Enterprise cash flow management. Moscow State University of Printing Arts Stadier av kassaflödeshantering under inflationsförhållanden

TI-inflationstakten under den granskade perioden, uttryckt decimal.

När man bestämmer det totala beloppet av erforderlig inkomst från en finansiell transaktion, med hänsyn till inflationsfaktorn, används formeln Dn = Dr + Pi, där Dn är det totala nominella beloppet av den erforderliga inkomsten från en finansiell transaktion, med hänsyn tagen till inflationsfaktor under den granskade perioden, Dr är det faktiska beloppet av erforderlig inkomst från en finansiell transaktion under den granskade perioden, beräknat på enkel eller sammansatt ränta med realräntan, Pi är beloppet av inflationspremien under perioden under recension.

Vid bestämning av den erforderliga lönsamhetsnivån för finansiella transaktioner, med hänsyn till inflationsfaktorn, används formeln UDn = (Dn/Dr)-1, där UDn är den erforderliga lönsamhetsnivån för finansiella transaktioner, med hänsyn tagen till inflationsfaktorn , uttryckt som ett decimaltal.

3. Metoder för att bedöma likviditeten i kassaflöden

Kassaflödesgenerering och intensitet pengaflöde nära relaterade till kategorin likviditet. Konceptet att redovisa likviditetsfaktorn består i en objektiv bedömning av dess nivå för de planerade investeringsobjekten för att säkerställa den erforderliga lönsamhetsnivån på dem, vilket kompenserar för en eventuell nedgång i kassaflödet under återinvesteringen av kapital.

De huvudsakliga grundläggande begreppen förknippade med detta koncept är följande: likviditet, likviditet för investeringar, likviditet för enskilda investeringsobjekt, likviditet i investeringsportföljen, nivå på investeringslikviditet, absolut likviditet för investeringar, förhållandet mellan lönsamhetsnivån och investeringarnas likviditet , likviditetspremie.

Metodiska verktyg för att bedöma nivån på investeringslikviditeten säkerställer genomförandet av en sådan bedömning i absoluta och relativa termer.
Den huvudsakliga absoluta indikatorn för likviditetsbedömningen är den totala perioden för möjlig realisering av respektive investeringsobjekt. Den beräknas med formeln OPl = PKv PKa, där OPl är den totala likviditetsperioden för ett specifikt investeringsobjekt i dagar, PKv är den möjliga omvandlingsperioden för ett specifikt investeringsobjekt till kontanter i dagar är PCa den tekniska perioden för konvertering av investeringar med absolut likviditet till kontanter, vanligtvis 7 dagar.
Den huvudsakliga relativa indikatorn för att utvärdera likviditetsnivån för investeringar är deras likviditetsförhållande, bestämt av formeln

KLi = PKa / PKv, där KLi är investeringslikviditetskvoten

De metodiska verktygen för bildandet av den erforderliga avkastningen på investeringsverksamheten, med hänsyn till likviditetsfaktorn, är baserade på det ömsesidiga beroendet mellan dessa indikatorer som bestämmer omfattningen av avkastningen på likviditet.
Den erforderliga nivån på likviditetspremien bestäms av formeln

PL \u003d (Opl * dagar) / 360

där PL är den erforderliga nivån på likviditetspremien i procent, är PL den totala likviditetsperioden för ett visst investeringsobjekt i dagar.

Bestämningen av den erforderliga totala lönsamhetsnivån, med hänsyn till likviditetsfaktorn, utförs enligt formeln

DLn \u003d Dn + PL.

Metodiska verktyg för att bedöma värdet av kontanter, med hänsyn till likviditetsfaktorn, gör det möjligt att bilda jämförbara investeringsflöden som ger erforderlig nivå av likviditetspremie.
Vid bedömning av det framtida värdet av kontanter, med hänsyn till likviditetsfaktorn, används formeln

Sl = P*[(1+ Dn)*(1+PL)]

där Sl är det framtida värdet av insättningen, med hänsyn tagen till likviditetsfaktorn, P är den genomsnittliga årliga avkastningen på investeringsprojekt med absolut likviditet, uttryckt som en decimaldel, PL är den erforderliga nivån på likviditetspremien, uttryckt som en decimalbråk, n är antalet intervall för vilka varje specifik betalning görs under en allmän tidsperiod.

Vid bedömning av nuvärdet av kontanter, med hänsyn till likviditetsfaktorn, används följande formel:

4. Metoder för att bedöma enhetlighet och synkronisering av kassaflöden

Kassaflödeshantering kräver ständig bedömning av graden av enhetlighet och synkronism av deras flöde i tid.

De huvudsakliga grundläggande begreppen förknippade med denna bedömning är följande: enhetligt kassaflöde, rörligt kassaflöde, kassaflödeskorrelation, kassaflödessynkronism.

För att bedöma graden av enhetlighet och synkronisering av flödet av kassaflöden över tid, används följande huvudindikatorer:

1. Dispersion. Det kännetecknar graden av fluktuation av volymen av den övervägda typen av kassaflöde i vissa intervall av den allmänna tidsperioden i förhållande till dess genomsnittliga värde. Beräkning av kassaflödesspridning utförs enligt formeln:

där är kassaflödesspridningen, Ri är det specifika värdet av kassaflödesvolymen i varje intervall av den generella tidsperioden i fråga, medelvärdet av kassaflödet under intervallen för den allmänna tidsperioden i fråga, Pi är frekvensen (sannolikhet) för bildandet av individuella kassaflödesvolymer i olika intervall av den generella tidsperioden i fråga, n är antalet observationer.

2. Rotmedelvärdesavvikelsen (standard) bestämmer graden av kassaflödesfluktuation. Beräknat enligt formeln

3. Variationskoefficienten låter dig bestämma fluktuationsnivån i volymen av olika kassaflöden över tiden, om indikatorerna för deras genomsnittliga volym skiljer sig från varandra. Beräknat enligt formeln:

4. Korrelationskoefficienten för positiva och negativa kassaflöden i tid gör att du kan bestämma nivån av synkronism i bildandet av dessa typer av kassaflöden under den aktuella perioden. Beräknat enligt formeln:

där KKdp är korrelationskoefficienten för positiva och negativa kassaflöden över tid, Rp, om de förutspådda sannolikheterna för kassaflödenas avvikelse från deras genomsnittliga värde under planeringsperioden, PDPi alternativ för mängden positivt kassaflöde i vissa intervall av planeringsperioden , det genomsnittliga beloppet av positivt kassaflöde i ett intervall av planeringsperioden , ODPi-varianter av beloppen av negativt kassaflöde i vissa intervall av planeringsperioden, - det genomsnittliga beloppet av negativt kassaflöde under ett intervall av planeringsperioden, - standardavvikelsen för beloppen av kassaflöden, respektive - positiva och negativa.

De metodologiska beräkningsverktygen som diskuterats ovan är mest använda i den moderna praktiken av kassaflödeshantering.

Inflationen har en betydande inverkan på huvudindikatorerna för ett investeringsprojekt, eftersom inte bara kapitalkostnaden (diskonteringsräntan), utan också den verkliga kostnaden för kassaflöden beror på dess takt.

Justera diskonteringsräntan för inflation

För att ta hänsyn till inflationens effekt på diskonteringsräntan används Fisher-ekvationen, som generellt sett ser ut så här:

där Rn är den nominella räntan;

R r – realränta;

i är den förväntade inflationstakten.

Från denna ekvation kan vi uttrycka de reala och nominella räntorna:

Både realräntan och den nominella kan användas som diskonteringsränta, vilket beror på valet av metod för att redovisa inflationens inverkan på projektets kassaflöden.

Två sätt att redogöra för inflationens inverkan på projektets kassaflöden

Att redovisa inflationsfaktorn i analysen av investeringsprojekt är en ganska komplex och tvetydig uppgift. För att lösa det används två tillvägagångssätt, vars kärna är som följer.

Det nominella värdet av det kapital som används för att finansiera projektet reduceras till det verkliga värdet med hjälp av ovanstående formel. Samtidigt reduceras också det nominella värdet av projektets förväntade kassaflöden till deras verkliga värde.
Vid beräkning av NPV ( engelsk Nettonuvärde) för projektet används det nominella värdet av kapital och det nominella värdet av förväntade kassaflöden.

Den första metoden används praktiskt taget inte i praktiken, eftersom en objektiv bedömning av kassaflödenas verkliga värde är praktiskt taget omöjlig. Detta beror på att inflationen påverkar olika komponenter i kassaflödet olika. Värdet på värdeminskningsavdragen påverkas till exempel i allmänhet inte av inflationen, till skillnad från detaljhandelspriserna på sålda produkter.

Exempel

Företaget överväger ett investeringsprojekt som kräver en initial kapitalinvestering på 300 000 USD. och genomförandeperiod på 3 år. Huvudparametrarna för projektet är följande.

Förväntad försäljningsvolym per år: 1:a 20 000 enheter, 2:a 25 000 enheter, 3:a 28 000 enheter.
Förväntade rörliga kostnader är 21,6 USD. per enhet
Förväntade omkostnader ( engelsk Overheadkostnader, OC) 50 000 c.u. i år.
Den linjära avskrivningsmetoden tillämpas, bärgningsvärdet är 0.
Det nominella värdet av det kapital som är involverat i genomförandet av projektet är 17 %.
Den förväntade årliga inflationen är 5 %.
Inkomstskattesatsen är 30 %.

Det antas att inflationen kommer att påverka alla indikatorer för projektet, med undantag för avskrivningar, från och med det andra året av genomförandet.

Kassaflöden per år exklusive inflation sammanfattas i en tabell.

Förväntade intäkter (S) per år kommer att vara: 1:a året 600 000 c.u. (20 000*30), 2:a året 750 000 c.u. (25 000*30), 3:e året 840 000 c.u.

De förväntade totala rörliga kostnaderna (TVC) per år är: 1:a året 432 000 c.u. (20 000 * 21,6), 2:a året 540 000 c.u. (25 000 * 21,6), 3:e året 604 000 c.u. (28 000 * 21,6).

Eftersom den linjära avskrivningsmetoden används kommer avskrivningskostnaderna att vara lika stora under vart och ett av åren och uppgå till 100 000 c.u.

Det förväntade resultatet före skatt (EBT) för åren kommer att vara:

EBT 2 = 750 000-540 000-50 000-100 000 = 60 000 c.u.

EBT 3 = 840 000-604 000-50 000-100 000 = 85 200 c.u.

Det förväntade beloppet för inkomstskatt (T) per år kommer att vara: 1:a året 5 400 c.u. (18 000 * 0,3), 2:a året 18 000 c.u. (60 000*0,3), 3:e året 25 560 USD (85200*0,3).

Förväntad nettovinst (NP) per år kommer att vara: 1:a året 12 600 c.u. (18 000-5 400), 2:a året 42 000 c.u. (60 000-18 000), 3:e året 59 640 USD (85 200-25 560).

Förväntat nettokassaflöde ( engelsk Nettokassaflöde, NCF) efter år kommer att vara: under det första året 112 600 c.u. (12 600+100 000), 2:a året 142 000 c.u. (42 000+100 000), 3:e året 159 640 c.u. (59 640+100 000).

Projektets nuvärde (NPV), exklusive inflationens inverkan, blir alltså -353,2 c.u.

Justerat för inflation, kommer de förväntade kassaflödena under åren att vara följande.

Intäkterna justerade för inflationstakten per år kommer att vara: för det andra året 787 500 c.u. (750 000 * 1,05), för 3:e året 926 100 c.u. (840 000*1,052).

De justerade totala rörliga kostnaderna för åren blir: för 2:a året 567 000 c.u. (540 000 * 1,05), för 3:e året 666 792 c.u. (604800*1,052).

Justerade omkostnader per år kommer att vara: för det andra året 52 500 c.u. (50 000 * 1,05), för 3:e året 55 125 c.u. (50 000*1,052).

I detta fall kommer den förväntade vinsten före skatt (EBT) för åren att vara:

EBT 1 = 600 000-432 000-50 000-100 000 = 18 000 USD

EBT 2 = 787 500-567 000-52 500-100 000 = 68 000 USD

EBT 3 = 926 100-666 792-55 125-100 000 = 104 183 c.u.

Det förväntade beloppet för inkomstskatt (T) per år kommer att vara: 1:a året 5 400 c.u. (18 000 * 0,3), 2:a året 20 400 c.u. (68 000*0,3), 3:e året 31 255 USD (104 183 * 0,3).

Förväntad nettovinst (NP) per år kommer att vara: 1:a året 12 600 c.u. (18 000-5 400), 2:a året 47 600 USD (68 000-20 400), 3:e året 72 928 USD (104 183-31 255).

Det förväntade nettokassaflödet (eng. Net Cash Flow, NCF) per år kommer att vara: under det första året 112 600 c.u. (12 600+100 000), 2:a året 147 600 c.u. (47 600+100 000), 3:e året 172 928 c.u. (72 928+100 000).

Följaktligen kommer projektets NPV, med hänsyn till inflationens inverkan, att vara -353,2 c.u.

Inflationens inverkan på NPV

Ovanstående exempel visar att inflationen avsevärt kan påverka huvudindikatorerna för ett projekt och kan påverka beslutet att acceptera det. Utan att ta hänsyn till inflationsfaktorn är dess nuvärde negativt, vilket gör genomförandet av projektet olämpligt. NPV för inflationsjusterade kassaflöden är dock redan positiv, vilket indikerar genomförbarheten av dess genomförande.

I processen att hantera kassaflöden måste man ständigt räkna med inflationsfaktorn, som med tiden devalverar värdet på medel i omlopp.

Inflationens inflytande påverkar många aspekter av bildandet av företagets kassaflöden.

I inflationsprocessen sker en relativ underskattning av värdet av enskilda materiella tillgångar som används av företaget (anläggningstillgångar, lager etc.); minskning av det reala värdet av dess monetära och andra finansiella tillgångar (kundfordringar, balanserade vinstmedel, finansiella investeringsinstrument) etc. Inflationsfaktorn har en särskilt stark effekt på den långsiktiga finansiella verksamheten för ett företag relaterat till kassaflödeshantering.

Stabiliteten i manifestationen av inflationsfaktorn och dess aktiva inverkan på resultaten av finansiella aktiviteter

Effektiviteten hos ett företag när det gäller att hantera sina kassaflöden avgör behovet av att ständigt ta hänsyn till påverkan av denna faktor.

Konceptet att ta hänsyn till inflationsfaktorns inflytande i hanteringen av företagets kassaflöden ligger i behovet av en verklig återspegling av deras värde, såväl som i att säkerställa kompensation för deras förluster orsakade av inflationsprocesser vid genomförandet av olika finansiella transaktioner.

Implementeringen av detta koncept i praktiken av kassaflödeshantering och användningen av dess motsvarande metodiska verktyg kräver en preliminär övervägande av ett antal grundläggande begrepp relaterade till det. Nedan följer innehållet i de viktigaste av dessa begrepp.

INFLATION - processen med konstant överskott av penningmängdens tillväxttakt över varan (inklusive kostnaden för tjänster), som ett resultat av vilket det finns ett överflöde av cirkulationskanaler med pengar, åtföljd av deras depreciering och stigande priser.

INFLATIONSRATE - en indikator som kännetecknar mängden avskrivning (minskning i köpkraft) av pengar under en viss period, uttryckt som en ökning av den genomsnittliga prisnivån i procent av deras nominella värde i början av perioden.

VERKLIG INFLATIONSHASTIGHET - en indikator som kännetecknar den verkliga ökningen av den genomsnittliga prisnivån under den senaste granskade perioden.

FÖRVÄNTAD INFLATIONSHASTIGHET - en prognosindikator som kännetecknar en möjlig ökning av den genomsnittliga prisnivån under den kommande perioden som är under behandling.

INFLATIONSINDEX - en indikator som kännetecknar den allmänna ökningen av prisnivån under en viss period, bestämd genom att summera deras basnivå i början av perioden (tagen som en enhet) och inflationstakten under den granskade perioden (uttryckt som en decimalbråk).

NOMINELLT KONTANT BELOPP -

bedömning av storleken på monetära tillgångar i de aktuella monetära enheterna utan att ta hänsyn till förändringar i pengars köpvärde under den granskade perioden.

RIKTIGT KONTANTERMÖJD - en uppskattning av storleken på monetära tillgångar, med hänsyn till förändringar i nivån på inköpsvärdet för pengar under den granskade perioden, orsakade av inflation.

NOMINELL RÄNTA - den ränta som fastställs utan att ta hänsyn till förändringen i pengars köpvärde på grund av inflation (eller den allmänna räntan, där dess inflationskomponent inte elimineras).

REAL RÄNTA - den ränta som fastställs med hänsyn till förändringar i pengars köpvärde under den granskade perioden på grund av inflation.

INFLATIONSPREMIUM - ytterligare inkomst som betalas (eller förväntas betalas) till en borgenär eller investerare för att kompensera för ekonomiska förluster från värdeminskningen av pengar på grund av inflation. Nivån på denna inkomst likställs vanligtvis med inflationstakten.

Med hänsyn till de övervägda grundläggande begreppen bildas en specifik metodisk verktygslåda som gör det möjligt att ta hänsyn till inflationsfaktorn i processen att hantera företagets kassaflöden. Denna metodologiska verktygslåda är differentierad i samband med följande grundläggande beräkningar (Fig. 4.7).

I. De metodiska verktygen för att prognostisera årstakten och inflationsindex baseras på de förväntade genomsnittliga månadsräntorna. Sådan information finns i de publicerade prognoserna för landets ekonomiska och sociala utveckling för den kommande perioden. Resultaten av prognoser tjänar som grund för den efterföljande inflationsfaktorn i företagets finansiella aktivitet.

där TIG är den beräknade årliga inflationstakten, uttryckt som en decimaldel;

TIM är den förväntade genomsnittliga månatliga inflationstakten under den kommande perioden, uttryckt som ett decimaltal.

Exempel: Det är nödvändigt att fastställa den årliga inflationstakten om, i enlighet med prognosen för landets ekonomiska och sociala utveckling (eller dess egna prognosberäkningar), den förväntade genomsnittliga månatliga inflationen sätts till 3 %.

Genom att ersätta detta värde i formeln får vi: Den beräknade årliga inflationstakten kommer att vara:

där IGI är det prognostiserade årliga inflationsindexet, uttryckt som ett decimaltal;

TIG är den prognostiserade årliga inflationstakten, uttryckt som ett decimaltal (beräknat med den tidigare givna formeln);

TIM är den förväntade genomsnittliga månatliga inflationstakten, uttryckt som en decimaldel.

Exempel: Baserat på förhållandena i föregående exempel är det nödvändigt att bestämma det prognostiserade årliga inflationsindexet.

Det är lika med: I + 0,4258 - 1,4258 (eller 142,6%); eller (1 + 0,03)12 = 1,4258 (eller 142,6%).

II. Den metodiska verktygslådan för att sätta realräntan, med hänsyn till inflationsfaktorn, baseras på dess förutspådda nominella nivå på finansmarknaden (resultaten av en sådan prognos återspeglas vanligtvis i priserna på termins- och optionskontrakt som ingås på aktien utbyte) och resultaten av prognosen för den årliga inflationstakten. Beräkningen av realräntan, med hänsyn till inflationsfaktorn, baseras på Fisher-modellen, som har följande form:

där Ip - realränta (faktisk eller prognostiserad under en viss period), uttryckt som ett decimaltal;

I- nominell ränta (faktisk eller prognostiserad under en viss period), uttryckt som en decimaldel;

TI - inflationstakt (faktisk eller prognostiserad under en viss period), uttryckt som ett decimaltal.

Nominell årlig ränta på optioner och terminsverksamhet på börsen den kommande år bildas i mängden 19%;

Den beräknade årliga inflationen är 7 %.

Genom att ersätta dessa data i Fisher-modellen får vi:

Den reala årliga räntan beräknas

där SH är det nominella framtida värdet av insättningen (kontanter), med hänsyn tagen till inflationsfaktorn;

P är det ursprungliga beloppet för insättningen;

/p - realränta, uttryckt som ett decimaltal;

Exempel: Bestäm det nominella framtida värdet av insättningen, med hänsyn till inflationsfaktorn under följande förhållanden:

Det ursprungliga insättningsbeloppet är 1000 enheter. håla. enheter;

Den reala årliga räntan som används för att öka värdet på insättningen är 20 %;

Den totala insättningsperioden är 3 år med upplupen ränta en gång per år.

Det nominella framtida värdet av insättningen, med hänsyn tagen till inflationsfaktorn, =

1000 x 1(1 + 0,20) x(1 + 0,12)]3 = 2428 s. håla. enheter

1. Vid bedömning av fondernas nuvärde, med hänsyn till inflationsfaktorn, används följande formel:

där Рр är det verkliga reala beloppet av insättningen (kontanter), med hänsyn tagen till inflationsfaktorn;

5Н - det förväntade nominella framtida värdet av bidraget (kontanter);

/p - realränta som används i processen att diskontera kostnaden, uttryckt som en decimalbråk;

TI - förutspådd inflationstakt, uttryckt som en decimalfraktion; n - antalet intervaller för vilka varje räntebetalning görs under den totala föreskrivna tidsperioden.

Exempel: Det är nödvändigt att fastställa det verkliga nuvärdet av kontanter under följande förhållanden:

Det förväntade nominella framtida värdet av kontanter är $1 000. håla. enheter

Den reala räntan som används i värdediskonteringsprocessen är 20 % per år;

Den beräknade årliga inflationen är 12 %;

Rabattperioden är 3 år och dess intervall är 1 år.

Genom att ersätta dessa indikatorer i formeln ovan får vi:

IV. De metodiska verktygen för bildandet av den erforderliga lönsamhetsnivån för finansiella transaktioner, med hänsyn till inflationsfaktorn, å ena sidan, är utformade för att säkerställa beräkningen av beloppet och nivån på "inflationspremien" och å andra sidan hand, beräkningen av den totala nivån av nominell inkomst, vilket säkerställer kompensation för inflationsförluster och erhållande av den erforderliga nivån av real vinst.

1. Vid fastställandet av det erforderliga beloppet för inflationspremien används följande formel:

där Pi är beloppet av inflationspremien under en viss period;

P är den initiala kostnaden för medel; TI-inflationstakten under den granskade perioden, uttryckt som en decimalbråkdel.

Den initiala kostnaden för kontanter är 1000 cu. håla. enheter;

Den beräknade årliga inflationen är 12 %.

Genom att ersätta dessa värden i formeln får vi: Summan av inflationspremien är =

1000 x 0,12 - 120 cu. håla. enheter (nivån på inflationspremien är lika med inflationstakten).

1. När man bestämmer det totala beloppet av erforderlig inkomst från en finansiell transaktion, med hänsyn till inflationsfaktorn, används följande formel:

Dn=Dr ■*" Pi >

där Дн är det totala nominella beloppet av den erforderliga inkomsten från en finansiell transaktion, med hänsyn tagen till inflationsfaktorn under den granskade perioden.

Dr - det verkliga beloppet av den erforderliga inkomsten från en finansiell transaktion under den granskade perioden, beräknat på enkel eller sammansatt ränta med hjälp av realräntan;

Pi är summan av inflationspremien under rapportperioden.

Beroendet av det totala inkomstbehovet och inflationspremiens storlek på inflationstakten kan representeras grafiskt (fig. 4.9).

2. När man bestämmer den erforderliga lönsamhetsnivån för finansiella transaktioner, med hänsyn till inflationsfaktorn, används följande formel:

där UDN är den erforderliga lönsamhetsnivån för finansiella transaktioner, med hänsyn tagen till inflationsfaktorn, uttryckt som en decimaldel;

Дн - det totala nominella beloppet av den erforderliga inkomsten från en finansiell transaktion under den granskade perioden.

Dr är det verkliga beloppet av erforderlig inkomst från en finansiell transaktion under den granskade perioden.

Det bör noteras att prognostisering av inflationstakten är en ganska komplex och tidskrävande probabilistisk process, som till stor del påverkas av subjektiva faktorer. Därför kan en enklare metod för redovisning av inflationsfaktorn tillämpas i praktiken av kapitalförvaltning. För detta ändamål omräknas kostnaden för medel vid senare ökning eller beloppet av den erforderliga inkomsten i händelse av dess efterföljande diskontering i förväg från nationell valuta till en av de "starka" (d.v.s. minst benägna för inflation) fritt konvertibla valutorna till växelkursen vid tidpunkten för avveckling. Processen att tillföra eller diskontera värdet utförs sedan till realräntan (den lägsta reala avkastningen på kapital). Denna metod för att uppskatta det nuvarande eller framtida värdet av kassaflöden gör det möjligt att helt utesluta inflationsfaktorn inom landet från dess beräkningar.

Kassaflödeshantering är en av företagets huvudaktiviteter. Kassaflödeshantering inkluderar beräkning av tidpunkten för cirkulation av medel (finansiell cykel), kassaflödesanalys, dess prognoser, bestämning av den optimala nivån av kontanter, budgetering av kontanter, etc.

Kassaflödeshantering av alla kommersiella organisationer är en viktig del av gemensamt system förvaltningen av sin finansiella verksamhet.

Kassaflödeshantering låter dig lösa olika problem med ekonomisk förvaltning och är underordnad dess huvudmål.

Huvudmålet med kassaflödeshantering är att säkerställa företagets finansiella balans under utvecklingsprocessen genom att balansera volymen av intäkter och utgifter för medel och deras synkronisering i tid.

Kassaflödeshantering innebär analys av dessa flöden, kassaflödesredovisning, utveckling av en kassaflödesplan. I världspraxis kallas kassaflöden för "kassaflöde".

Enterprise cash flow management process

Kassaflödeshanteringsprocess Företaget bygger på vissa principer, varav de viktigaste är:

1. Principen om informativ tillförlitlighet. Liksom alla kontrollsystem måste kassaflödeshanteringen förses med nödvändig informationsbas. Informationskällan för analys av kassaflöden är först och främst kassaflödesanalysen (tidigare form 4 i balansräkningen), själv balansräkning, Rapportera om ekonomiskt resultat och balansräkningstillämpningar.

2. Principen om att säkerställa balans. Enterprise cash flow management behandlar många typer och varianter av företags kassaflöden. Deras underordning till ledningens gemensamma mål och mål kräver balansering av företagets kassaflöden efter typer, volymer, tidsintervall och andra väsentliga egenskaper. Implementeringen av denna princip är kopplad till optimeringen av företagets kassaflöden i processen att hantera dem.

3. Principen om att säkerställa effektivitet. Kassaflöden kännetecknas av en betydande ojämnhet i mottagandet och utgifterna av medel i samband med individuella tidsintervall, vilket leder till bildandet av volymer av tillfälligt gratis kontanter. I huvudsak har dessa tillfälligt fria kassatillgodohavanden karaktären av icke-produktiva tillgångar (tills de används i den ekonomiska processen), som förlorar sitt värde med tiden, på grund av inflation och av andra skäl. Genomförandet av principen om effektivitet i processen för att hantera kassaflöden är att säkerställa deras effektiva användning genom att göra finansiella investeringar i företaget.

4. Principen att tillhandahålla likviditet. Den höga ojämnheten i vissa typer av kassaflöden genererar en tillfällig brist på medel, vilket negativt påverkar solvensnivån. Därför är det i processen att hantera kassaflöden nödvändigt att säkerställa en tillräcklig nivå på deras likviditet under hela den granskade perioden. Genomförandet av denna princip säkerställs genom lämplig synkronisering av positiva och negativa kassaflöden inom ramen för varje tidsintervall för den aktuella perioden.

Med hänsyn till de övervägda principerna organiseras en specifik process för att hantera ett företags kassaflöden.

Kassaflödeshanteringssystem

Om förvaltningsobjektet är företagets kassaflöden i samband med genomförandet av olika ekonomiska och finansiella transaktioner, är förvaltningsämnet den finansiella tjänsten, vars sammansättning och antal beror på företagets storlek, struktur, antal operationer, aktiviteter och andra faktorer:

i små företag kombinerar chefsrevisorn ofta funktionerna hos chefen för ekonomi- och planeringsavdelningarna;

i mitten utmärker sig redovisning, avdelningen för ekonomisk planering och operativ ledning;

i stora företag expanderar strukturen för den finansiella tjänsten avsevärt - under finansdirektörens allmänna överinseende finns redovisningsavdelningar, avdelningar för finansiell planering och operativ ledning, såväl som en analytisk avdelning, en avdelning för värdepapper och valutor.

Som för delar av kassaflödeshanteringssystemet, då bör de inkludera finansiella metoder och verktyg, regelverk, information och programvara:

bland de finansiella metoder som har en direkt inverkan på organisationen, dynamiken och strukturen i företagets kassaflöden, kan man urskilja ett system av uppgörelser med gäldenärer och borgenärer; relationer med grundare (aktieägare), entreprenörer, statliga myndigheter; utlåning; finansiering; fondbildning; investering; försäkring; beskattning; factoring, etc.;
finansiella instrument kombinerar pengar, lån, skatter, betalningsformer, investeringar, priser, växlar och andra aktiemarknadsinstrument, avskrivningssatser, utdelningar, inlåning och andra instrument, vars sammansättning bestäms av särdragen hos finansorganisationen på företaget;
juridiskt stöd för företaget består av ett system av statliga lagar och förordningar, etablerade normer och standarder, stadgan för en ekonomisk enhet, interna order och order och en avtalsram.

Under moderna förhållanden är en nödvändig förutsättning för ett företags framgång att ta emot information i rätt tid och ett snabbt svar på den, därför är en viktig del av hanteringen av ett företags kassaflöden företagsinterna rapportering.

Sålunda är kassaflödeshanteringssystemet på ett företag en uppsättning metoder, verktyg och specifika tekniker för en målmedveten, kontinuerlig påverkan på kassaflödet av ett företags finansiella tjänst för att uppnå målet.

Planering av företagets kassaflöde

Ett av stegen i kassaflödeshanteringen är planeringsstadiet. Kassaflödesplanering hjälper professionella att fastställa källorna till medel och utvärdera deras användning, samt identifiera de förväntade kassaflödena, och därför tillväxtutsikterna för organisationen och dess framtida ekonomiska behov.

Huvuduppgiften med att utarbeta en kassaflödesplan är att kontrollera verkligheten av finansieringskällorna och giltigheten av utgifter, synkronismen med deras förekomst, för att fastställa det eventuella behovet av lånade medel. Kassaflödesplanen kan upprättas på ett direkt eller indirekt sätt.

TRIBUTIES	UTFLÖDEN
Primär verksamhet
Intäkter från produktförsäljning	Betalningar till leverantörer
Mottagande av kundfordringar	Löneutbetalning
Intäkter från försäljning av materiella tillgångar, byteshandel	Inbetalningar till budgeten och fonder utanför budgeten
Köpare avancerar	Betalningar % för ett lån
	Konsumtionsfondens utbetalningar
	Återbetalning av leverantörsskulder
Investeringsverksamhet
Försäljning av anläggningstillgångar, immateriella tillgångar, byggnation pågår	Kapitalinvesteringar för utveckling av produktionen
Intäkter från försäljningen långsiktiga finansiella investeringar	Långsiktiga finansiella investeringar
Utdelningar, % av finansiella investeringar
Finansiell verksamhet
Kortfristiga krediter och lån	Återbetalning av kortfristiga lån, lån
Långfristiga krediter och lån	Återbetalning av långfristiga lån, lån
Intäkter från försäljning och betalning av skuldebrev	Utdelning
Intäkter från emission av aktier	Betalning av räkningar
Särskild finansiering

Behovet av att dela upp kassaflöden i tre typer förklaras av var och ens roll och deras relation. Om huvudverksamheten är utformad för att tillhandahålla de nödvändiga medlen för alla tre typerna och är den huvudsakliga vinstkällan, medan investerings- och finansverksamheten är utformad för att bidra till utvecklingen av huvudverksamheten och förse den med ytterligare medel.

Kassaflödesplanen upprättas för olika tidsintervall (år, kvartal, månad, decennium), för kort sikt upprättas den i form av en betalningskalender.

Betalningsplan- detta är en plan för produktion och finansiella aktiviteter, där alla källor till kontantinbetalningar och utgifter under en viss tidsperiod är kalenderrelaterade. Den täcker till fullo företagets kassaflöde; gör det möjligt att koppla mottaganden av medel och betalningar i kontanter och icke-kontant form; gör det möjligt att säkerställa konstant solvens och likviditet.

I processen att sammanställa en betalningskalender löses följande uppgifter:

organisation av redovisning av tillfällig dockning av kassakvitton och framtida utgifter för organisationen;
bildande av en informationsbas om rörelser av in- och utflöden av kontanter;
daglig redovisning av förändringar i informationsbasen;
analys av uteblivna betalningar och organisering av åtgärder för att eliminera deras orsaker;
beräkning av behovet av kortfristig finansiering;
beräkning av tillfälligt fria medel från organisationen;
analys av finansmarknaden från positionen för den mest tillförlitliga och lönsamma placeringen av tillfälligt fria medel.

Betalningskalendern är sammanställd på basis av en verklig informationsbas om kassaflöden, som inkluderar: kontrakt med motparter; handlingar för avstämning av uppgörelser med motparter; fakturor för produkter; fakturor; bankdokument vid mottagande av medel till konton; postanvisningar; scheman för produktleveranser; utbetalningsscheman lön; status för uppgörelser med gäldenärer och borgenärer; lagstadgade tidsfrister för betalningar av finansiella åtaganden till budgeten och fonder utanför budgeten; interna order.

För att effektivt upprätta en betalningskalender är det nödvändigt att kontrollera information om saldon av medel på bankkonton, använda medel, genomsnittliga saldon per dag, tillståndet för organisationens omsättbara värdepapper, planerade kvitton och betalningar för den kommande perioden.

Balansering och synkronisering av kassaflöden

Resultatet av att utveckla en kassaflödesplan kan vara både ett underskott och ett överskott av kontanter. Därför optimeras de i slutskedet av kassaflödeshanteringen genom att balansera i volym och tid, synkronisera deras bildande i tid och optimera kassabalansen på byteskontot.

Både underskott och överskott av kassaflöde har en negativ inverkan på verksamheten i företaget. De negativa konsekvenserna av ett kassaflödesunderskott manifesteras i en minskning av ett företags likviditet och solvens, en ökning av förfallna leverantörsskulder till leverantörer av råvaror och material, en ökning av andelen förfallna skulder på mottagna finansiella lån, förseningar vid utbetalning av löner, en ökning av varaktigheten av finanscykeln, och i slutändan en minskning av lönsamheten för att använda företagets eget kapital och tillgångar.

De negativa konsekvenserna av överskjutande kassaflöde manifesteras i förlusten av det verkliga värdet av tillfälligt outnyttjade medel från inflationen, förlusten av potentiell inkomst från den outnyttjade delen av monetära tillgångar inom området för deras kortsiktiga investeringar, vilket i slutändan också påverkar negativt nivån på företagets avkastning på tillgångar och eget kapital.

Enligt I. N. Yakovleva bör volymen av knappt kassaflöde balanseras av:

attrahera ytterligare eget kapital eller långsiktigt lån;
förbättra arbetet med omsättningstillgångar;
bli av med icke-kärnmässiga anläggningstillgångar;
minskning av företagets investeringsprogram;
kostnadsminskning.

Mängden överskjutande kassaflöde ska balanseras av:

öka företagets investeringsaktivitet;
expansion eller diversifiering av aktiviteter;
förtida återbetalning av långfristiga lån.

I processen att optimera kassaflöden över tid används två huvudmetoder - utjämning och synkronisering. Utjämning av kassaflöden syftar till att utjämna deras volymer inom ramen för individuella intervall under den aktuella perioden. Denna optimeringsmetod eliminerar i viss utsträckning säsongsmässiga och cykliska skillnader i bildandet av kassaflöden (både positiva och negativa), samtidigt som den optimerar de genomsnittliga kassabalanserna och ökar likviditetsnivån. Resultaten av denna metod för att optimera kassaflöden över tid utvärderas med standardavvikelsen eller variationskoefficienten, som bör minska under optimeringsprocessen.

Synkronisering av kassaflöden baseras på samvariationen mellan deras positiva och negativa typer. I synkroniseringsprocessen bör en ökning av korrelationsnivån mellan dessa två typer av kassaflöden säkerställas. Resultaten av denna metod för att optimera kassaflöden över tid utvärderas med hjälp av korrelationskoefficienten, som bör tendera till värdet "+1" under optimeringsprocessen.

Korrelationens täthet ökar på grund av att betalningsomsättningen accelererar eller bromsar.

Betalningsomsättningen accelereras på grund av följande åtgärder:

öka mängden rabatter till gäldenärer;
förkorta perioden för råvarukrediter som tillhandahålls köpare;
skärpning av kreditpolicyn i frågan om inkasso;
skärpa förfarandet för att bedöma gäldenärernas kreditvärdighet för att minska andelen insolventa köpare av organisationen;
användning av moderna finansiella instrument, såsom factoring, redovisning av räkningar, förverkande;
användning av sådana typer av kortfristiga lån som övertrassering och kredit.

Nedgången i betalningsomsättningen kan utföras på grund av:

öka löptiden för handelskrediter som tillhandahålls av leverantörer;
förvärv av långsiktiga tillgångar genom leasing, samt outsourcing av strategiskt mindre betydande områden av organisationens verksamhet;
konvertera kortfristiga lån till långfristiga;
minskning av kontantavräkningar med leverantörer.

Beräkning av den optimala kassabalansen

Kontanter som en typ av omsättningstillgångar kännetecknas av några funktioner:

rutin - kontanter används för att betala av nuvarande finansiella åtaganden, så det finns alltid ett tidsgap mellan inkommande och utgående kassaflöden. Som ett resultat tvingas företaget att ständigt samla gratis pengar på ett bankkonto;
försiktighetsåtgärd - företagets verksamhet är inte strikt reglerad, därför är kontanter nödvändiga för att täcka oförutsedda betalningar. För dessa ändamål är det tillrådligt att skapa en försäkringskassareserv;
spekulativa - medel behövs av spekulativa skäl, eftersom det alltid finns en liten sannolikhet att en oväntad möjlighet till lönsamma investeringar kommer att dyka upp.

Men kontanter i sig är en icke-lönsam tillgång, därför är huvudmålet med kassaflödeshanteringspolicyn att bibehålla dem på den lägsta nivå som krävs, tillräcklig för effektiva finansiella och ekonomiska aktiviteter i organisationen, inklusive:

snabb betalning av leverantörernas fakturor, så att du kan dra nytta av de rabatter de ger på priset på varorna;
upprätthålla en konstant kreditvärdighet;
betalning av oförutsedda utgifter som uppstår under företagets ekonomiska verksamhet.

Som nämnts ovan, om det finns en stor summa pengar på byteskontot, har företaget kostnaderna för missade möjligheter (vägran att delta i något investeringsprojekt). Med en minimal tillgång på kontanter finns det kostnader för att fylla på detta lager, de så kallade underhållskostnaderna (försäljningskostnader på grund av köp och försäljning av värdepapper, eller räntor och andra kostnader i samband med att ta upp ett lån för att fylla på saldot av medel) . Därför, när man löser problemet med att optimera saldot av pengar på byteskontot, är det tillrådligt att ta hänsyn till två ömsesidigt uteslutande omständigheter: bibehålla nuvarande solvens och få ytterligare vinst från att investera gratis pengar.

Det finns flera grundläggande metoder för att beräkna den optimala kassabalansen: matematiska modeller av Baumol-Tobin, Miller-Orr, Stone, etc.

Ett viktigt steg i kassaflödeshanteringen är analysen av koefficienter som beräknas utifrån kassaflödesindikatorer. Analytiker har föreslagit en hel del koefficienter som avslöjar förhållandet mellan kassaflöden och balans- och resultaträkningsposter och kännetecknar företagens finansiella stabilitet, solvens och lönsamhet. Många av dessa förhållanden liknar de som beräknas med hjälp av vinst- eller intäktssiffror.

Företagets effektivitet beror helt på organisationen av kassaflödeshanteringssystemet. Detta system är skapat för att säkerställa genomförandet av företagets kortsiktiga och strategiska planer, upprätthålla solvens och finansiell stabilitet, mer rationell användning av dess tillgångar och finansieringskällor, samt minimera kostnaderna för finansiering av affärsverksamhet.

Huvudroll i kassaflödeshanteringär gjord för att säkerställa deras balans när det gäller typer, volymer, tidsintervall och andra väsentliga egenskaper.

Betydelsen och betydelsen av kassaflödeshantering i ett företag kan knappast överskattas, eftersom inte bara företagets stabilitet under en viss tidsperiod, utan också förmågan att vidareutveckla, uppnå ekonomisk framgång på lång sikt beror på dess kvalitet. och effektivitet.

Litteratur:

Bertones M. Knight R. Kassaflödeshantering - St. Petersburg: Peter, 2004.
Bykova E.V. Indikatorer för kassaflöde vid bedömning av företagets finansiella stabilitet. // Finans. - №2, 2000.
Efimova O.V. Hur man analyserar företagets finansiella ställning. - M.: UNITI, .2005.
Kovalev V.V. Hantering av kassaflöden, vinst och lönsamhet: en utbildningsmanual - M .: TK Welby, Prospekt Publishing House, 2007.
Romanovsky M.V., Vostroknutova A.I. Företagsekonomi: Lärobok för universitet - St. Petersburg: St. Petersburg, 2011.

Innehåll
1 Teoretisk representation av kategorin "kassaflöden" 3
2. Egenskaper för kassaflöden 6

3 Metoder för att uppskatta kassaflöden i en inflationsmiljö 8

Uppgift 11
Referenser 15

1 Teoretisk representation av kategorin "kassaflöden"

När som helst kan ett företag ses som en samling av kapital som kommer från olika källor: från investerare, borgenärer, såväl som inkomster som erhålls som ett resultat av företagets verksamhet. Dessa medel används för olika ändamål: förvärv av anläggningstillgångar, skapande av lager, bildande av fordringar och andra.
Vid ett visst tillfälle är företagets totala kapital stabilt, sedan ändras det efter en tid. Kapitalrörelser i företaget sker ständigt. Konkurrens mellan företag kräver ständig anpassning till förändrade förhållanden; tekniska framsteg som kräver betydande kapitalinvesteringar, inflation, ändrade räntor, skattelagar, allt detta stort inflytande på rörelsen av företagets kapital. Därför är det nödvändigt att effektivt hantera kapitalrörelser inom företaget.
Kontanter är den mest likvida kategorin av tillgångar, som ger företaget den största graden av likviditet, och följaktligen friheten att välja åtgärder.
Med rörelsen av fonder börjar och slutar produktions- och handelscykeln med den. Företagets verksamhet, som syftar till att göra vinst, kräver att medel överförs till olika tillgångar som förvandlas till fordringar i processen att sälja produkter. Prestanda uppnås när indrivningsprocessen genererar ett kassaflöde, på grundval av vilket en ny cykel startas, vilket ger vinst.
Analytiker inom finansiell rapportering drog slutsatsen att komplexiteten i systemet bokföring döljer kassaflöden och ökar deras skillnad från det redovisade värdet av nettoresultatet (vinsten). De betonar att det är kontanter som ska användas för att betala lån, utdelningar och utöka den använda produktionskapaciteten. Allt ovanstående bekräftar den växande betydelsen av en sådan kategori som "kassaflöden".
I inhemska och utländska källor tolkas denna kategori olika. Så, enligt den amerikanske vetenskapsmannen L.A. Bernstein, "termen "kassaflöden" (i dess bokstavliga mening) utan en lämplig tolkning är meningslös." Ett företag kan uppleva kassainflöden (dvs. kontantinbetalningar) och det kan uppleva kassautflöden (d.v.s. kontantbetalningar). Dessutom kan dessa in- och utflöden avser olika typer verksamhet - produktion, finansiell eller investering. Det är möjligt att skilja mellan kassainflöden och utflöden för var och en av dessa aktiviteter, såväl som för företagets alla aktiviteter sammantaget. Dessa skillnader hänförs bäst till nettokassainflöden eller nettokassautflöden. Ett nettokassainflöde skulle således motsvara en ökning av kassatillgodohavanden under en given period, medan ett nettoutflöde skulle vara förknippat med en minskning av kassatillgodohavanden under rapportperioden. De flesta av författarna, när de hänvisar till kassaflöden, menar kassa som genereras som ett resultat av ekonomisk aktivitet.
En annan amerikansk vetenskapsman J. K. Van Horn tror det
"Kassaflödet i ett företag är en kontinuerlig process." Företagets tillgångar representerar nettoanvändningen av kontanter, medan skulderna representerar nettokällor. Mängden kontanter fluktuerar över tiden beroende på försäljningsvolym, indrivning av fordringar, investeringar och finansiering.
I Ryssland blir kategorin "kassaflöden" viktig. Detta bevisas av det faktum att sedan 1995. en ytterligare blankett nr 4 "Kassaflödesanalys" infördes i bokslutet, som förklarar de förändringar som har skett med kontanter. Det ger användare av finansiella rapporter ett underlag för att bedöma ett företags förmåga att ta in och använda kontanter.
Ryska forskare förstår kassaflödet som skillnaden mellan alla pengar som tas emot och betalas av företaget under en viss tidsperiod; de jämför det med vinst. Vinst fungerar som en indikator på företagets effektivitet och källan till dess liv. Vinsttillväxt skapar en ekonomisk grund för självfinansiering av företaget, för genomförande av utökad reproduktion och tillfredsställelse av sociala och materiella behov. På bekostnad av vinsten uppfylls företagets skyldigheter gentemot budgeten, banker och andra organisationer.
Intäkter, som är skillnaden mellan försäljning och kostnad för sålda varor, kan påverka kassaflödena på olika sätt. Till exempel innebär kostnader för underhåll av byggnader och utrustning vanligtvis inte användning av kontanter, och att lägga till avskrivningar till nettoresultatet ger bara en approximation av kassaflöden.
Det totala beloppet av kontantinbetalningar beror på företagets lednings förmåga att attrahera resurser. När det gäller oinvesterade kontanter är förvaltningen fri att, vid den tidpunkt då kontanterna återlämnas, använda dem för det ändamål som den anser vara viktigast.
Sålunda, i processen för att fungera för alla företag, finns det en rörelse av medel (betalningar och kvitton), det vill säga kassaflöden; det finns olika tillvägagångssätt för definitionen av kategorin "kassaflöden"; I Ryssland, under förhållanden av inflation och utebliven betalning, är kassaflödeshantering den mest brådskande uppgiften i finansförvaltningen.

2 Egenskaper för kassaflöden

För att avslöja det verkliga kassaflödet i företaget, för att bedöma synkroniseringen av kvitton och betalningar, och även för att koppla beloppet av det ekonomiska resultatet som erhållits med tillståndet av medel, är det nödvändigt att identifiera och analysera alla riktningar av kvitton, samt förfogande över dem. Det är vanligt att överväga riktningarna för kassaflödet i samband med huvudtyperna av aktivitet - nuvarande, investeringar, finansiell.
Uppdelningen av ett företags hela verksamhet i tre oberoende områden är mycket viktig i rysk praxis, eftersom ett bra (d.v.s. nära noll) kumulativt flöde kan erhållas genom att eliminera eller kompensera för negativt kassaflöde från huvudverksamheten med ett inflöde på medel från försäljning av tillgångar (investeringsverksamhet) eller attraktion av banklån (finansiell verksamhet). I det här fallet maskerar värdet av det totala flödet företagets verkliga olönsamhet.
Pågående aktiviteter inkluderar mottagande och användning av medel som säkerställer genomförandet av de huvudsakliga produktions- och kommersiella funktionerna. Samtidigt kommer intäkter från försäljning av produkter under den aktuella perioden, återbetalning av fordringar, intäkter från försäljning av byteshandel, förskott från köparen att betraktas som ett "inflöde" av medel. "Utflödet" av medel sker i samband med betalningar på leverantörers och entreprenörers konton, med betalning av löner, avdrag till budgeten och utombudgetära medel, betalning av ränta på lån och bidrag till den sociala sfären.
Eftersom företagets huvudsakliga verksamhet är den huvudsakliga vinstkällan, bör det också vara den huvudsakliga källan till kontanter.
Investeringsverksamheten inkluderar mottagande och användning av kontanter i samband med förvärv, försäljning av långsiktiga tillgångar och intäkter från investeringar. I detta fall är kassainflöden förknippade med försäljning av anläggningstillgångar, immateriella tillgångar, med mottagande av utdelning, ränta på långsiktiga finansiella investeringar, med avkastning på andra finansiella investeringar. Kassautflöden förklaras av förvärv av anläggningstillgångar, immateriella tillgångar, kapitalinvesteringar, långsiktiga finansiella investeringar.
Eftersom ett företag är ute efter att expandera och modernisera sin verksamhet samtidigt som de gör affärer, resulterar investeringar i allmänhet i tillfälliga kassautflöden.
Finansieringsverksamheten omfattar kassainflöden från upplåning eller emissioner samt utflöden relaterade till återbetalning av skulder på tidigare erhållna lån samt betalning av utdelningar.
"Inflöden" av medel kan bero på kortfristiga lån och upplåning, långfristiga lån och upplåning, intäkter från emission av aktier, riktad finansiering. "Utflöden" av medel sker i samband med att kortfristiga lån och upplåning återbetalas. Återbetalning av långfristiga krediter och lån, utbetalning av utdelning, inlösen av skuldebrev.
Finansiell verksamhet är utformad för att öka de medel som står till företagets förfogande för ekonomiskt stöd till huvud- och investeringsverksamheten.

3 Metoder för att uppskatta kassaflöden i en inflationsmiljö

I processen att hantera kassaflöden är det nödvändigt att ta hänsyn till inflationsfaktorn. Inflationens inflytande påverkar många aspekter av bildandet av företagets kassaflöden. Konceptet att ta hänsyn till inflationsfaktorns inflytande i hanteringen av företagets kassaflöden ligger i behovet av en verklig återspegling av deras värde, såväl som i att säkerställa kompensation för deras förluster orsakade av inflationsprocesser vid genomförandet av olika finansiella transaktioner.
De huvudsakliga grundläggande begreppen förknippade med detta koncept är följande: inflation, inflationstakt, faktisk inflationstakt, förväntad inflationstakt, inflationsindex, nominell summa pengar, real summa pengar, nominell ränta, realränta, inflationspremie.
Låt oss överväga de viktigaste metoderna för att uppskatta kassaflöden i termer av inflation.

Metodiska verktyg för att prognostisera årstakt och inflationsindex baseras på förväntade genomsnittliga månadsräntor.

Vid prognostisering av den årliga inflationstakten används formeln

TIg \u003d (1 + TIM) - 1

där TIg är den prognostiserade årliga inflationstakten, uttryckt som en decimaldel, är TIm den förväntade genomsnittliga månatliga inflationstakten under den kommande perioden, uttryckt som en decimaldel.

Vid prognostisering av det årliga inflationsindexet används följande formler:

IIg = 1+TIg eller IIg = (1+TIm)

där IIg är det prognostiserade årliga inflationsindexet, uttryckt som en decimaldel.

Den metodiska verktygslådan för att fastställa realräntan, med hänsyn till inflationsfaktorn, baseras på dess förutspådda nominella nivå på finansmarknaden och resultaten av prognosen för årliga inflationstakt. Formeln Ip = (I – TI) / (I + TI) används, där Ip är den reala räntan uttryckt som ett decimaltal, I är den nominella räntan uttryckt som ett decimaltal, TI är inflationstakten (faktisk eller prognos) uttryckt som ett decimaltal .

De metodiska verktygen för att bedöma fondernas värde, med hänsyn till inflationsfaktorn, gör det möjligt att beräkna både framtiden och nuet från kostnaden med motsvarande "inflationskomponent".

Vid bedömning av det framtida värdet av kontanter, med hänsyn till inflationsfaktorn, används formeln

Sn = P*[(1+Ip)*(1+TI)]

där Sn är inlåningens nominella framtida värde, med hänsyn tagen till inflationsfaktorn, P är insättningens initiala belopp, Ip är den reala räntan uttryckt som en decimaldel, TI är den prognostiserade inflationstakten uttryckt som en decimaldel , n är antalet intervall över vilka varje räntebetalning görs under en allmän tidsperiod.

Vid bedömning av fondernas nuvärde, med hänsyn till inflationsfaktorn, används formeln

där Pp är det verkliga nuvarande beloppet av inlåningen, med hänsyn tagen till inflationsfaktorn, är Sн det förväntade nominella framtida värdet av inlåningen.

Den metodologiska verktygslådan för att bilda den erforderliga lönsamhetsnivån för finansiella transaktioner, med hänsyn till inflationsfaktorn, är utformad för att säkerställa beräkningen av beloppet och nivån på "inflationspremien" och beräkningen av den totala nivån av nominell inkomst , vilket säkerställer kompensation för inflationsförluster och erhållande av den erforderliga nivån av real vinst.

Vid bestämning av den erforderliga storleken på inflationspremien används formeln Pi = P * TI, där Pi är beloppet av inflationspremien under en viss period, P är initialkostnaden för medel, TI är inflationstakten under perioden under övervägande, uttryckt som ett decimaltal.

Uppgift
Upprätta en planrapport över kassaflöden för 5 år av företagets verksamhet (direkt metod).
Initial data:
För det första året;
1.1 Det är planerat att skapa ett företag som har ett initialt aktiekapital på 3364 CU.
1.2 Förvärvar utrustning för organisation av produktionen till ett belopp av CU 3059.
1.3 De totala kostnaderna (fasta: administrations- och försäljningskostnader) årligen (i 5 år) är 100 CU.

För andra året:
2.1. Enheten planerar att locka en investerare för att höja sitt aktiekapital med CU2 447.
2.2. Ett banklån på 1223 CU togs.
2.3. Medel anvisades för att betala för inköpt material, råmaterial, komponenter, d.v.s. rörliga kostnader 887 CU
2.4. Enheten betalade ränta på lån och upplåning till ett belopp av 30 CU.
2.5. Intäkter från försäljning av fastigheter, d.v.s. intäkter från försäljning av anläggningstillgångar och annan egendom till ett belopp av 2447 CU
2.6. Företaget köpte en byggnad, struktur för ett belopp av CU 1 835.

För tredje året:
3.1. Enheten erhöll kontanter från försäljningen av produkter till ett belopp av CU1866.
3.2. Enheten betalade ränta på mottagna lån till ett belopp av 61 CU.
3.3. En enhet köpte fordon för CU918.
3.4. Enheten har kontantkvitton från försäljningen av den gamla produktionslinjen till ett belopp av 2141 CU.
etc.................