Pamamahala ng cash flow ng negosyo. Moscow State University of Printing Arts Mga Yugto ng Cash Flow Management sa Inflationary Conditions

TI inflation rate sa panahong sinusuri, ipinahayag decimal.

Kapag tinutukoy ang kabuuang halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyon sa pananalapi, isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation, ang formula Dn = Dr + Pi ay ginagamit, kung saan ang Dn ay ang kabuuang nominal na halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyon sa pananalapi, na isinasaalang-alang ang salik ng inflation sa panahong sinusuri, ang Dr ay ang aktwal na halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyong pinansyal sa panahong sinusuri , na kinakalkula sa simple o pinagsamang interes gamit ang tunay na rate ng interes, ang Pi ay ang halaga ng inflation premium sa panahon sa ilalim pagsusuri.

Kapag tinutukoy ang kinakailangang antas ng kakayahang kumita ng mga operasyon sa pananalapi, isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation, ginagamit ang formula na UDn = (Dn/Dr)-1, kung saan ang UDn ay ang kinakailangang antas ng kakayahang kumita ng mga operasyong pinansyal, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation. , ipinahayag bilang isang decimal fraction.

3. Mga pamamaraan para sa pagtatasa ng pagkatubig ng mga daloy ng salapi

Pagbuo ng cash flow at intensity daloy ng salapi malapit na nauugnay sa kategorya ng pagkatubig. Ang konsepto ng accounting para sa kadahilanan ng pagkatubig ay binubuo sa isang layunin na pagtatasa ng antas nito para sa mga nakaplanong bagay sa pamumuhunan upang matiyak ang kinakailangang antas ng kakayahang kumita sa mga ito, na nagbabayad para sa isang posibleng pagbagal sa daloy ng salapi sa panahon ng muling pamumuhunan ng kapital.

Ang pangunahing mga pangunahing konsepto na nauugnay sa konseptong ito ay ang mga sumusunod: pagkatubig, pagkatubig ng mga pamumuhunan, pagkatubig ng mga indibidwal na bagay sa pamumuhunan, pagkatubig ng portfolio ng pamumuhunan, antas ng pagkatubig ng pamumuhunan, ganap na pagkatubig ng mga pamumuhunan, ratio ng antas ng kakayahang kumita at pagkatubig ng mga pamumuhunan , premium ng pagkatubig.

Ang mga tool na pamamaraan para sa pagtatasa ng antas ng pagkatubig ng pamumuhunan ay tinitiyak ang pagpapatupad ng naturang pagtatasa sa ganap at kamag-anak na mga termino.
Ang pangunahing ganap na tagapagpahiwatig ng pagtatasa ng pagkatubig ay ang kabuuang panahon ng posibleng pagsasakatuparan ng kani-kanilang bagay sa pamumuhunan. Kinakalkula ito ng formula na OPl = PKv PKa, kung saan ang OPl ay ang kabuuang panahon ng pagkatubig ng isang partikular na bagay sa pamumuhunan sa mga araw, ang PKv ay ang posibleng panahon ng conversion ng isang partikular na bagay sa pamumuhunan sa cash sa mga araw, ang PCa ay ang teknikal na panahon para sa conversion ng mga pamumuhunan na may ganap na pagkatubig sa cash, kadalasang kinukuha bilang 7 araw.
Ang pangunahing kamag-anak na tagapagpahiwatig para sa pagsusuri ng antas ng pagkatubig ng mga pamumuhunan ay ang kanilang ratio ng pagkatubig, na tinutukoy ng formula

KLi = PKa / PKv, kung saan ang KLi ay ang ratio ng pagkatubig ng pamumuhunan

Ang mga tool na pamamaraan para sa pagbuo ng kinakailangang antas ng pagbabalik sa mga operasyon ng pamumuhunan, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng pagkatubig, ay batay sa pagkakaugnay ng mga tagapagpahiwatig na ito na tumutukoy sa sukat ng pagbabalik sa pagkatubig.
Ang kinakailangang antas ng premium ng pagkatubig ay tinutukoy ng formula

PL \u003d (Opl * Mga Araw) / 360

kung saan ang PL ay ang kinakailangang antas ng liquidity premium sa porsyento, ang PL ay ang kabuuang panahon ng liquidity ng isang partikular na investment object sa mga araw.

Ang pagpapasiya ng kinakailangang pangkalahatang antas ng kakayahang kumita, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng pagkatubig, ay isinasagawa ayon sa formula

DLn \u003d Dn + PL.

Metodolohikal na mga tool para sa pagtatasa ng halaga ng cash, na isinasaalang-alang ang liquidity factor, ginagawang posible na bumuo ng maihahambing na mga daloy ng pamumuhunan na nagbibigay ng kinakailangang antas ng liquidity premium.
Kapag tinatasa ang hinaharap na halaga ng cash, isinasaalang-alang ang kadahilanan ng pagkatubig, ginagamit ang formula

Sl = P*[(1+ Dn)*(1+PL)]

kung saan ang Sl ay ang hinaharap na halaga ng deposito, na isinasaalang-alang ang liquidity factor, ang P ay ang average na taunang rate ng return sa mga proyekto sa pamumuhunan na may ganap na liquidity, na ipinahayag bilang isang decimal fraction, ang PL ay ang kinakailangang antas ng liquidity premium, na ipinahayag bilang isang decimal fraction, n ay ang bilang ng mga pagitan kung saan ang bawat partikular na pagbabayad ay ginawa sa pangkalahatang yugto ng panahon.

Kapag tinatasa ang kasalukuyang halaga ng cash, na isinasaalang-alang ang liquidity factor, ang sumusunod na formula ay ginagamit:

4. Mga pamamaraan para sa pagtatasa ng pagkakapareho at pagsabay-sabay ng mga daloy ng salapi

Ang pamamahala ng cash flow ay nangangailangan ng patuloy na pagtatasa ng antas ng pagkakapareho at pagsabay-sabay ng kanilang daloy sa oras.

Ang mga pangunahing pangunahing konsepto na nauugnay sa pagtatasa na ito ay ang mga sumusunod: pare-parehong daloy ng salapi, variable na daloy ng salapi, ugnayan ng daloy ng salapi, pagkakasabay ng daloy ng salapi.

Upang masuri ang antas ng pagkakapareho at pag-synchronize ng daloy ng mga daloy ng pera sa paglipas ng panahon, ang mga sumusunod na pangunahing tagapagpahiwatig ay ginagamit:

1. Pagpapakalat. Inilalarawan nito ang antas ng pagbabagu-bago ng dami ng itinuturing na uri ng daloy ng salapi sa ilang mga agwat ng pangkalahatang tagal ng panahon na may kaugnayan sa average na halaga nito. Ang pagkalkula ng pagpapakalat ng cash flow ay isinasagawa ayon sa formula:

kung saan ang pagpapakalat ng daloy ng salapi, Ri ay ang tiyak na halaga ng dami ng daloy ng salapi sa bawat pagitan ng pangkalahatang yugto ng panahon na isinasaalang-alang, ang average na halaga ng daloy ng salapi sa mga pagitan ng pangkalahatang yugto ng panahon na isinasaalang-alang, ang Pi ay ang dalas (probability) ng pagbuo ng mga indibidwal na dami ng cash flow sa iba't ibang mga agwat ng pangkalahatang yugto ng panahon na isinasaalang-alang, n ay ang bilang ng mga obserbasyon.

2. Tinutukoy ng root mean square (standard) deviation ang antas ng pagbabago-bago ng cash flow. Kinakalkula ayon sa formula

3. Ang koepisyent ng pagkakaiba-iba ay nagpapahintulot sa iyo na matukoy ang antas ng pagbabagu-bago sa dami ng iba't ibang mga daloy ng salapi sa paglipas ng panahon, kung ang mga tagapagpahiwatig ng kanilang average na dami ay naiiba sa bawat isa. Kinakalkula ayon sa formula:

4. Ang koepisyent ng ugnayan ng positibo at negatibong mga daloy ng salapi sa oras ay nagbibigay-daan sa iyo upang matukoy ang antas ng synchronism sa pagbuo ng mga ganitong uri ng mga daloy ng salapi sa panahong isinasaalang-alang. Kinakalkula ayon sa formula:

kung saan ang KKdp ay ang koepisyent ng ugnayan ng positibo at negatibong daloy ng salapi sa paglipas ng panahon, Rp,o hinulaang mga probabilidad ng paglihis ng mga daloy ng salapi mula sa kanilang average na halaga sa panahon ng pagpaplano, mga pagpipilian sa PDPi para sa halaga ng positibong daloy ng salapi sa ilang mga agwat ng panahon ng pagpaplano, ang average na halaga ng positibong daloy ng salapi sa isang pagitan ng panahon ng pagpaplano , mga variant ng ODPi ng mga halaga ng negatibong daloy ng salapi sa ilang mga agwat ng panahon ng pagpaplano, - ang average na halaga ng negatibong daloy ng salapi sa isang pagitan ng panahon ng pagpaplano, - ang standard deviation ng mga halaga ng cash flow, ayon sa pagkakabanggit - positibo at negatibo.

Ang mga tool sa pagkalkula ng metodolohikal na tinalakay sa itaas ay pinakamalawak na ginagamit sa modernong kasanayan ng pamamahala ng cash flow.

Ang inflation ay may malaking epekto sa mga pangunahing tagapagpahiwatig ng isang proyekto sa pamumuhunan, dahil hindi lamang ang halaga ng kapital (discount rate), kundi pati na rin ang tunay na halaga ng mga daloy ng salapi ay nakasalalay sa bilis nito.

Pagsasaayos ng discount rate para sa inflation

Upang isaalang-alang ang epekto ng inflation sa rate ng diskwento, ginagamit ang Fisher equation, na sa pangkalahatan ay ganito ang hitsura:

kung saan ang R n ay ang nominal na rate ng interes;

R r – tunay na rate ng interes;

ako ang inaasahang inflation rate.

Mula sa equation na ito, maaari nating ipahayag ang tunay at nominal na mga rate ng interes:

Parehong ang tunay na rate ng interes at ang nominal ay maaaring gamitin bilang ang rate ng diskwento, na depende sa pagpili ng paraan ng accounting para sa epekto ng inflation sa mga daloy ng pera ng proyekto.

Dalawang paraan upang isaalang-alang ang epekto ng inflation sa mga cash flow ng proyekto

Ang accounting para sa inflation factor sa pagsusuri ng mga proyekto sa pamumuhunan ay medyo kumplikado at hindi maliwanag na gawain. Upang malutas ito, dalawang diskarte ang ginagamit, ang kakanyahan nito ay ang mga sumusunod.

Ang nominal na halaga ng kapital na ginamit upang tustusan ang proyekto ay binabawasan sa tunay na halaga gamit ang formula sa itaas. Kasabay nito, ang nominal na halaga ng inaasahang cash flow ng proyekto ay nababawasan din sa kanilang tunay na halaga.
Kapag kinakalkula ang NPV ( Ingles Net Present Value) ng proyekto, ang nominal na halaga ng kapital at ang nominal na halaga ng inaasahang cash flow ay ginagamit.

Ang unang pamamaraan ay halos hindi ginagamit sa pagsasanay, dahil ang isang layunin na pagtatasa ng tunay na halaga ng mga daloy ng salapi ay halos imposible. Ito ay dahil ang inflation ay nakakaapekto sa iba't ibang bahagi ng cash flow nang iba. Halimbawa, ang halaga ng mga pagbabawas ng depreciation ay karaniwang hindi naaapektuhan ng inflation, sa kaibahan ng mga retail na presyo para sa mga produktong ibinebenta.

Halimbawa

Isinasaalang-alang ng Kumpanya ang isang proyekto sa pamumuhunan na nangangailangan ng paunang pamumuhunan ng kapital na $300,000. at panahon ng pagpapatupad ng 3 taon. Ang mga pangunahing parameter ng proyekto ay ang mga sumusunod.

Inaasahang dami ng benta ayon sa mga taon: 1st 20,000 units, 2nd 25,000 units, 3rd 28,000 units.
Ang mga inaasahang variable na gastos ay $21.6. bawat yunit
Inaasahang overhead ( Ingles Mga Overhead Cost, OC) 50,000 c.u. Sa taong.
Inilapat ang straight-line na paraan ng depreciation, ang halaga ng salvage ay 0.
Ang nominal na halaga ng kapital na kasangkot sa pagpapatupad ng proyekto ay 17%.
Ang inaasahang taunang inflation rate ay 5%.
Ang rate ng buwis sa kita ay 30%.

Ipinapalagay na ang inflation ay makakaapekto sa lahat ng indicator ng proyekto, maliban sa depreciation, simula sa ikalawang taon ng pagpapatupad.

Ang daloy ng pera sa pamamagitan ng mga taon hindi kasama ang inflation summarized sa isang table.

Ang inaasahang kita (S) ayon sa mga taon ay magiging: 1st year 600,000 c.u. (20,000*30), ika-2 taon 750,000 c.u. (25,000*30), ika-3 taon 840,000 c.u.

Ang inaasahang kabuuang variable cost (TVC) ayon sa taon ay: 1st year 432,000 c.u. (20,000 * 21.6), ika-2 taon 540,000 c.u. (25,000 * 21.6), ika-3 taon 604,000 c.u. (28,000 * 21.6).

Dahil ginagamit ang straight-line na paraan ng depreciation, ang halaga ng mga singil sa depreciation sa bawat taon ay magiging pareho at aabot sa 100,000 c.u.

Ang inaasahang tubo bago ang buwis (EBT) para sa mga taon ay:

EBT 2 = 750,000-540,000-50,000-100,000 = 60,000 c.u.

EBT 3 = 840,000-604,000-50,000-100,000 = 85,200 c.u.

Ang inaasahang halaga ng income tax (T) ayon sa mga taon ay magiging: 1st year 5 400 c.u. (18,000 * 0.3), ika-2 taon 18,000 c.u. (60,000*0.3), ika-3 taon $25,560 (85200*0.3).

Ang inaasahang netong tubo (NP) ayon sa mga taon ay magiging: 1st year 12 600 c.u. (18,000-5,400), ika-2 taon 42,000 c.u. (60,000-18,000), ika-3 taon $59,640 (85 200-25 560).

Inaasahang netong daloy ng salapi ( Ingles Net Cash Flow, NCF) ayon sa mga taon ay magiging: sa unang taon 112 600 c.u. (12,600+100,000), sa ika-2 taon 142,000 c.u. (42,000+100,000), sa ika-3 taon 159,640 c.u. (59 640+100 000).

Kaya, ang netong kasalukuyang halaga ng proyekto (NPV), hindi kasama ang epekto ng inflation, ay magiging -353.2 c.u.

Inayos para sa inflation, ang inaasahang daloy ng pera sa mga nakaraang taon ay ang mga sumusunod.

Ang kita na na-adjust para sa inflation rate ayon sa mga taon ay magiging: para sa ika-2 taon 787,500 c.u. (750,000 * 1.05), para sa ika-3 taon 926,100 c.u. (840,000*1.052).

Ang inayos na kabuuang variable na gastos para sa mga taon ay magiging: para sa ika-2 taon 567,000 c.u. (540,000 * 1.05), para sa ika-3 taon 666,792 c.u. (604800*1.052).

Ang mga na-adjust na overhead na gastos ayon sa mga taon ay magiging: para sa ika-2 taon 52,500 c.u. (50,000 * 1.05), para sa ika-3 taon 55,125 c.u. (50,000*1.052).

Sa kasong ito, ang inaasahang tubo bago ang buwis (EBT) para sa mga taon ay magiging:

EBT 1 = 600,000-432,000-50,000-100,000 = $18,000

EBT 2 = 787,500-567,000-52,500-100,000 = $68,000

EBT 3 = 926 100-666 792-55 125-100 000 = 104 183 c.u.

Ang inaasahang halaga ng income tax (T) ayon sa mga taon ay magiging: 1st year 5 400 c.u. (18,000 * 0.3), ika-2 taon 20,400 c.u. (68,000*0.3), ika-3 taon $31,255 (104 183 * 0.3).

Ang inaasahang netong tubo (NP) ayon sa mga taon ay magiging: 1st year 12 600 c.u. (18,000-5,400), ika-2 taon $47,600 (68,000-20,400), ika-3 taon $72,928 (104 183-31 255).

Ang inaasahang netong daloy ng salapi (eng. Net Cash Flow, NCF) ayon sa mga taon ay magiging: sa unang taon 112,600 c.u. (12,600+100,000), sa ika-2 taon 147,600 c.u. (47,600+100,000), sa ika-3 taon 172,928 c.u. (72,928+100,000).

Dahil dito, ang NPV ng proyekto, na isinasaalang-alang ang epekto ng inflation, ay magiging -353.2 c.u.

Epekto ng inflation sa NPV

Ang halimbawa sa itaas ay nagpapakita na ang inflation ay maaaring makabuluhang makaapekto sa mga pangunahing tagapagpahiwatig ng isang proyekto at maaaring makaimpluwensya sa desisyon na tanggapin ito. Nang hindi isinasaalang-alang ang inflation factor, negatibo ang net present value nito, na ginagawang hindi angkop ang pagpapatupad ng proyekto. Gayunpaman, ang NPV ng inflation-adjusted cash flows ay positibo na, na nagpapahiwatig ng pagiging posible ng pagpapatupad nito.

Sa proseso ng pamamahala ng mga daloy ng salapi, ang isang tao ay patuloy na kailangang umasa sa kadahilanan ng inflation, na sa paglipas ng panahon ay nagpapababa ng halaga ng mga pondo sa sirkulasyon.

Ang impluwensya ng inflation ay nakakaapekto sa maraming aspeto ng pagbuo ng mga cash flow ng negosyo.

Sa proseso ng inflation, mayroong isang kamag-anak na underestimation ng halaga ng mga indibidwal na nasasalat na asset na ginagamit ng enterprise (fixed asset, inventories, atbp.); pagbaba sa tunay na halaga ng pera at iba pang mga pinansiyal na pag-aari nito (mga natatanggap na account, napanatili na kita, mga instrumento sa pamumuhunan sa pananalapi), atbp. Ang kadahilanan ng inflation ay may partikular na malakas na epekto sa mga pangmatagalang operasyon sa pananalapi ng isang negosyo na may kaugnayan sa pamamahala ng cash flow.

Ang katatagan ng pagpapakita ng kadahilanan ng inflation at ang aktibong epekto nito sa mga resulta ng mga aktibidad sa pananalapi

Ang pagiging epektibo ng isang negosyo sa larangan ng pamamahala ng mga daloy ng pera nito ay tumutukoy sa pangangailangan na patuloy na isaalang-alang ang impluwensya ng kadahilanang ito.

Ang konsepto ng pagsasaalang-alang sa impluwensya ng kadahilanan ng inflation sa pamamahala ng mga daloy ng pera ng negosyo ay nakasalalay sa pangangailangan para sa isang tunay na pagmuni-muni ng kanilang halaga, pati na rin sa pagtiyak ng kabayaran para sa kanilang mga pagkalugi na dulot ng mga proseso ng inflationary sa pagpapatupad ng iba't ibang pinansyal na transaksyon.

Ang pagpapatupad ng konseptong ito sa pagsasagawa ng pamamahala ng cash flow at ang paggamit ng mga kaukulang pamamaraang tool nito ay nangangailangan ng isang paunang pagsasaalang-alang ng isang bilang ng mga pangunahing konsepto na nauugnay dito. Nasa ibaba ang nilalaman ng pangunahing mga konseptong ito.

INFLATION - ang proseso ng patuloy na labis na rate ng paglago ng supply ng pera sa kalakal (kabilang ang halaga ng mga serbisyo), bilang isang resulta kung saan mayroong isang pag-apaw ng mga channel ng sirkulasyon na may pera, na sinamahan ng kanilang depreciation at pagtaas ng mga presyo.

INFLATION RATE - isang tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa halaga ng pamumura (pagbaba ng kapangyarihan sa pagbili) ng pera sa isang tiyak na panahon, na ipinahayag bilang isang pagtaas sa average na antas ng presyo bilang isang porsyento ng kanilang halaga sa mukha sa simula ng panahon.

Aktwal na RATE NG IMPLASYON - isang tagapagpahiwatig na nagpapakita ng tunay na pagtaas sa average na antas ng presyo sa nakaraang panahon na sinusuri.

INAASAHANG RATE NG INFLATION - isang forecast indicator na nagpapakita ng posibleng pagtaas sa average na antas ng presyo sa paparating na panahon na isinasaalang-alang.

INFLATION INDEX - isang tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa pangkalahatang pagtaas ng antas ng presyo sa isang tiyak na panahon, na tinutukoy sa pamamagitan ng pagbubuod ng kanilang batayang antas sa simula ng panahon (kinuha bilang isang yunit) at ang rate ng inflation sa panahong sinusuri (ipinahayag bilang isang decimal fraction).

NOMINAL NA HALAGA NG CASH -

pagtatasa ng laki ng mga asset sa pananalapi sa mga nauugnay na yunit ng pananalapi nang hindi isinasaalang-alang ang mga pagbabago sa halaga ng pagbili ng pera sa panahong sinusuri.

TUNAY NA HALAGA NG CASH - isang pagtatantya ng laki ng mga ari-arian ng pera, na isinasaalang-alang ang mga pagbabago sa antas ng halaga ng pagbili ng pera sa panahong sinusuri, na sanhi ng inflation.

NOMINAL INTEREST RATE - ang rate ng interes na itinatag nang hindi isinasaalang-alang ang pagbabago sa halaga ng pagbili ng pera dahil sa inflation (o ang pangkalahatang rate ng interes, kung saan ang inflationary component nito ay hindi inaalis).

REAL INTEREST RATE - ang rate ng interes na itinatag na isinasaalang-alang ang mga pagbabago sa halaga ng pagbili ng pera sa panahong sinusuri dahil sa inflation.

INFLATION PREMIUM - karagdagang kita na binayaran (o inaasahang babayaran) sa isang pinagkakautangan o mamumuhunan upang mabayaran ang mga pagkalugi sa pananalapi mula sa pagbaba ng halaga ng pera dahil sa inflation. Ang antas ng kita na ito ay karaniwang katumbas ng rate ng inflation.

Isinasaalang-alang ang itinuturing na mga pangunahing konsepto, nabuo ang isang tiyak na toolkit ng pamamaraan na nagbibigay-daan sa pagsasaalang-alang sa kadahilanan ng inflation sa proseso ng pamamahala ng mga daloy ng pera ng negosyo. Naiiba ang methodological toolkit na ito sa konteksto ng mga sumusunod na pangunahing kalkulasyon (Larawan 4.7).

I. Ang mga tool na pamamaraan para sa pagtataya ng taunang rate at inflation index ay batay sa inaasahang average na buwanang rate. Ang nasabing impormasyon ay nakapaloob sa mga nai-publish na mga pagtataya ng ekonomiya at panlipunang pag-unlad ng bansa para sa darating na panahon. Ang mga resulta ng pagtataya ay nagsisilbing batayan para sa kasunod na kadahilanan ng inflation sa aktibidad sa pananalapi ng negosyo.

kung saan ang TIG ay ang inaasahang taunang inflation rate, na ipinahayag bilang isang decimal fraction;

Ang TIM ay ang inaasahang average na buwanang inflation rate sa darating na panahon, na ipinapakita bilang isang decimal fraction.

Halimbawa: Kinakailangang matukoy ang taunang inflation rate kung, alinsunod sa pagtataya ng ekonomiya at panlipunang pag-unlad ng bansa (o sarili nitong mga kalkulasyon ng pagtataya), ang inaasahang average na buwanang inflation rate ay nakatakda sa 3%.

Ang pagpapalit ng halagang ito sa formula, makukuha natin: Ang inaasahang taunang inflation rate ay:

kung saan ang IGI ay ang tinatayang taunang inflation index, na ipinahayag bilang isang decimal fraction;

Ang TIG ay ang inaasahang taunang inflation rate, na ipinahayag bilang isang decimal fraction (kinakalkula gamit ang dating ibinigay na formula);

Ang TIM ay ang inaasahang average na buwanang inflation rate, na ipinapakita bilang isang decimal fraction.

Halimbawa: Batay sa mga kondisyon ng nakaraang halimbawa, kinakailangan upang matukoy ang inaasahang taunang index ng inflation.

Ito ay katumbas ng: I + 0.4258 - 1.4258 (o 142.6%); o (1 + 0.03)12 = 1.4258 (o 142.6%).

II. Ang methodological toolkit para sa pagtatakda ng tunay na rate ng interes, na isinasaalang-alang ang inflation factor, ay batay sa hinulaang nominal na antas nito sa financial market (ang mga resulta ng naturang forecast ay karaniwang makikita sa mga presyo ng futures at mga opsyon na kontrata na natapos sa stock exchange) at ang mga resulta ng pagtataya ng taunang mga rate ng inflation. Ang pagkalkula ng tunay na rate ng interes, na isinasaalang-alang ang inflation factor, ay batay sa Fisher Model, na mayroong sumusunod na anyo:

kung saan ang Ip - tunay na rate ng interes (aktwal o hinulaan sa isang tiyak na panahon), na ipinahayag bilang isang decimal fraction;

I- nominal na rate ng interes (aktwal o hinulaan sa isang tiyak na panahon), na ipinahayag bilang isang decimal fraction;

TI - rate ng inflation (aktwal o hinulaang sa isang tiyak na panahon), na ipinahayag bilang isang decimal fraction.

Nominal na taunang rate ng interes sa mga opsyon at futures na operasyon sa stock exchange sa darating na taon nabuo sa halagang 19%;

Ang inaasahang taunang inflation rate ay 7%.

Ang pagpapalit ng mga data na ito sa Fisher Model, nakukuha namin ang:

Ang tunay na taunang rate ng interes ay inaasahang

kung saan ang SH ay ang nominal na hinaharap na halaga ng deposito (cash), na isinasaalang-alang ang inflation factor;

P ay ang paunang halaga ng deposito;

/p - tunay na rate ng interes, na ipinahayag bilang isang decimal fraction;

Halimbawa: Tukuyin ang nominal na hinaharap na halaga ng deposito, na isinasaalang-alang ang inflation factor sa ilalim ng mga sumusunod na kondisyon:

Ang paunang halaga ng deposito ay 1000 units. den. mga yunit;

Ang tunay na taunang rate ng interes na ginagamit upang taasan ang halaga ng deposito ay 20%;

Ang kabuuang panahon ng paglalagay ng deposito ay 3 taon na may interes na naipon isang beses sa isang taon.

Ang nominal na hinaharap na halaga ng deposito, na isinasaalang-alang ang inflation factor, =

1000 x 1(1 + 0.20) x(1 + 0.12)]3 = 2428 s. den. mga yunit

1. Kapag tinatasa ang kasalukuyang halaga ng mga pondo, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation, ang sumusunod na formula ay ginagamit:

kung saan ang Рр ay ang tunay na tunay na halaga ng deposito (cash), na isinasaalang-alang ang inflation factor;

5Н - ang inaasahang nominal na hinaharap na halaga ng kontribusyon (cash);

/p - tunay na rate ng interes na ginamit sa proseso ng diskwento sa gastos, na ipinahayag bilang isang decimal fraction;

TI - hinulaang inflation rate, na ipinahayag bilang isang decimal fraction; n - ang bilang ng mga pagitan kung saan ang bawat pagbabayad ng interes ay ginawa sa kabuuang itinakda na tagal ng panahon.

Halimbawa: Kinakailangang matukoy ang tunay na kasalukuyang halaga ng cash sa ilalim ng mga sumusunod na kondisyon:

Ang inaasahang nominal na hinaharap na halaga ng cash ay $1,000. den. mga yunit

Ang tunay na rate ng interes na ginamit sa proseso ng pagbawas sa halaga ay 20% kada taon;

Ang inaasahang taunang inflation rate ay 12%;

Ang panahon ng diskwento ay 3 taon at ang pagitan nito ay 1 taon.

Ang pagpapalit ng mga tagapagpahiwatig na ito sa formula sa itaas, nakukuha namin:

IV. Ang mga tool na pamamaraan para sa pagbuo ng kinakailangang antas ng kakayahang kumita ng mga transaksyon sa pananalapi, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation, sa isang banda, ay idinisenyo upang matiyak ang pagkalkula ng halaga at antas ng "inflation premium", at sa kabilang banda kamay, ang pagkalkula ng kabuuang antas ng nominal na kita, na nagsisiguro ng kabayaran para sa mga pagkalugi sa inflationary at pagkuha ng kinakailangang antas ng tunay na kita.

1. Kapag tinutukoy ang kinakailangang halaga ng inflation premium, ang sumusunod na formula ay ginagamit:

kung saan ang Pi ay ang halaga ng inflation premium sa isang tiyak na panahon;

P ay ang paunang halaga ng mga pondo; TI-rate ng inflation sa panahong sinusuri, na ipinahayag bilang isang decimal fraction.

Ang paunang halaga ng cash ay 1000 cu. den. mga yunit;

Ang inaasahang taunang inflation rate ay 12%.

Ang pagpapalit ng mga halagang ito sa formula, makukuha natin: Ang kabuuan ng inflation premium ay =

1000 x 0.12 - 120 cu. den. mga yunit (ang antas ng inflation premium ay katumbas ng rate ng inflation).

1. Kapag tinutukoy ang kabuuang halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyong pinansyal, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation, ang sumusunod na formula ay ginagamit:

Dn=Dr ■*" Pi >

kung saan ang Дн ay ang kabuuang nominal na halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyong pinansyal, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation sa panahong sinusuri;

Dr - ang tunay na halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyong pinansyal sa panahong sinusuri, na kinakalkula sa simple o pinagsamang interes gamit ang tunay na rate ng interes;

Ang Pi ay ang kabuuan ng inflation premium sa panahong sinusuri.

Ang pag-asa ng kabuuang halaga ng kinakailangang kita at ang laki ng inflationary premium sa inflation rate ay maaaring ilarawan sa grapiko (Fig. 4.9).

2. Kapag tinutukoy ang kinakailangang antas ng kakayahang kumita ng mga transaksyon sa pananalapi, isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation, ang sumusunod na formula ay ginagamit:

kung saan ang UDN ay ang kinakailangang antas ng kakayahang kumita ng mga transaksyon sa pananalapi, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation, na ipinahayag bilang isang decimal na bahagi;

Дн - ang kabuuang nominal na halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyong pinansyal sa panahong sinusuri.

Ang Dr ay ang tunay na halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyong pinansyal sa panahong sinusuri.

Dapat pansinin na ang pagtataya ng mga rate ng inflation ay isang medyo kumplikado at matagal na probabilistikong proseso, na higit na naiimpluwensyahan ng mga subjective na kadahilanan. Samakatuwid, sa pagsasagawa ng pamamahala ng asset, maaaring ilapat ang isang mas simpleng paraan ng accounting para sa kadahilanan ng inflation. Para sa layuning ito, ang halaga ng mga pondo sa kaganapan ng kanilang kasunod na pagtaas o ang halaga ng kinakailangang kita sa kaganapan ng kasunod na diskwento nito ay muling kinakalkula nang maaga mula sa Pambansang pananalapi sa isa sa mga "malakas" (ibig sabihin, hindi gaanong madaling kapitan ng inflation) na malayang mapapalitan ng mga pera sa halaga ng palitan sa oras ng pag-aayos. Ang proseso ng pag-iipon o pagbabawas ng halaga ay isinasagawa sa tunay na rate ng interes (ang pinakamababang tunay na rate ng return on capital). Ang pamamaraang ito ng pagtatantya sa kasalukuyan o hinaharap na halaga ng mga daloy ng salapi ay ginagawang posible na ganap na ibukod ang kadahilanan ng inflation sa loob ng bansa mula sa mga kalkulasyon nito.

Ang pamamahala ng cash flow ay isa sa mga pangunahing aktibidad ng kumpanya. Kasama sa pamamahala ng cash flow ang pagkalkula ng oras ng sirkulasyon ng mga pondo (ikot ng pananalapi), pagsusuri ng daloy ng pera, pagtataya nito, pagtukoy ng pinakamainam na antas ng cash, pagbabadyet ng cash, atbp.

Ang pamamahala ng cash flow ng anumang komersyal na organisasyon ay isang mahalagang bahagi ng karaniwang sistema pamamahala ng mga aktibidad sa pananalapi nito.

Pinapayagan ka ng pamamahala ng daloy ng pera na malutas ang iba't ibang mga problema ng pamamahala sa pananalapi at nasa ilalim ng pangunahing layunin nito.

Ang pangunahing layunin ng pamamahala ng cash flow ay upang matiyak ang balanse sa pananalapi ng negosyo sa proseso ng pag-unlad nito sa pamamagitan ng pagbabalanse sa dami ng mga resibo at paggasta ng mga pondo at ang kanilang pag-synchronize sa oras.

Kasama sa pamamahala ng cash flow ang pagsusuri ng mga daloy na ito, accounting ng cash flow, pagbuo ng plano ng cash flow. Sa pagsasanay sa mundo, ang mga daloy ng salapi ay tinutukoy bilang "daloy ng pera".

Proseso ng pamamahala ng cash flow ng negosyo

Proseso ng pamamahala ng cash flow Ang negosyo ay batay sa ilang mga prinsipyo, ang pangunahing kung saan ay:

1. Ang prinsipyo ng pagiging maaasahan ng impormasyon. Tulad ng bawat sistema ng kontrol, ang pamamahala sa daloy ng salapi ay dapat ibigay sa kinakailangang base ng impormasyon. Ang pinagmumulan ng impormasyon para sa pagsusuri ng mga daloy ng salapi, una sa lahat, ay ang pahayag ng daloy ng salapi (dating form 4 ng balanse), mismo balanse sheet, Iulat sa pinansiyal na mga resulta at mga aplikasyon ng balanse.

2. Ang prinsipyo ng pagtiyak ng balanse. Ang pamamahala ng cash flow ng negosyo ay tumatalakay sa maraming uri at uri ng mga daloy ng pera ng negosyo. Ang kanilang pagpapasakop sa mga karaniwang layunin at layunin ng pamamahala ay nangangailangan ng pagbabalanse sa mga daloy ng salapi ng negosyo ayon sa mga uri, dami, agwat ng oras at iba pang mahahalagang katangian. Ang pagpapatupad ng prinsipyong ito ay konektado sa pag-optimize ng mga daloy ng pera ng kumpanya sa proseso ng pamamahala sa kanila.

3. Ang prinsipyo ng pagtiyak ng kahusayan. Ang mga daloy ng pera ay nailalarawan sa pamamagitan ng isang makabuluhang hindi pantay sa pagtanggap at paggasta ng mga pondo sa konteksto ng mga indibidwal na agwat ng oras, na humahantong sa pagbuo ng mga volume ng pansamantalang libreng cash. Sa esensya, ang mga pansamantalang libreng balanseng cash na ito ay nasa likas na katangian ng mga hindi produktibong asset (hanggang sa magamit ang mga ito sa proseso ng ekonomiya), na nawawalan ng halaga sa paglipas ng panahon, mula sa inflation at para sa iba pang mga kadahilanan. Ang pagpapatupad ng prinsipyo ng kahusayan sa proseso ng pamamahala ng mga daloy ng pera ay upang matiyak ang kanilang epektibong paggamit sa pamamagitan ng paggawa ng mga pamumuhunan sa pananalapi ng negosyo.

4. Ang prinsipyo ng pagbibigay ng pagkatubig. Ang mataas na hindi pagkakapantay-pantay ng ilang mga uri ng mga daloy ng pera ay bumubuo ng isang pansamantalang kakulangan ng mga pondo, na negatibong nakakaapekto sa antas ng solvency nito. Samakatuwid, sa proseso ng pamamahala ng mga daloy ng salapi, kinakailangan upang matiyak ang isang sapat na antas ng kanilang pagkatubig sa buong panahon na sinusuri. Ang pagpapatupad ng prinsipyong ito ay sinisiguro sa pamamagitan ng naaangkop na pag-synchronize ng positibo at negatibong mga daloy ng salapi sa konteksto ng bawat agwat ng oras ng panahong isinasaalang-alang.

Isinasaalang-alang ang isinasaalang-alang na mga prinsipyo, isang tiyak na proseso ng pamamahala ng mga daloy ng salapi ng isang negosyo ay nakaayos.

Sistema ng pamamahala ng cash flow

Kung ang layunin ng pamamahala ay ang mga daloy ng pera ng negosyo na nauugnay sa pagpapatupad ng iba't ibang mga transaksyon sa ekonomiya at pananalapi, kung gayon ang paksa ng pamamahala ay ang serbisyo sa pananalapi, ang komposisyon at bilang nito ay nakasalalay sa laki, istraktura ng negosyo, ang bilang ng mga operasyon, aktibidad at iba pang mga kadahilanan:

sa maliliit na negosyo, madalas na pinagsasama ng punong accountant ang mga tungkulin ng pinuno ng mga departamento ng pananalapi at pagpaplano;

sa gitna, ang accounting, ang departamento ng pagpaplano sa pananalapi at pamamahala ng pagpapatakbo ay namumukod-tangi;

sa malalaking kumpanya, ang istraktura ng serbisyo sa pananalapi ay lumalawak nang malaki - sa ilalim ng pangkalahatang pangangasiwa ng direktor sa pananalapi mayroong mga departamento ng accounting, mga departamento ng pagpaplano sa pananalapi at pamamahala ng pagpapatakbo, pati na rin ang isang departamento ng analytical, isang departamento ng mga seguridad at pera.

Tungkol naman sa mga elemento ng sistema ng pamamahala ng cash flow, kung gayon ay dapat isama ng mga ito ang mga pamamaraan at tool sa pananalapi, regulasyon, impormasyon at software:

kabilang sa mga pamamaraan sa pananalapi na may direktang epekto sa organisasyon, dinamika at istraktura ng mga daloy ng pera ng negosyo, maaaring makilala ng isa ang isang sistema ng mga pag-aayos sa mga may utang at nagpapautang; relasyon sa mga tagapagtatag (shareholders), kontratista, ahensya ng gobyerno; pagpapautang; pagpopondo; pagbuo ng pondo; pamumuhunan; insurance; pagbubuwis; factoring, atbp.;
Pinagsasama ng mga instrumento sa pananalapi ang pera, mga pautang, mga buwis, mga paraan ng pagbabayad, mga pamumuhunan, mga presyo, mga bill ng palitan at iba pang mga instrumento sa stock market, mga rate ng depreciation, mga dibidendo, mga deposito at iba pang mga instrumento, na ang komposisyon ay tinutukoy ng mga kakaibang katangian ng organisasyon ng pananalapi sa negosyo;
Ang legal na suporta ng negosyo ay binubuo ng isang sistema ng mga batas at regulasyon ng estado, itinatag na mga pamantayan at pamantayan, ang charter ng isang pang-ekonomiyang entity, mga panloob na order at mga order, at isang kontraktwal na balangkas.

Sa modernong mga kondisyon, ang isang kinakailangang kondisyon para sa tagumpay ng isang negosyo ay ang napapanahong pagtanggap ng impormasyon at mabilis na pagtugon dito, samakatuwid ang isang mahalagang elemento sa pamamahala ng mga daloy ng pera ng isang negosyo ay ang pag-uulat sa loob ng kumpanya.

Kaya, ang sistema ng pamamahala ng daloy ng salapi sa isang negosyo ay isang hanay ng mga pamamaraan, kasangkapan at tiyak na pamamaraan para sa isang may layunin, patuloy na epekto sa daloy ng salapi ng serbisyong pinansyal ng isang negosyo upang makamit ang layunin.

Pagpaplano ng cash flow ng negosyo

Ang isa sa mga yugto ng pamamahala ng cash flow ay ang yugto ng pagpaplano. Ang pagpaplano ng cash flow ay tumutulong sa propesyonal na matukoy ang mga pinagmumulan ng mga pondo at suriin ang kanilang paggamit, pati na rin tukuyin ang mga inaasahang daloy ng pera, at samakatuwid ang mga prospect ng paglago ng organisasyon at ang hinaharap na mga pangangailangan sa pananalapi.

Ang pangunahing gawain ng pagguhit ng isang plano sa daloy ng pera ay upang suriin ang katotohanan ng mga mapagkukunan ng mga pondo at ang bisa ng mga gastos, ang pag-synchronize ng kanilang paglitaw, upang matukoy ang posibleng pangangailangan para sa mga hiniram na pondo. Ang cash flow plan ay maaaring iguhit sa direkta o hindi direktang paraan.

MGA TRIBUTIES	MGA LABAS
Pangunahing aktibidad
Kita mula sa mga benta ng produkto	Mga pagbabayad sa mga supplier
Pagtanggap ng mga account receivable	Pagbabayad ng suweldo
Mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga materyal na asset, barter	Mga pagbabayad sa badyet at off-budget na pondo
Ang mga mamimili ay sumusulong	Pagbabayad% para sa isang pautang
	Mga pagbabayad ng pondo sa pagkonsumo
	Pagbabayad ng mga account na dapat bayaran
Mga aktibidad sa pamumuhunan
Pagbebenta ng mga fixed asset, hindi nasasalat na asset, kasalukuyang ginagawa	Mga pamumuhunan sa kapital para sa pagpapaunlad ng produksyon
Mga nalikom mula sa pagbebenta pangmatagalang pamumuhunan sa pananalapi	Pangmatagalang pamumuhunan sa pananalapi
Dividends, % ng mga pamumuhunan sa pananalapi
Mga aktibidad sa pananalapi
Mga panandaliang kredito at pautang	Pagbabayad ng mga panandaliang pautang, pautang
Mga pangmatagalang kredito at pautang	Pagbabayad ng mga pangmatagalang pautang, mga pautang
Mga nalikom mula sa pagbebenta at pagbabayad ng promissory notes	Pagbabayad ng dividend
Mga nalikom mula sa isyu ng mga pagbabahagi	Pagbabayad ng mga bill
Espesyal na layunin na financing

Ang pangangailangan na hatiin ang mga daloy ng salapi sa tatlong uri ay ipinaliwanag ng papel ng bawat isa at ng kanilang relasyon. Kung ang pangunahing aktibidad ay idinisenyo upang magbigay ng mga kinakailangang pondo para sa lahat ng tatlong uri at ito ang pangunahing pinagmumulan ng kita, habang ang pamumuhunan at mga aktibidad sa pananalapi ay idinisenyo upang mag-ambag sa pag-unlad ng pangunahing aktibidad at bigyan ito ng karagdagang mga pondo.

Ang plano ng daloy ng pera ay iginuhit para sa iba't ibang mga agwat ng oras (taon, quarter, buwan, dekada), para sa maikling termino ito ay iginuhit sa anyo ng isang kalendaryo ng pagbabayad.

Iskedyul ng pagbabayad- ito ay isang plano ng produksyon at mga aktibidad sa pananalapi, kung saan ang lahat ng pinagmumulan ng mga resibo ng pera at gastos para sa isang tiyak na tagal ng panahon ay nauugnay sa kalendaryo. Ito ay ganap na sumasaklaw sa cash flow ng enterprise; ginagawang posible na i-link ang mga resibo ng mga pondo at mga pagbabayad sa cash at non-cash form; nagbibigay-daan upang matiyak ang patuloy na solvency at pagkatubig.

Sa proseso ng pag-compile ng isang kalendaryo ng pagbabayad, ang mga sumusunod na gawain ay malulutas:

organisasyon ng accounting para sa pansamantalang docking ng mga resibo ng cash at mga gastos sa hinaharap ng organisasyon;
pagbuo ng isang base ng impormasyon sa paggalaw ng mga cash inflow at outflow;
araw-araw na accounting ng mga pagbabago sa base ng impormasyon;
pagsusuri ng mga hindi pagbabayad at organisasyon ng mga hakbang upang maalis ang kanilang mga sanhi;
pagkalkula ng pangangailangan para sa panandaliang financing;
pagkalkula ng pansamantalang libreng pondo ng organisasyon;
pagsusuri ng merkado sa pananalapi mula sa posisyon ng pinaka maaasahan at kumikitang paglalagay ng pansamantalang libreng pondo.

Ang kalendaryo ng pagbabayad ay pinagsama-sama sa batayan ng isang tunay na base ng impormasyon sa mga daloy ng salapi, na kinabibilangan ng: mga kontrata sa mga katapat; mga gawa ng pagkakasundo ng mga pakikipag-ayos sa mga katapat; mga invoice para sa mga produkto; mga invoice; mga dokumento sa bangko sa pagtanggap ng mga pondo sa mga account; mga order ng pera; mga iskedyul ng pagpapadala ng produkto; mga iskedyul ng pagbabayad sahod; katayuan ng mga pakikipag-ayos sa mga may utang at nagpapautang; ayon sa batas na mga deadline para sa mga pagbabayad sa mga obligasyon sa pananalapi sa badyet at mga extra-budgetary na pondo; panloob na mga order.

Upang epektibong gumuhit ng isang kalendaryo ng pagbabayad, kinakailangan upang kontrolin ang impormasyon tungkol sa mga balanse ng mga pondo sa mga bank account, mga pondong ginastos, mga average na balanse bawat araw, ang estado ng mga mabibiling securities ng organisasyon, nakaplanong mga resibo at mga pagbabayad para sa darating na panahon.

Pagbalanse at pag-synchronize ng mga cash flow

Ang resulta ng pagbuo ng cash flow plan ay maaaring parehong depisit at labis na pera. Samakatuwid, sa huling yugto ng pamamahala ng cash flow, sila ay na-optimize sa pamamagitan ng pagbabalanse sa dami at oras, pag-synchronize ng kanilang pagbuo sa oras, at pag-optimize ng balanse ng cash sa kasalukuyang account.

Ang parehong kakulangan at labis na daloy ng salapi ay may negatibong epekto sa mga aktibidad ng negosyo. Ang mga negatibong kahihinatnan ng isang depisit na daloy ng salapi ay ipinapakita sa isang pagbaba sa pagkatubig at solvency ng isang negosyo, isang pagtaas sa mga overdue na account na babayaran sa mga supplier ng mga hilaw na materyales at materyales, isang pagtaas sa bahagi ng mga overdue na utang sa mga natanggap na pautang sa pananalapi, mga pagkaantala. sa pagbabayad ng sahod, isang pagtaas sa tagal ng siklo ng pananalapi, at, sa huli, sa isang pagbawas sa kakayahang kumita ng paggamit ng sariling kapital at mga ari-arian ng negosyo.

Ang mga negatibong kahihinatnan ng labis na daloy ng pera ay ipinahayag sa pagkawala ng tunay na halaga ng pansamantalang hindi nagamit na mga pondo mula sa inflation, ang pagkawala ng potensyal na kita mula sa hindi nagamit na bahagi ng mga asset ng pera sa larangan ng kanilang panandaliang pamumuhunan, na sa huli ay negatibong nakakaapekto rin. ang antas ng return on asset at equity ng enterprise.

Ayon kay I. N. Yakovleva, ang dami ng kakaunting cash flow ay dapat balansehin ng:

pag-akit ng karagdagang equity o pangmatagalang kapital sa utang;
pagpapabuti ng trabaho sa mga kasalukuyang asset;
pag-alis ng mga non-core non-current asset;
pagbabawas ng programa ng pamumuhunan ng negosyo;
pagbabawas ng gastos.

Ang halaga ng labis na daloy ng salapi ay dapat balansehin ng:

pagtaas ng aktibidad ng pamumuhunan ng negosyo;
pagpapalawak o pagkakaiba-iba ng mga aktibidad;
maagang pagbabayad ng mga pangmatagalang pautang.

Sa proseso ng pag-optimize ng mga daloy ng pera sa paglipas ng panahon, dalawang pangunahing pamamaraan ang ginagamit - leveling at synchronization. Ang pagkakapantay-pantay ng mga daloy ng salapi ay naglalayong pakinisin ang kanilang mga volume sa konteksto ng mga indibidwal na agwat ng panahong isinasaalang-alang. Ang paraan ng pag-optimize na ito ay nag-aalis, sa isang tiyak na lawak, ng mga pana-panahon at paikot na pagkakaiba sa pagbuo ng mga daloy ng salapi (parehong positibo at negatibo), habang sabay-sabay na ino-optimize ang average na balanse ng pera at pagtaas ng antas ng pagkatubig. Ang mga resulta ng pamamaraang ito ng pag-optimize ng mga daloy ng pera sa paglipas ng panahon ay sinusuri gamit ang karaniwang paglihis o koepisyent ng pagkakaiba-iba, na dapat bumaba sa panahon ng proseso ng pag-optimize.

Ang pag-synchronize ng mga cash flow ay batay sa covariance ng kanilang mga positibo at negatibong uri. Sa proseso ng pag-synchronize, ang pagtaas sa antas ng ugnayan sa pagitan ng dalawang uri ng cash flow na ito ay dapat matiyak. Ang mga resulta ng pamamaraang ito ng pag-optimize ng mga daloy ng pera sa paglipas ng panahon ay sinusuri gamit ang koepisyent ng ugnayan, na dapat ay nasa halagang "+1" sa panahon ng proseso ng pag-optimize.

Ang higpit ng ugnayan ay tumataas dahil sa acceleration o deceleration ng turnover ng pagbabayad.

Ang turnover ng pagbabayad ay pinabilis dahil sa mga sumusunod na aktibidad:

pagtaas ng halaga ng mga diskwento sa mga may utang;
paikliin ang panahon ng commodity credit na ibinigay sa mga mamimili;
paghihigpit ng patakaran sa kredito sa isyu ng pangongolekta ng utang;
higpitan ang pamamaraan para sa pagtatasa ng creditworthiness ng mga may utang upang mabawasan ang porsyento ng mga insolvent na mamimili ng organisasyon;
paggamit ng mga modernong instrumento sa pananalapi, tulad ng factoring, accounting ng mga bill, forfeiting;
paggamit ng mga uri ng panandaliang pautang gaya ng overdraft at linya ng kredito.

Ang pagbagal sa turnover ng pagbabayad ay maaaring isagawa dahil sa:

pagtaas ng termino ng trade credit na ibinigay ng mga supplier;
pagkuha ng mga pangmatagalang ari-arian sa pamamagitan ng pagpapaupa, gayundin ang pag-outsourcing ng mga estratehikong hindi gaanong makabuluhang bahagi ng mga aktibidad ng organisasyon;
pagpapalit ng panandaliang pautang sa pangmatagalan;
pagbabawas ng mga cash settlement sa mga supplier.

Pagkalkula ng pinakamainam na balanse ng cash

Ang pera bilang isang uri ng kasalukuyang mga asset ay nailalarawan sa pamamagitan ng ilang mga tampok:

routine - ginagamit ang cash para bayaran ang mga kasalukuyang obligasyon sa pananalapi, kaya palaging may agwat ng oras sa pagitan ng mga papasok at papalabas na cash flow. Bilang resulta, ang kumpanya ay napipilitang patuloy na makaipon ng libreng cash sa isang bank account;
pag-iingat - ang aktibidad ng negosyo ay hindi mahigpit na kinokontrol, samakatuwid, ang cash ay kinakailangan upang masakop ang mga hindi inaasahang pagbabayad. Para sa mga layuning ito, ipinapayong lumikha ng isang insurance cash reserba;
speculative - kailangan ang mga pondo para sa mga dahilan ng haka-haka, dahil palaging may maliit na posibilidad na lilitaw ang isang hindi inaasahang pagkakataon para sa kumikitang pamumuhunan.

Gayunpaman, ang cash mismo ay isang hindi kumikitang pag-aari, samakatuwid ang pangunahing layunin ng patakaran sa pamamahala ng daloy ng salapi ay upang mapanatili ang mga ito sa minimum na kinakailangang antas, sapat para sa epektibong mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya ng organisasyon, kabilang ang:

napapanahong pagbabayad ng mga invoice ng mga supplier, na nagpapahintulot sa iyo na samantalahin ang mga diskwento na ibinibigay nila sa presyo ng mga kalakal;
pagpapanatili ng isang palaging creditworthiness;
pagbabayad ng mga hindi inaasahang gastos na nagmumula sa kurso ng pang-ekonomiyang aktibidad ng negosyo.

Tulad ng nabanggit sa itaas, kung mayroong isang malaking halaga ng pera sa kasalukuyang account, ang negosyo ay may mga gastos sa mga napalampas na pagkakataon (pagtanggi na lumahok sa anumang proyekto sa pamumuhunan). Sa isang minimum na supply ng cash, may mga gastos upang mapunan muli ang stock na ito, ang tinatawag na mga gastos sa pagpapanatili (mga gastos sa pagbebenta dahil sa pagbili at pagbebenta ng mga securities, o interes at iba pang mga gastos na nauugnay sa pagpapalaki ng pautang upang mapunan ang balanse ng mga pondo) . Samakatuwid, kapag nilutas ang problema ng pag-optimize ng balanse ng pera sa kasalukuyang account, ipinapayong isaalang-alang ang dalawang magkatulad na mga pangyayari: pagpapanatili ng kasalukuyang solvency at pagkuha ng karagdagang kita mula sa pamumuhunan ng libreng cash.

Mayroong ilang mga pangunahing pamamaraan para sa pagkalkula ng pinakamainam na balanse ng pera: mga modelo ng matematika ng Baumol-Tobin, Miller-Orr, Stone, atbp.

Ang isang mahalagang hakbang sa pamamahala ng daloy ng salapi ay ang pagsusuri ng mga koepisyent na kinakalkula batay sa mga tagapagpahiwatig ng daloy ng salapi. Ang mga analyst ay nagmungkahi ng napakaraming mga koepisyent na nagpapakita ng kaugnayan ng mga daloy ng salapi sa balanse at mga item sa pahayag ng kita at nagpapakilala sa katatagan ng pananalapi, solvency at kakayahang kumita ng mga kumpanya. Marami sa mga ratio na ito ay katulad ng mga kinakalkula gamit ang mga numero ng kita o kita.

Ang kahusayan ng negosyo ay ganap na nakasalalay sa organisasyon ng sistema ng pamamahala ng cash flow. Ang sistemang ito ay nilikha upang matiyak ang pagpapatupad ng mga panandaliang at estratehikong plano ng negosyo, pagpapanatili ng solvency at katatagan ng pananalapi, mas makatwirang paggamit ng mga ari-arian nito at mga mapagkukunan ng financing, pati na rin ang pagliit ng gastos ng pagpopondo sa mga aktibidad sa negosyo.

Pangunahing papel sa pamamahala ng cash flow ay ibinibigay sa pagtiyak ng kanilang balanse sa mga tuntunin ng mga uri, dami, agwat ng oras at iba pang mahahalagang katangian.

Ang kahalagahan at kahalagahan ng pamamahala ng daloy ng pera sa isang negosyo ay halos hindi masusukat, dahil hindi lamang ang katatagan ng negosyo sa isang tiyak na tagal ng panahon, kundi pati na rin ang kakayahang higit pang umunlad, makamit ang tagumpay sa pananalapi sa mahabang panahon ay nakasalalay sa kalidad nito. at kahusayan.

Panitikan:

Bertones M. Knight R. Pamamahala ng cash flow - St. Petersburg: Peter, 2004.
Bykova E.V. Mga tagapagpahiwatig ng daloy ng salapi sa pagtatasa ng katatagan ng pananalapi ng negosyo. // Pananalapi. - №2, 2000.
Efimova O.V. Paano pag-aralan ang posisyon sa pananalapi ng kumpanya. - M.: UNITI, .2005.
Kovalev V.V. Pamamahala ng mga daloy ng salapi, tubo at kakayahang kumita: isang manwal sa pagsasanay - M .: TK Welby, Prospekt Publishing House, 2007.
Romanovsky M.V., Vostroknutova A.I. Pananalapi ng korporasyon: Textbook para sa mga unibersidad - St. Petersburg: St. Petersburg, 2011.

Nilalaman
1 Teoretikal na representasyon ng kategoryang "mga daloy ng pera" 3
2. Mga katangian ng cash flow 6

3 Mga pamamaraan para sa pagtatantya ng mga daloy ng salapi sa isang kapaligiran ng inflationary 8

Gawain 11
Mga Sanggunian 15

1 Teoretikal na representasyon ng kategoryang "mga daloy ng pera"

Sa anumang punto ng oras, ang isang kumpanya ay maaaring tingnan bilang isang koleksyon ng kapital na nagmumula sa iba't ibang mga mapagkukunan: mula sa mga namumuhunan, mga nagpapautang, pati na rin ang kita na natanggap bilang resulta ng mga aktibidad ng kumpanya. Ang mga pondong ito ay ginagamit para sa iba't ibang layunin: ang pagkuha ng mga fixed asset, ang paglikha ng mga imbentaryo, ang pagbuo ng mga receivable, at iba pa.
Kinuha sa isang tiyak na sandali, ang kabuuang kapital ng kumpanya ay matatag, pagkatapos pagkatapos ng ilang oras ay nagbabago ito. Ang paggalaw ng kapital sa negosyo ay patuloy na nangyayari. Ang kumpetisyon sa pagitan ng mga negosyo ay nangangailangan ng patuloy na pagbagay sa pagbabago ng mga kondisyon; mga teknolohikal na pagsulong na nangangailangan ng malaking pamumuhunan sa kapital, inflation, pagbabago ng mga rate ng interes, mga batas sa buwis, na lahat malaking impluwensya sa paggalaw ng kapital ng kumpanya. Samakatuwid, kinakailangan upang epektibong pamahalaan ang paggalaw ng kapital sa loob ng negosyo.
Ang pera ay ang pinaka-likido na kategorya ng mga asset, na nagbibigay sa negosyo ng pinakamalaking antas ng pagkatubig, at, dahil dito, ang kalayaang pumili ng mga aksyon.
Sa paggalaw ng mga pondo, ang produksyon at komersyal na cycle ay nagsisimula at nagtatapos dito. Ang aktibidad ng negosyo, na naglalayong kumita, ay nangangailangan na ang mga pondo ay ilipat sa iba't ibang mga ari-arian na nagiging mga matatanggap sa proseso ng pagbebenta ng mga produkto. Ang pagganap ay nakakamit kapag ang proseso ng pagkolekta ay bumubuo ng isang cash flow, sa batayan kung saan ang isang bagong cycle ay nagsimula, na nagbibigay ng kita.
Analysts sa larangan ng pananalapi pag-uulat concluded na ang pagiging kumplikado ng sistema accounting Itinatago ang mga cash flow at pinapataas ang kanilang pagkakaiba mula sa naiulat na halaga ng netong kita (profit). Binibigyang-diin nila na cash ang dapat gamitin sa pagbabayad ng mga pautang, dibidendo, at pagpapalawak ng ginamit na kapasidad ng produksyon. Ang lahat ng nasa itaas ay nagpapatunay sa lumalaking kahalagahan ng naturang kategorya bilang "mga daloy ng pera".
Sa mga lokal at dayuhang mapagkukunan, ang kategoryang ito ay binibigyang-kahulugan nang iba. Kaya, ayon sa American scientist na si L.A. Bernstein, "ang terminong "cash flow" (sa literal nitong kahulugan) na walang angkop na interpretasyon ay walang kahulugan." Ang isang kumpanya ay maaaring makaranas ng mga cash inflow (i.e. cash receipts) at maaari itong makaranas ng cash outflows (i.e. cash payments). Higit pa rito, maaaring nauugnay ang mga cash inflow at outflow na ito iba't ibang uri aktibidad - produksyon, pananalapi o pamumuhunan. Posibleng makilala ang pagitan ng mga cash inflow at outflow para sa bawat isa sa mga aktibidad na ito, gayundin para sa lahat ng aktibidad ng enterprise sa pinagsama-samang. Pinakamabuting maiugnay ang mga pagkakaibang ito sa mga net cash inflow o net cash outflow. Kaya, ang isang netong pag-agos ng pera ay tumutugma sa isang pagtaas sa mga balanse ng pera sa isang partikular na panahon, habang ang isang netong pag-agos ay maiuugnay sa isang pagbaba sa mga balanse ng pera sa panahon ng pag-uulat. Karamihan sa mga may-akda, kapag tinutukoy ang mga cash flow, ay nangangahulugan ng cash na nabuo bilang resulta ng aktibidad sa ekonomiya.
Ang isa pang Amerikanong siyentipiko na si J. K. Van Horn ay naniniwala na
"Ang daloy ng pera ng kumpanya ay isang tuluy-tuloy na proseso." Ang mga asset ng kompanya ay kumakatawan sa netong paggamit ng cash, habang ang mga pananagutan ay kumakatawan sa mga netong pinagkukunan. Ang halaga ng cash ay nagbabago sa paglipas ng panahon depende sa dami ng mga benta, koleksyon ng mga natanggap, mga paggasta sa kapital at financing.
Sa Russia, ang kategorya ng "mga daloy ng pera" ay nagiging mahalaga. Ito ay pinatunayan ng katotohanan na mula noong 1995. isang karagdagang form No. 4 "Cash flow statement" ay ipinakilala sa mga financial statement, na nagpapaliwanag ng mga pagbabagong naganap sa cash. Nagbibigay ito sa mga user ng mga financial statement na may batayan para sa pagtatasa ng kakayahan ng isang entity na makalikom at gumamit ng cash.
Nauunawaan ng mga siyentipikong Ruso ang daloy ng salapi bilang pagkakaiba sa pagitan ng lahat ng cash na natanggap at binayaran ng negosyo para sa isang tiyak na tagal ng panahon; ikinukumpara nila ito sa tubo. Ang kita ay nagsisilbing tagapagpahiwatig ng kahusayan ng negosyo at ang pinagmulan ng buhay nito. Ang paglago ng kita ay lumilikha ng isang pinansiyal na batayan para sa pagpopondo sa sarili ng negosyo, para sa pagpapatupad ng pinalawak na pagpaparami at kasiyahan ng panlipunan at materyal na mga pangangailangan. Sa gastos ng kita, ang mga obligasyon ng negosyo sa badyet, mga bangko at iba pang mga organisasyon ay natutupad.
Ang kita, na siyang pagkakaiba sa pagitan ng mga benta at halaga ng mga ibinebenta, ay maaaring makaapekto sa mga daloy ng pera sa iba't ibang paraan. Halimbawa, ang mga gastos na nauugnay sa pagpapanatili ng mga gusali at kagamitan ay hindi karaniwang may kinalaman sa paggamit ng cash, at ang pagdaragdag ng depreciation sa netong kita ay nagbibigay lamang ng pagtatantya ng mga cash flow.
Ang kabuuang halaga ng mga resibo ng pera ay nakasalalay sa kakayahan ng pamamahala ng kumpanya na makaakit ng mga mapagkukunan. Tungkol sa hindi na-invest na pera, ang pamamahala ay malayang gamitin ang mga pondo sa oras ng pagbabalik ng mga pondong ito para sa anumang layunin na itinuturing nitong pinakamahalaga.
Kaya, sa proseso ng paggana ng anumang negosyo, mayroong isang paggalaw ng mga pondo (mga pagbabayad at mga resibo), iyon ay, mga daloy ng salapi; mayroong iba't ibang mga diskarte sa kahulugan ng kategoryang "mga daloy ng pera"; Sa Russia, sa mga kondisyon ng inflation at non-payment crisis, ang cash flow management ay ang pinaka-kagyat na gawain sa financial management.

2 Mga katangian ng cash flow

Upang maihayag ang totoong daloy ng pera sa negosyo, upang masuri ang pag-synchronize ng mga resibo at pagbabayad, at upang maiugnay din ang halaga ng resulta sa pananalapi na nakuha sa estado ng mga pondo, kinakailangan upang matukoy at suriin ang lahat ng mga direksyon ng mga resibo, gayundin ang kanilang pagtatapon. Nakaugalian na isaalang-alang ang mga direksyon ng daloy ng pera sa konteksto ng mga pangunahing uri ng aktibidad - kasalukuyan, pamumuhunan, pananalapi.
Ang paghahati ng buong aktibidad ng isang negosyo sa tatlong independiyenteng mga lugar ay napakahalaga sa kasanayang Ruso, dahil ang isang mahusay (i.e. malapit sa zero) pinagsama-samang daloy ay maaaring makuha sa pamamagitan ng pag-aalis o pagbabayad para sa negatibong daloy ng pera mula sa pangunahing aktibidad na may pag-agos ng mga pondo mula sa pagbebenta ng mga ari-arian (mga aktibidad sa pamumuhunan) o atraksyon ng mga pautang sa bangko (aktibidad sa pananalapi). Sa kasong ito, tinatakpan ng halaga ng kabuuang daloy ang tunay na kawalan ng kakayahang kumita ng negosyo.
Kasama sa kasalukuyang mga aktibidad ang pagtanggap at paggamit ng mga pondo na nagsisiguro sa pagpapatupad ng pangunahing produksyon at komersyal na mga function. Kasabay nito, ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga produkto sa kasalukuyang panahon, pagbabayad ng mga natanggap, mga nalikom mula sa pagbebenta ng barter, mga advance na natanggap mula sa mamimili ay ituturing bilang isang "pag-agos" ng mga pondo. Ang "paglabas" ng mga pondo ay nangyayari na may kaugnayan sa mga pagbabayad sa mga account ng mga supplier at kontratista, kasama ang pagbabayad ng sahod, mga pagbabawas sa badyet at mga extra-budgetary na pondo, pagbabayad ng interes sa mga pautang, mga kontribusyon sa social sphere.
Dahil ang pangunahing aktibidad ng kumpanya ay ang pangunahing pinagmumulan ng kita, dapat din itong maging pangunahing mapagkukunan ng pera.
Kasama sa mga aktibidad sa pamumuhunan ang pagtanggap at paggamit ng cash na nauugnay sa pagkuha, pagbebenta ng mga pangmatagalang asset at kita mula sa mga pamumuhunan. Sa kasong ito, ang mga cash inflow ay nauugnay sa pagbebenta ng mga fixed asset, hindi nasasalat na mga asset, na may pagtanggap ng mga dibidendo, interes sa mga pangmatagalang pamumuhunan sa pananalapi, kasama ang pagbabalik ng iba pang mga pamumuhunan sa pananalapi. Ang mga cash outflow ay ipinaliwanag sa pamamagitan ng pagkuha ng mga fixed asset, intangible asset, capital investment, long-term financial investments.
Dahil ang isang kumpanya ay naghahanap upang palawakin at gawing makabago ang mga operasyon nito habang mahusay ang negosyo, ang pamumuhunan ay karaniwang nagreresulta sa mga pansamantalang cash outflow.
Kasama sa mga aktibidad sa pagpopondo ang mga cash inflow mula sa mga isyu sa paghiram o pagbabahagi, gayundin ang mga paglabas na nauugnay sa pagbabayad ng mga utang sa mga naunang natanggap na pautang, at ang pagbabayad ng mga dibidendo.
Ang "pag-agos" ng mga pondo ay maaaring dahil sa mga panandaliang pautang at paghiram, pangmatagalang pautang at paghiram, mga nalikom mula sa isyu ng pagbabahagi, naka-target na financing. Ang "paglabas" ng mga pondo ay nangyayari kaugnay ng pagbabalik ng mga panandaliang pautang at paghiram. Pagbabalik ng mga pangmatagalang kredito at pautang, pagbabayad ng mga dibidendo, pagtubos ng mga promisory notes.
Ang mga aktibidad sa pananalapi ay idinisenyo upang madagdagan ang mga pondo sa pagtatapon ng kumpanya para sa pinansiyal na suporta ng mga pangunahing aktibidad at pamumuhunan.

3 Mga pamamaraan para sa pagtatantya ng mga daloy ng salapi sa isang kapaligiran ng inflationary

Sa proseso ng pamamahala ng mga daloy ng salapi, kinakailangang isaalang-alang ang kadahilanan ng inflation. Ang impluwensya ng inflation ay nakakaapekto sa maraming aspeto ng pagbuo ng mga cash flow ng negosyo. Ang konsepto ng pagsasaalang-alang sa impluwensya ng kadahilanan ng inflation sa pamamahala ng mga daloy ng pera ng negosyo ay nakasalalay sa pangangailangan para sa isang tunay na pagmuni-muni ng kanilang halaga, pati na rin sa pagtiyak ng kabayaran para sa kanilang mga pagkalugi na dulot ng mga proseso ng inflationary sa pagpapatupad ng iba't ibang pinansyal na transaksyon.
Ang mga pangunahing pangunahing konsepto na nauugnay sa konseptong ito ay ang mga sumusunod: inflation, inflation rate, aktwal na inflation rate, inaasahang inflation rate, inflation index, nominal na halaga ng pera, tunay na halaga ng pera, nominal interest rate, tunay na interest rate, inflation premium.
Isaalang-alang natin ang mga pangunahing pamamaraan para sa pagtantya ng mga daloy ng salapi sa mga tuntunin ng inflation.

Ang mga tool na pamamaraan para sa pagtataya ng taunang rate at inflation index ay batay sa inaasahang average na buwanang rate.

Kapag hinuhulaan ang taunang inflation rate, ginagamit ang formula

TIg \u003d (1 + TIM) - 1

kung saan ang TIg ay ang inaasahang taunang inflation rate, na ipinahayag bilang isang decimal fraction, ang TIm ay ang inaasahang average na buwanang inflation rate sa darating na panahon, na ipinapakita bilang isang decimal fraction.

Kapag hinuhulaan ang taunang inflation index, ginagamit ang mga sumusunod na formula:

IIg = 1+TIg o IIg = (1+TIm)

kung saan ang IIg ay ang inaasahang taunang index ng inflation, na ipinahayag bilang isang decimal fraction.

Ang methodological toolkit para sa pagtatakda ng tunay na rate ng interes, na isinasaalang-alang ang inflation factor, ay batay sa hinulaang nominal na antas nito sa financial market at ang mga resulta ng pagtataya ng taunang mga rate ng inflation. Ginagamit ang formula na Ip = (I – TI) / (I + TI), kung saan ang Ip ay ang tunay na rate ng interes na ipinahayag bilang isang decimal fraction, ang I ay ang nominal na rate ng interes na ipinahayag bilang isang decimal fraction, ang TI ay ang inflation rate (aktwal o hula) na ipinahayag bilang isang decimal fraction .

Ang mga tool na pamamaraan para sa pagtatasa ng halaga ng mga pondo, na isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation, ay ginagawang posible na kalkulahin ang hinaharap at ang kasalukuyan mula sa gastos na may kaukulang "inflationary component".

Kapag tinatasa ang hinaharap na halaga ng cash, isinasaalang-alang ang inflation factor, ginagamit ang formula

Sн = P*[(1+Ip)*(1+TI)]

kung saan ang Sn ay ang nominal na hinaharap na halaga ng deposito, na isinasaalang-alang ang inflation factor, ang P ay ang paunang halaga ng deposito, ang Ip ay ang tunay na rate ng interes na ipinahayag bilang isang decimal fraction, ang TI ay ang inaasahang inflation rate na ipinahayag bilang isang decimal fraction , n ay ang bilang ng mga pagitan kung saan ang bawat pagbabayad ng interes ay ginawa sa pangkalahatang yugto ng panahon.

Kapag tinatasa ang kasalukuyang halaga ng mga pondo, isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation, ang formula ay ginagamit

kung saan ang Pp ay ang tunay na kasalukuyang halaga ng deposito, na isinasaalang-alang ang inflation factor, ang Sн ay ang inaasahang nominal na hinaharap na halaga ng deposito.

Ang methodological toolkit para sa pagbuo ng kinakailangang antas ng kakayahang kumita ng mga transaksyon sa pananalapi, na isinasaalang-alang ang inflation factor, ay idinisenyo upang matiyak ang pagkalkula ng halaga at antas ng "inflation premium" at ang pagkalkula ng kabuuang antas ng nominal na kita , na nagsisiguro ng kabayaran para sa mga pagkalugi sa inflationary at pagkuha ng kinakailangang antas ng tunay na kita.

Kapag tinutukoy ang kinakailangang laki ng inflation premium, ginagamit ang formula na Pi = P * TI, kung saan ang Pi ay ang halaga ng inflation premium sa isang tiyak na panahon, P ay ang paunang halaga ng mga pondo, TI ay ang inflation rate sa panahon. isinasaalang-alang, ipinahayag bilang isang decimal fraction.

Kapag tinutukoy ang kabuuang halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyon sa pananalapi, isinasaalang-alang ang kadahilanan ng inflation, ang formula Dn = Dr + Pi ay ginagamit, kung saan ang Dn ay ang kabuuang nominal na halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyon sa pananalapi, na isinasaalang-alang ang salik ng inflation sa panahong sinusuri, ang Dr ay ang aktwal na halaga ng kinakailangang kita mula sa isang transaksyong pinansyal sa panahong sinusuri, na kinakalkula sa simple o pinagsamang interes gamit ang tunay na rate ng interes, ang Pi ay ang halaga ng inflation premium sa panahong sinusuri .

Gawain
Gumuhit ng isang plano-ulat sa mga daloy ng pera para sa 5 taon ng operasyon ng kumpanya (direktang pamamaraan).
Paunang data:
Para sa unang taon;
1.1 Ito ay pinlano na lumikha ng isang kumpanya na may paunang share capital na CU3364.
1.2. Pagkuha ng kagamitan para sa organisasyon ng produksyon sa halagang CU 3059.
1.3 Ang kabuuang gastos (fixed: administrative at selling expenses) taun-taon (para sa 5 taon) ay CU 100.

Para sa ikalawang taon:
2.1. Plano ng entity na akitin ang isang mamumuhunan upang itaas ang share capital nito ng CU2,447.
2.2. Ang isang pautang sa bangko sa halagang CU 1223 ay kinuha.
2.3. Ang mga pondo ay itinuro na magbayad para sa mga biniling materyales, hilaw na materyales, mga bahagi, i.e. variable na gastos CU 887
2.4. Nagbayad ang entidad ng interes sa mga pautang at paghiram sa halagang CU30.
2.5. Mga nalikom mula sa pagbebenta ng real estate, i.e. nalikom mula sa pagbebenta ng mga fixed asset at iba pang ari-arian sa halagang CU 2447
2.6. Bumili ang enterprise ng isang gusali, istraktura para sa halagang CU 1,835.

Para sa ikatlong taon:
3.1. Nakatanggap ang entity ng cash mula sa pagbebenta ng mga produkto sa halagang CU1866.
3.2. Nagbayad ang entity ng interes sa mga loan na natanggap sa halagang CU61.
3.3. Bumili ng mga sasakyan ang isang entity sa halagang CU918.
3.4. Ang entity ay may mga cash na resibo mula sa pagbebenta ng lumang linya ng produksyon sa halagang CU2141.
atbp.................