอกบรรทัด “ตั้งค่าเซลล์เป้าหมาย” ซึ่งระบุที่อยู่ของสูตรการคำนวณ NPV เช่น +$F$16 แล้ว:

เลือกค่าสำหรับเซลล์นี้ “0”;
ป้อนพารามิเตอร์ +$F$17 ลงในหน้าต่าง "การเปลี่ยนแปลงเซลล์" เช่น ค่าของอัตราผลตอบแทนภายใน

จากผลของการปรับให้เหมาะสม ตัวประมวลผลตารางจะเติมค่าของอัตราคิดลดในเซลล์ว่างด้วยที่อยู่ F17 ดังที่เห็นจากตารางผลลัพธ์คือ 6% ซึ่งเกิดขึ้นพร้อมกันโดยสมบูรณ์กับการคำนวณพารามิเตอร์เดียวกันที่ได้รับโดยใช้สูตรในตัวใน Excel

มิเรอร์

MIRR - อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการลงทุน
COFt คือการไหลออกของเงินทุนจากโครงการในช่วงเวลา t;
CIFt - การไหลเข้าทางการเงิน
r คืออัตราคิดลดซึ่งเท่ากับต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินลงทุน WACC
d - % อัตราการลงทุนซ้ำ
n - จำนวนช่วงเวลา

การคำนวณ MIRR ในโปรเซสเซอร์ตาราง

เมื่อคุณคุ้นเคยกับคุณสมบัติของ IRR แล้ว (คุณรู้อยู่แล้วว่ามันคืออะไรและจะคำนวณมูลค่าของมันอย่างไร) คุณสามารถเรียนรู้วิธีคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในที่แก้ไขใน Excel ได้อย่างง่ายดาย

เพื่อจุดประสงค์นี้ โปรเซสเซอร์ตารางจึงมีฟังก์ชัน MVSD ในตัวแบบพิเศษ ลองใช้ตัวอย่างเดียวกันที่กล่าวถึงแล้ว วิธีการคำนวณ IRR มีการพูดคุยกันอยู่แล้ว สำหรับ MIRR ตารางจะมีลักษณะเช่นนี้


จำนวนเงินกู้เป็นเปอร์เซ็นต์
ระดับการลงทุนซ้ำ
ระยะเวลา (ปี) ต	ต้นทุนเริ่มต้น	รายได้เงินสด	ค่าใช้จ่ายเงินสด	กระแสเงินสด

ในเซลล์ E14 ให้ป้อนสูตรสำหรับ MIRR “=MIRR(E3:E13;C1;C2)”

ข้อดีและข้อเสียของการใช้ตัวบ่งชี้อัตราผลตอบแทนภายใน

วิธีการประเมินโอกาสของโครงการโดยการคำนวณ IRR แล้วเปรียบเทียบกับต้นทุนเงินทุนนั้นไม่สมบูรณ์ แต่ก็มีข้อดีอยู่บ้าง ซึ่งรวมถึง:

ความสามารถในการเปรียบเทียบโครงการลงทุนต่างๆ ตามระดับความน่าดึงดูดและประสิทธิภาพการใช้เงินลงทุน ตัวอย่างเช่น สามารถเปรียบเทียบกับผลตอบแทนจากสินทรัพย์ไร้ความเสี่ยงได้
ความสามารถในการเปรียบเทียบโครงการลงทุนต่างๆ กับขอบเขตการลงทุนที่แตกต่างกัน

ในขณะเดียวกัน ข้อบกพร่องของตัวบ่งชี้นี้ก็ชัดเจน ซึ่งรวมถึง:

การที่ตัวบ่งชี้อัตราผลตอบแทนภายในไม่สามารถสะท้อนถึงจำนวนการลงทุนซ้ำในโครงการ
ความยากลำบากในการคาดการณ์การจ่ายเงินสดเนื่องจากมูลค่าของมันได้รับอิทธิพลจากปัจจัยเสี่ยงหลายประการ การประเมินวัตถุประสงค์ซึ่งเป็นเรื่องยากมาก
ความล้มเหลวในการสะท้อนจำนวนรายได้ (รายรับ) ที่แน่นอนจากขนาดของการลงทุน

บันทึก! ข้อเสียเปรียบสุดท้ายได้รับการแก้ไขโดยคงตัวบ่งชี้ MIRR ไว้ ซึ่งได้อธิบายไว้ในรายละเอียดข้างต้น

ความสามารถในการคำนวณ IRR จะมีประโยชน์ต่อผู้กู้ยืมอย่างไร

ตามข้อกำหนดของธนาคารกลางรัสเซีย ธนาคารทุกแห่งที่ดำเนินงานในสหพันธรัฐรัสเซียจะต้องระบุอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (EPR) ผู้กู้สามารถคำนวณได้อย่างอิสระ ในการดำเนินการนี้เขาจะต้องใช้โปรเซสเซอร์สเปรดชีตเช่น Microsoft Excel และเลือกฟังก์ชัน VSD ในตัว ในการดำเนินการนี้ ควรคูณผลลัพธ์ในเซลล์เดียวกันด้วยระยะเวลาการชำระเงิน T (หากเป็นรายเดือน T = 12 หากเป็นรายวัน T = 365) โดยไม่ต้องปัดเศษ

ทีนี้ ถ้าคุณรู้ว่าอัตราผลตอบแทนภายในคือเท่าใด ดังนั้นหากมีคนบอกคุณว่า "คำนวณ IRR สำหรับแต่ละโครงการต่อไปนี้" คุณจะไม่ประสบปัญหาใดๆ

ไปยังหน้าก่อนหน้า - สู่การพัฒนาโมเดลทางการเงินใน EXCEL

สำหรับวัตถุประสงค์ของบทความนี้ โดยการลงทุนหรือการลงทุน เราจะเข้าใจทิศทางของเงินทุนในรูปของเงินเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานการผลิตโดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างการผลิตจำนวนมากในอนาคตของผลิตภัณฑ์ใหม่หรือขยายการผลิตเพื่อสร้างปริมาณที่มากขึ้น ของผลิตภัณฑ์และการขายโดยคาดว่าจะได้รับคืนเงินลงทุน ในทางกลับกัน ในฐานะโครงสร้างพื้นฐานการผลิต เราจะพิจารณาองค์ประกอบทั้งหมดของวงจรการสร้างผลิตภัณฑ์อุปโภคบริโภค ตั้งแต่แนวคิด การวิจัยทางวิทยาศาสตร์ และงานออกแบบ ไปจนถึงการพัฒนา การก่อสร้าง การนำไปใช้ และการเปิดตัวโรงงานผลิตและการขายจำนวนมาก

ตามปกติ เราจะโพสต์เพื่อดาวน์โหลดโมเดลทางการเงินที่เกี่ยวข้องของโครงการลงทุน (โมเดลการลงทุน) ในรูปแบบไฟล์ EXCEL ทันที:

ตำนานของโครงการลงทุนซึ่งมีการสร้างแบบจำลองในไฟล์ EXCEL มีดังนี้ กองทุนที่ลงทุนมีการลงทุนในการสร้างการผลิตสินค้าบางอย่างในโครงการที่เรียกว่าผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปกำไรจากการขายซึ่งใช้เพื่อชำระหนี้ขององค์กรการผลิตให้กับนักลงทุน ระยะเวลาการลงทุนคือ 10 ปี มีการคำนวณแบบจำลองทางการเงินเป็นรายเดือน ผู้ใช้สามารถกำหนดจุดเริ่มต้นของช่วงเวลาได้ด้วยตนเองจากรายการแบบเลื่อนลงของตัวเลขแรกของปีที่แตกต่างกัน

จากมุมมองของวัตถุรายจ่ายฝ่ายทุนที่เฉพาะเจาะจง โมเดลทางการเงินจะแยกแยะเฉพาะว่าโครงสร้างพื้นฐานการผลิตถูกซื้อด้วยกองทุนรวมที่ลงทุน โดยไม่ระบุวิธีการได้มา ไม่ว่าจะเป็นการก่อสร้างตั้งแต่เริ่มต้นหรือการซื้อโรงงานผลิตสำเร็จรูป (อาคาร โครงสร้าง อุปกรณ์ เป็นต้น) รวมถึงเป็นโกดังเก็บวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป ตลอดจนพื้นที่สำหรับบุคลากร รวมถึงพื้นที่สำนักงานสำหรับผู้บริหาร เช่น ไม่มีแผนที่จะเช่าสำนักงาน เช่นเดียวกับที่ไม่มีเงินลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานทางการค้าและโลจิสติกส์ - ไม่มีร้านค้าหรือยานพาหนะของเราเอง - โลจิสติกส์จากภายนอก

แบบจำลองทางการเงินช่วยให้คุณกำหนดระดับผลผลิตสูงสุดของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปต่อเดือน ในขณะที่วางแผนการขายในปริมาณของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปโดยไม่คำนึงถึงผลผลิตสูงสุด ดังนั้นรูปแบบการลงทุนจึงให้ความเป็นไปได้ในการขยายหรือขยายขนาดการผลิตผ่านการลงทุนในโมดูลการผลิตเพิ่มเติมที่คล้ายกับโมดูลเดิมซึ่งมีแหล่งเงินทุนซึ่งเป็นการลงทุนด้วย นั่นคือสันนิษฐานว่าหากในช่วงเวลาในอนาคตเพื่อให้บรรลุแผนการขายจำเป็นต้องผลิตผลิตภัณฑ์ในปริมาณที่เกินผลผลิตสูงสุดของโมดูลการผลิตหนึ่งโมดูลจากนั้นแบบจำลองทางการเงินจะคำนวณต้นทุนเงินลงทุนสำหรับ การสร้างกำลังการผลิตเพิ่มเติม จึงทำให้เกิดกระแสการลงทุนของแบบจำลอง

ไฟล์ EXCEL พร้อมรูปแบบการลงทุนประกอบด้วย 10 แท็บ โดยแท็บแรกในแท็บ “สารบัญ” มีรายการที่ระบุเนื้อหาของอีก 9 แท็บที่เหลือและไฮเปอร์ลิงก์ไปยังแท็บเหล่านั้น (ไฟล์แบบจำลองทางการเงินให้ความสามารถในการ ย้ายไปมาระหว่างแท็บโดยใช้ไฮเปอร์ลิงก์ผ่านสารบัญ ) โดยสังเขปจะมีลักษณะดังนี้:

ในเอกสาร "เงื่อนไข" ผู้ใช้แบบจำลองทางการเงินจะกำหนดเงื่อนไขเริ่มต้นพื้นฐานสำหรับการสร้างแบบจำลองโครงการลงทุน ทุกอย่างเริ่มต้นด้วยการตั้งค่าวันที่เริ่มต้นโครงการในเซลล์ M11 จากรายการวันที่แบบเลื่อนลง (ชุดวันที่ในรายการนี้สามารถเปลี่ยนได้ในแท็บ "โครงสร้าง" คอลัมน์ D) หลังจากนั้นในบรรทัดที่ 7, 8 และ 9 ระยะเวลาการลงทุนจะแบ่งออกเป็น 10 ปีถัดไปโดยอัตโนมัติ

บรรทัดที่ 13 ของ "เงื่อนไข" กำหนดต้นทุนเงินทุนประจำปีทั้งหมดเป็นพันรูเบิลสำหรับโครงสร้างพื้นฐานของโมดูลการผลิตเดียวซึ่งโครงการเริ่มทำงานได้

บรรทัดที่ 15 ถึง 48 ให้รายละเอียดรายเดือนของรายจ่ายฝ่ายทุนทั้งหมดจากบรรทัดที่ 13 มีการระบุวิธีการแยกสามวิธีต่อไปนี้ที่นี่ โดยการเลือกจะดำเนินการผ่านรายการแบบเลื่อนลงของเซลล์ M11 ด้วยค่าต่อไปนี้ (ชื่อที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ในแท็บ "โครงสร้าง" ในคอลัมน์ G):

สม่ำเสมอตลอดทั้งปี

เท่าๆ กัน จาก... ถึง...;

ด้วยตนเอง

หากคุณเลือกวิธี "เท่าๆ กันตลอดทั้งปี" ในบรรทัดที่ 35 ถึง 46 จำนวนรวมจากบรรทัดที่ 13 จะถูกหารด้วย 12 ในแต่ละเดือนของปีที่เกี่ยวข้อง เมื่อเลือกวิธี “เท่าๆ กันจาก... ถึง...” ในบรรทัดที่ 17 และ 18 คุณต้องเลือกจากรายการจำนวนเดือนของการเริ่มต้นและสิ้นสุดการลงทุนของปีที่กำหนด หลังจากนั้นโมเดลทางการเงิน จะกระจายปริมาณการลงทุนทั้งหมดเท่าๆ กันโดยอัตโนมัติในช่วงเดือนที่เลือกในบล็อกบรรทัดที่ 35 ถึง 46 สุดท้ายนี้ เมื่อเลือกวิธี "ด้วยตนเอง" คุณจะถูกถามในบรรทัดที่ 21 ถึง 32 ให้ตั้งค่าเปอร์เซ็นต์การกระจายตามเดือนของปีของจำนวนรายจ่ายฝ่ายทุนทั้งหมด

ในบรรทัดที่ 48 มีการระบุจำนวนเดือนของการว่าจ้างออบเจ็กต์รายจ่ายฝ่ายทุนและหากหมายเลขนี้ไม่ตรงกับหมายเลขเดือนของปริมาณรายจ่ายฝ่ายทุนรายเดือนที่ไม่เป็นศูนย์ล่าสุด การว่าจ้างจะถูกคำนวณในสองขั้นตอน: ขั้นแรก จะมีการเรียกเก็บปริมาณทั้งหมดจนถึงเดือนที่ระบุ จากนั้นในเดือนสุดท้ายของปริมาณที่ไม่เป็นศูนย์ ปริมาณที่เหลือของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนจะถูกนำไปใช้งาน

Cell Q50 ระบุจำนวนปีของการคิดค่าเสื่อมราคาสำหรับสินทรัพย์การผลิต

ในบรรทัดที่ 52 ถึง 56 มีการกำหนดข้อจำกัดเกี่ยวกับกำลังการผลิตและความสามารถในการจัดเก็บของโมดูลการผลิตหนึ่งโมดูล: ผลผลิตรายเดือนสูงสุดของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปถูกกำหนดไว้ในเซลล์ Q52 ปริมาณของคลังสินค้าของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปของตัวเองถูกกำหนดไว้ในเซลล์ Q54 เนื่องจาก เปอร์เซ็นต์ของผลผลิตสูงสุดต่อเดือน, ปริมาณคลังสินค้าวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลืองของตัวเอง - ในเซลล์ Q56 (ตามเงื่อนไขเฉพาะต่อหน่วยของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป)

ในบล็อกของบรรทัดที่ 58 ถึง 77 แผนการขายจะกำหนดไว้ในจำนวนหน่วยของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป เนื่องจากเป็นผลคูณของจำนวนลูกค้า/ผู้ซื้อที่มีศักยภาพในภูมิภาคการขาย (บรรทัดที่ 58) ซึ่งเป็นส่วนแบ่งเป้าหมายการคาดการณ์ของ ตลาดการขายที่องค์กรวางแผนที่จะครอบครองในภูมิภาค (บรรทัดที่ 60) และจำนวนหน่วยเฉลี่ยที่ลูกค้าจะซื้อ (บรรทัดที่ 62)

วงจรการดำเนินงานขององค์กรของเราประกอบด้วยวงจรการผลิตและวงจรการค้า วงจรแรกเริ่มต้นด้วยการซื้อวัตถุดิบและวัสดุและจบลงด้วยการเปิดตัวผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปและการจัดวางในคลังสินค้าของเราเอง วงจรการซื้อขายเริ่มต้นด้วยการวางผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปในคลังสินค้าขององค์กรและสิ้นสุดด้วยการขายให้กับลูกค้า ระยะเวลาการหมุนเวียนหรือความยาวของรอบที่ระบุจะระบุไว้ในบรรทัดที่ 79 และ 81

ตัวบ่งชี้เช่นงบประมาณในการซื้อวัตถุดิบและวัสดุ, งบประมาณสำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป, ยอดคงเหลือ ณ วันสิ้นงวดของสินค้าคงคลังของวัตถุดิบและวัสดุตลอดจนผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปจะถูกคำนวณทางการเงิน แบบจำลองที่พิจารณาจากมุมมองของแนวทางดั้งเดิม ผ่านอัตราส่วนการหมุนเวียน โดยเริ่มจากงบประมาณการขาย

GP = GP 1 - GP 0 + ส

โดยที่ GP 1 และ GP 0 คือยอดคงเหลือของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป ณ สิ้นงวดและต้นงวด ตามลำดับ S คือยอดขายของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปสำหรับงวด

ในกรณีนี้ปริมาณของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป GP 1 เมื่อสิ้นสุดงวดคำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้ (สามารถพบได้ในตำราเรียนเล่มใดก็ได้):

GP 1 = [ 2 * S * P ประมาณ (GP) / จำนวนวันของรอบเดือน ] - GP 0 ,

ซึ่งตามมาจากคำจำกัดความคลาสสิกของค่าสัมประสิทธิ์และระยะเวลาการหมุนเวียนของสินค้าคงคลังของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูป โดยที่ P ob (GP) คือระยะเวลาการหมุนเวียนของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปที่ระบุไว้ในบรรทัดที่ 79 ของแท็บ "เงื่อนไข"

โดยปกติแล้ว การตั้งค่าปริมาณสำรอง GP 0 ในช่วงแรกของรูปแบบการลงทุนของเราเท่ากับศูนย์ เราจะใช้สูตรข้างต้นตามลำดับในแต่ละช่วงเวลาถัดไป และในกรณีของเราคือเดือน (ดูแท็บ "รายเดือน") เรา รับปริมาณการผลิตสำหรับงวดและยอดคงเหลือของ GP สำรอง ณ งวดสิ้นสุด

ในทำนองเดียวกันปริมาณการซื้อวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลืองสำหรับงวดตลอดจนสินค้าคงเหลือเมื่อสิ้นสุดรอบระยะเวลาของวัตถุดิบและวัสดุจะคำนวณผ่านแผนงานที่คำนวณไว้ล่วงหน้าสำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปและระยะเวลาการหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ ของวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลืองที่เกี่ยวข้องกับผลผลิตของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปที่ระบุไว้ในบรรทัดที่ 81

นอกจากนี้ เราจะไม่อธิบายรายละเอียดวิธีการของโครงสร้างทางเทคนิคของไฟล์ด้วยแบบจำลองทางการเงิน เนื่องจากเราเชื่อว่าเป็นการยุติธรรมที่จะเสนอให้ผู้ใช้สนใจสิ่งนี้โดยจ่ายเงิน 750 รูเบิลสำหรับวิธีการสร้างแบบจำลองโดยละเอียด คุณสามารถส่งคำขอวิธีการสร้างแบบจำลองการลงทุนแบบชำระเงินได้ผ่านทางข้อเสนอแนะหรือโทรหาเราทางโทรศัพท์ ดูข้อมูลติดต่อที่มุมขวาบนของหน้า

เราทราบเพียงว่าเราใช้สูตรที่มีการหมุนเวียนของสินค้าคงคลังและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปในรูปแบบทางการเงินสำหรับการขายที่แสดงเป็นมูลค่าธรรมชาติ เช่น ในจำนวนหน่วยของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปหลังจากนั้นโดยการตั้งค่าในบรรทัด 83, 85 และ 104 ตามลำดับต้นทุนการผลิตที่วางแผนไว้อัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ภายในต้นทุนวัตถุดิบและวัสดุตลอดจนอัตรากำไรจากการขายเราได้รับ งบประมาณการจัดซื้อแผนการผลิตและความสมดุลของสินค้าคงคลังของวัตถุดิบและวัสดุและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปเป็นเงินในกรณีของเราเป็นพันรูเบิล

การคำนวณรูปแบบการลงทุนทั้งหมดจะเกิดขึ้นในรายละเอียดทุกเดือนในแท็บ "รายเดือน" หลังจากนั้นข้อมูลจะเข้าสู่แผ่นงานของไฟล์ EXCEL ของเราพร้อมกับรูปแบบการรายงานการจัดการทางการเงินขั้นสุดท้าย โปรดดูสารบัญด้านบนในข้อความ

งบกำไรขาดทุนหรือในปัจจุบันกลายเป็นธรรมเนียมที่จะพูดว่า "รายงานผลลัพธ์ทางการเงิน (P&L) ในแบบจำลองทางการเงินถูกนำเสนอในสองเวอร์ชัน คือในรูปแบบของ P&L ส่วนเพิ่มและ P&L จากการทำงาน - "PL_m" และ แท็บ “PL_f”

ในงบกำไรขาดทุนส่วนเพิ่ม ค่าใช้จ่ายทั้งหมดแบ่งออกเป็นตัวแปรและคงที่ เช่น สำหรับรายการเหล่านั้นที่ขึ้นอยู่กับตัวชี้วัดรายได้บางอย่างและสำหรับรายการที่ไม่ได้ขึ้นอยู่กับพวกเขาโดยตรง เทมเพลต/รูปแบบ Margin P&L มีอยู่ด้านล่าง:

ในงบกำไรขาดทุนจากการดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายทั้งหมดจะถูกแบ่งตามหลักการของสังกัดการทำงาน เช่น การแบ่งรายการค่าใช้จ่ายเกิดขึ้นตามโครงสร้างองค์กรที่ได้รับอนุมัติขององค์กร เทมเพลต/รูปแบบของ P&L เชิงฟังก์ชันมีอยู่ด้านล่าง:

เทมเพลต/รูปแบบงบกระแสเงินสดที่ใช้ในแบบจำลองทางการเงินเป็นดังนี้:

เราจะไม่โพสต์รูปแบบงบดุล เพราะหากผู้อ่านสนใจแบบจำลองทางการเงินของโครงการลงทุนของเราอยู่แล้ว เขาอาจจะดาวน์โหลดและทำความคุ้นเคยกับมัน (ด้วยรูปแบบ/เทมเพลตงบดุล)

เราจะไปที่แท็บ “NPV” ซึ่งการวิเคราะห์ NPV ดำเนินการโดยใช้สูตร EXCEL โดยมีการคำนวณตัวบ่งชี้ต่างๆ เช่น:

NPV ของการลงทุน (Inv);

NPV ของการไหล DS (CF);

ผลตอบแทนการลงทุน;

PP - ระยะเวลาคืนทุน

NPV CF หลังจากระยะเวลาการลงทุน

PI ของระยะเวลาการลงทุน

NPV เต็ม;

ปี่เต็ม;

ROI ของระยะเวลาการลงทุน

ROI เสร็จสมบูรณ์แล้ว

อัตราคิดลดเฉลี่ยสำหรับโครงการลงทุน

IRR - อัตราผลตอบแทนภายใน

รูปแบบของรายงานพร้อมการวิเคราะห์ NPV ของโครงการลงทุนมีดังนี้

ดังนั้นเราจึงดูที่แท็บ NPV ในบรรทัดที่ 12 ของแท็บนี้ จากรายงานกระแสเงินสดของแท็บ "CF" โดยใช้สูตร EXCEL เราป้อนข้อมูลการไหลของการลงทุนในโครงการสำหรับรายจ่ายฝ่ายทุนเพื่อสร้างจำนวนโมดูลการผลิตที่จำเป็นตาม ด้วยแผนการขายสินค้าสำเร็จรูป

ในบรรทัดที่ 14 ปัจจัยคิดลดจะถูกคำนวณในแต่ละปีตามข้อมูลจากบรรทัด 188 ของแท็บ "เงื่อนไข" ซึ่งผู้ใช้ป้อนอัตราคิดลดกระแสเงินสดที่คาดการณ์ด้วยตนเองแยกต่างหากสำหรับแต่ละปีของโครงการลงทุน เราเตือนคุณ โดยทั่วไปอัตราเหล่านี้อาจแตกต่างกันไปในแต่ละปี

มูลค่าปัจจุบันของการลงทุนคำนวณในบรรทัดที่ 16 โดยการสรุปผลหารต่อเนื่องของการหารในแต่ละปีของบรรทัดที่ 12 กับปริมาณการลงทุนที่ระบุโดยปัจจัยคิดลดที่สอดคล้องกันจากบรรทัดที่ 14

นอกจากนี้ในบรรทัดที่ 20 และ 24 มูลค่าปัจจุบันของการไหลเข้าและออกของกองทุนโครงการจะคำนวณในลักษณะเดียวกันโดยไม่คำนึงถึงการชำระคืนเงินกู้เพื่อการลงทุน แต่คำนึงถึงกิจกรรมทางการเงินขององค์กรหาก ผู้บริหารระดับสูงของฝ่ายหลังต้องดึงดูดเงินกู้เพื่อเติมเต็มเงินทุนหมุนเวียนในกิจกรรมการดำเนินงาน

โมเดลที่อยู่ระหว่างการพิจารณาถือว่าการลงทุนมุ่งตรงไปที่โครงสร้างพื้นฐานการผลิตเท่านั้น และเพื่อรักษากิจกรรมการดำเนินงานในกรณีที่เงินสดขาด ผู้บริหารระดับสูงขององค์กรจะต้องค้นหาโอกาสในการดึงดูดสินเชื่อและการกู้ยืมที่เหมาะสม ซึ่งเป็นปริมาณทางการเงินของเรา แบบจำลองจะคำนวณโดยอัตโนมัติผ่านแบบจำลองการให้กู้ยืมเงินเบิกเกินบัญชี และคำนึงถึงการดำเนินงานเหล่านี้ภายในบล็อกด้วยกระแสเงินสดสำหรับกิจกรรมทางการเงินในรายงานกระแสเงินสด

กล่าวอีกนัยหนึ่งในบรรทัดที่ 26 มีการคำนวณกระแสทางการเงินที่ลดลงสำหรับกิจกรรมหลักและกิจกรรมทางการเงินหรือซึ่งเหมือนกันคือกระแสการเงินสำหรับกิจกรรมการดำเนินงานขององค์กรซึ่งเพียงแค่ต้องเปรียบเทียบกับกระแสการลงทุนที่ลดลงจากสาย 16 ซึ่งทำในเซลล์ M29 ซึ่งมีการคำนวณความแตกต่างที่ระบุ เมื่อใช้การจัดรูปแบบตามเงื่อนไขของ EXCEL เซลล์ M29 จะเป็นสีเขียวหากค่าของมันมากกว่าศูนย์ เช่น โครงการเป็นตัวทำละลาย (กระแสการเงินปกติจากกิจกรรมการดำเนินงานมากกว่ากระแสการลงทุนปกติ) และจะเป็นสีแดง ในทางกลับกัน หากโครงการไม่ได้ผลกำไร สิ่งอื่นๆ ทั้งหมดจะเท่าเทียมกันจากมุมมองของนักลงทุน

ในเซลล์ M31 และ M33 ค่าของตัวบ่งชี้ PI และ ROI จะถูกคำนวณ:

PI - ดัชนีความสามารถในการทำกำไร - ดัชนีความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุน - เท่ากับอัตราส่วนของกระแสการเงินที่ลดลงจากกิจกรรมการดำเนินงานต่อมูลค่าปัจจุบันของเงินลงทุน - แน่นอนว่าจะต้องมากกว่าหนึ่งจึงจะเสนอโครงการเพื่อพิจารณาได้

ROI - ผลตอบแทนจากการลงทุน - ผลตอบแทนจากการลงทุน - เท่ากับอัตราส่วนของ NPV ต่อมูลค่าปัจจุบันของการลงทุน

ในบรรทัดที่ 35 มีการคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุน ดังนั้นตัวบ่งชี้จึงถูกคำนวณในเซลล์ M39

PP - ระยะเวลาคืนทุน - ระยะเวลาคืนทุนหรือคืนทุนเท่ากับจำนวนปีถ่วงด้วยจำนวนผลตอบแทน หลังจากนั้นผู้ลงทุนจะได้รับเงินคืนทั้งหมดที่ลงทุนในโครงการโดยคำนึงถึงระดับส่วนลดที่ระบุ .

ถัดไปในบล็อกของบรรทัดที่ 41 ถึง 53 ตัวบ่งชี้ที่ให้ไว้ก่อนหน้านี้ทั้งหมดเกี่ยวกับประสิทธิผลของโครงการการลงทุนจะถูกคำนวณสำหรับกรณีที่นักลงทุนตัดสินใจที่จะไม่ออกจากโครงการ แต่จะทิ้งมันไว้เพื่อตัวเอง "ตลอดไป" ดู สูตรที่เกี่ยวข้องในส่วนแรกของส่วนนี้ ในที่นี้ กระแสการเงินเฉลี่ยที่คำนวณสำหรับช่วงเวลาถัดจากระยะเวลาคืนทุน PP ถือเป็นกระแสทางการเงินประจำปีสำหรับช่วงหลังจาก 10 ปีของการดำรงอยู่ของโครงการ

ในที่สุดในเซลล์ M56 และในความเป็นจริงในบล็อกของบรรทัดตั้งแต่ 61 ถึง 160 โดยใช้วิธี dichotomy ดังที่เรากล่าวไว้ข้างต้น ค่าโดยประมาณของตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพโครงการลงทุน IRR - อัตราผลตอบแทนภายใน - จะถูกคำนวณ และเพื่อให้มีสิ่งที่จะเปรียบเทียบได้ หากผู้ใช้แบบจำลองกำหนดอัตราคิดลดที่แตกต่างกันในแต่ละปี เราจะนำเสนอในเซลล์ M56 โดยมีการคำนวณในบล็อกของบรรทัดตั้งแต่ 161 ถึง 260 ซึ่งเป็นอัตราคิดลดรวมเฉลี่ยสำหรับ ในแต่ละปีของโครงการลงทุน

โดยสรุป เราทราบว่านอกเหนือจากเนื้อหาที่นำเสนอในบทความนี้ เราได้แยกการอภิปรายเกี่ยวกับแนวคิดที่สำคัญเช่น EBITDA และ EVA อย่างมีสติ รวมถึงมูลค่าตลาดของสินทรัพย์สุทธิ ซึ่งเป็นปรัชญาที่สร้างความเข้าใจที่เพียงพอเกี่ยวกับการจัดการที่มีประสิทธิภาพ มาจากมุมมองของระบบการรับการลงทุนและไม่ใช่เพียงการแก้ปัญหาเท่านั้น นอกจากนี้เรายังสังเกตด้วยว่ามุมมองของฝ่ายบริหารผ่านแนวคิดเหล่านี้มีความคล้ายคลึงกับระบบการจัดการที่เรียกว่า "การผลิตแบบลดขั้นตอน" ซึ่งก่อตั้งขึ้นในญี่ปุ่น ในกรณีนี้ เราไม่ได้แค่พูดถึงสูตรที่คนทั่วไปได้รับแนวคิดอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับตัวบ่งชี้เหล่านี้และแนวคิดที่เกี่ยวข้องเท่านั้น เรากำลังพูดถึงวิธีการใช้ระบบการจัดการที่มีประสิทธิภาพสูงที่เหมาะสมในชีวิตจริงขององค์กร ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นพื้นฐานสำหรับนักลงทุนในการจัดตั้งทีมผู้จัดการระดับสูงเพื่อจัดการโครงการ เราจะโพสต์เนื้อหานี้ในอนาคตอันใกล้นี้ในหัวข้อเกี่ยวกับกฎหมายของการจัดการที่มีประสิทธิภาพ